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2023年年报点评：CDMO商业化收入稳定提升，持续建设全球先进产能

2024-04-09 王班,乔波耀民生证券 John

九洲药业2023年年报显示，公司全年实现营业收入55.23亿元，同比增长1.44%；归母净利润10.33亿元，同比增长12.17%；扣非净利润10.24亿元，同比增长10.46%。CDMO业务实现收入40.79亿元，同比增长19.40%，毛利率40.34%（+0.65pts）。公司布局多肽与偶联药物、小核酸特色平台，成功完成多个项目交付工作。预计2024-2026年公司收入分别为63.23/72.92/84.68亿元，同比增长14.5%/15.3%/16.1%，归母净利润分别为11.96/13.86/16.16亿元，对应PE为13/11/9倍，维持“推荐”评级。

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