2023年报点评：营收净利双增，风电等多板块盈利修复明显

华创证券研报指出，时代新材2023年实现营业收入175.4亿元，同比增长16.7%，归母净利润3.9亿元，同比增长8.3%。其中2023Q4实现营收49.4亿元，同比增长10.1%，归母净利润1.1亿元，同比增长-24.7%。公司风电及汽车业务营收增长显著，多板块盈利能力有所提升。轨交及工业工程订单高增，汽车业务有望实现扭亏。公司在不断降本的同时突破多个新能源汽车市场，年内大幅减亏，年内经营性损失仅0.8亿元，有望加快实现扭亏。公司是风电叶片、线路/桥梁建筑/汽车减振（震）龙头企业之一，23年或受部分订单延期执行影响，营收略低于预期，但受益于风电行业景气上行、多板块产品结构优化等因素，未来两年公司利润仍有望保持高速增长。我们预计2024-2026年公司EPS为0.8/1/1.2元/股（前值24-25年0.9/1.1元/股），对应PE14/11/10倍。采用PE估值法，考虑到25年将迎风电抢装期且汽车业务有望实现转正增长，业绩增长确定性较高，给予公司25年15倍PE，对应目标价14.7元/股，维持“推荐”评级。