碳酸锂周报（20240422-20240426）：长期供应宽松预期不变，碳酸锂震荡

和合期货：碳酸锂周报（20240422-20240426） ——长期供应宽松预期不变，碳酸锂震荡 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面内撑外压。我国一季度GDP增长5.3%，经济增速符合预期，消费、工业同比增速放缓，但基建投资和制造业投资增速加快，有效对冲房地产投资下滑扩大，总的来看，一季度国民经济开局良好，积极因素累积增多。美国一季度实际GDP增长不及预期，核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于 12月之前降息。 基本面供给恢复。从智利出口的碳酸锂保持较大的出口量级，预计逐步到港后，我国碳酸锂进口量也将较以往有明显增量，国内在碳酸锂供应方面相对充足。需求端，在风电、光伏装机量持续增长与5G基站建设加快的背景下，储能锂电池需求快速增长。储能电池行业出现冲量现象，带动储能锂电池出货量增长。 目录 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周碳酸锂震荡..........................................-3- 2、碳酸锂本周成交情况......................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、我国一季度GDP增长5.3%，基建投资和制造业投资增速加快....- 3 - 2、美国一季度实际GDP增长不及预期，但核心PCE物价首次加速..- 5 - 3、碳酸锂进口逐步恢复平稳..................................- 7 - 4、储能锂电池需求快速增长..................................- 7 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-9- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂震荡 数据来源：文华财经和合期货 2、碳酸锂本周成交情况 4月22--4月26日，碳酸锂指数总成交量78.5万手，较上周增加4.7万手， 总持仓量26.2万手，较上周减仓0.2万手，本周碳酸锂主力震荡，主力合约收盘价109900，与上周收盘价上涨2.04%。 二、影响因素分析 1、宏观面：我国一季度GDP增长5.3%，基建投资和制造业投资增速加快 4月15日，国家统计局公布数据显示，初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。 数据来源：国家统计局 国家统计局副局长在会上表示，一季度GDP增长5.3%符合实际，主要由工业回升、服务业向好共同带动，三大需求指标和实物量指标的增长情况跟GDP的增长也是相匹配的。 从生产的角度看。一季度GDP增长5.3%主要还是工业回升、服务业向好共同带动的，一季度工业增加值增长6%，比去年同期和四季度都有明显回升，这主要是因为出口好转，一系列政策推动，需求提升。 从实物量指标的角度看。一季度，全社会用电量增长9.6%，工业用电量增长7.7%，货运量增长5.3%，营业性客运量增长20.5%，港口货物吞吐量增长6.1%，3月末M2余额同比增长8.3%。这些实物量的指标跟GDP增长5.3%是非常吻合的。 国家统计局公布的最新数据显示，一季度，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，比上年全年加快1.5个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长9.3%。分领域看，基础设施投资增长6.5%，制造业投资增长9.9%，房地产开发投资下降9.5%。 数据来源：国家统计局 1-3月份，中国固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快，航空航天、计算机设备制造业投资高速增长。 国家统计局公布数据显示，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5% （增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月下降0.08%。1—3月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。 数据来源：国家统计局 3月份，社会消费品零售总额39020亿元，同比增长3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34968亿元，增长3.9%。 数据来源：国家统计局 总的来看，一季度国民经济开局良好，积极因素累积增多，为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济稳定向好基础尚不牢固。 2、美国一季度实际GDP增长不及预期，但核心PCE物价首次加速 美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。 美国一季度实际GDP增长率 数据来源：全球经济指标数据网 同时发布的季度通胀数据方面，个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%；但不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来首次出现季度增长，显示核心通胀依然顽固。 核心PCE价格指数 数据来源：全球经济指标数据网 数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于12月之前降息。此外，交 易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月，利率互换交易员现在预计，美联 储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预测，当时预计今年进行六次 以上幅度25基点的降息。 3、碳酸锂进口逐步恢复平稳 据智利海关公布数据，2024年2月出口中国碳酸锂为16059.33吨，环比增 长63.56%，出口均价15039.90美元/吨，3月出口量为16095.43吨与2月基本持平，均价12858.17美元/吨，环比下降15%。 我国目前在碳酸锂的进出口方面，现阶段仍是以进口为主，我国主要碳酸锂进口方是智利，智利海运时间大约36-47天左右，并且我国碳酸锂进口接近九成 是来自智利的现货源。因此预计我国2024年3-4月进口量约为1.8万吨左右，仍处于较高水平区间。 2024年2-3月从智利出口的碳酸锂保持较大的出口量级，预计逐步到港后，我国碳酸锂进口量也将较以往有明显增量，国内在碳酸锂供应方面相对充足。 碳酸锂进口来源地 数据来源：上海有色网 4、储能锂电池需求快速增长 在风电、光伏装机量持续增长与5G基站建设加快的背景下，储能锂电池需求快速增长。储能电池行业出现冲量现象，带动储能锂电池出货量增长，显示，2023年我国储能锂电池出货量达206GWh，同比增长59%。 同时，全球新型储能装机规模正快速增长，并且未来仍有很大的增长潜力，截至2023年底，全球新型储能累计装机规模达91.3GW，是2022年同期的近两倍。中商产业研究院分析师预测，2024年全球新型储能累计装机规模将增至166.3GW。 数据来源：中商产业研究院 在区域分布上，中国、欧洲和美国继续引领全球新型储能市场发展。2023年，全球新型储能新增投运规模45.6GW，其中，中国、欧洲和美国分别占比47%、22%和19%，三者合计占比达到88%。 数据来源：中商产业研究院 三、后市行情研判 宏观面内撑外压。我国一季度GDP增长5.3%，经济增速符合预期，消费、工业同比增速放缓，但基建投资和制造业投资增速加快，有效对冲房地产投资下滑扩大，总的来看，一季度国民经济开局良好，积极因素累积增多。美国一季度实际GDP增长不及预期，核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于 12月之前降息。 基本面供给恢复。从智利出口的碳酸锂保持较大的出口量级，预计逐步到港后，我国碳酸锂进口量也将较以往有明显增量，国内在碳酸锂供应方面相对充足。需求端，在风电、光伏装机量持续增长与5G基站建设加快的背景下，储能锂电池需求快速增长。储能电池行业出现冲量现象，带动储能锂电池出货量增长。 技术面震荡回落。盘面看，春节后碳酸锂供给端受到利多因素的影响，期现价格反弹，最高反弹到125000受到压力后回落，3月初开始在100000--125000区间震荡，整体看还处于低位震荡区间。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。