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火电业绩反弹兑现，金融利润稳健增长

2024-04-11 许隽逸国金证券 four_king

根据报告，江苏国信公司2023年实现营收345.7亿元，同比增长6.4%，净利润18.7亿元，同比增长3014.4%。公司计划现金分红0.1元/股，当前股价对应股息率1.2%。江苏电力供需偏紧格局为电价提供有力支撑，公司2023年平均上网电价0.473元/千瓦时，同比增长2.6%。预计2024年江苏电量电价下行，但在容量电价的补充下公司综合售电价格有望继续实现微增。煤价中枢下移，煤电业务成本降低，预计24-25年煤价中枢仍有望稳步下行，持续利好公司成本控制。金融业务稳健增长，利润“安全垫”作用维稳。我们预计公司24-26年分别实现归母净利润31.2/35.1/37.4亿元，EPS分别为0.83/0.93/0.99元，公司股票现价对应PE估值分别为10.4/9.3/8.7倍，维持“增持”评级。

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火电业绩反弹兑现，金融利润稳健增长

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