航运周报20240409：消息面扰动加剧，欧线远月波动增加

消息面扰动加剧，欧线远月波动增加 东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 截至4月3日，SCFI综合指数收于1745.43点，环比上涨0.8%。其中，SCFI（欧线）收于1997美元/TEU，环比上涨0.2%，涨幅不及预期意味着4月提涨未能成功。本周最新SCFIS（欧线）收于2172.14点，和上周基本持平，结合现货报价趋势来看，4月欧线交割结算价和当前盘面价格相比差异不大，EC2404后续波动有限。 近期地缘局势波动加剧，上周市场对绕行持续的预期得到强化，EC远期曲线的平坦化推动远月合约上涨。近两日消息面扰动进一步增加，以色列从拉法大规模撤军，而后以方宣称已敲定攻击拉法日期，此外，周一开罗传出利好消息、巴以谈判有望达成，后被哈马斯和以色列接连否认。如果绕行持续，远月仍然存在一定上涨空间，但消息面扰动增加，盘面波动加剧，单边操作的风险较大，建议谨慎操作、可适当关注06低多的机会。目前4-6价差已有收敛，虽然存在贴水，但6月受消息面扰动影响，价差进一步收敛的压力较大，前期获利反套仓位可继续持有，不建议新开反套头寸。6-8贴水幅度依然偏高，从季节性角度来看，6-8反套的安全边际相对充足，建议重点关注。 美国部分行业已经陆续进入补库阶段，对北美集装箱需求形成部分支撑，近期国内出口前景有所改善，出口是否会有持续性修复有待观察。供应来看，航司恢复多条美线运输，供应有所回升，美线运价上涨趋势或难持续。 周内行业要闻回顾 1.美国巴尔的摩港因一座大桥被一艘集装箱船撞塌后关闭。近日，负责清理航道的美国陆军工程兵部队公布了一份暂定时间表，计划在5月底前全面恢复港口通航。 2.4月4日，美国财政部宣布对阿联酋船舶管理公司Oceanlink Maritime DMCC及其旗下13艘船舶实施制裁，指控该公司为伊朗军方提供运输网络。受制裁的船舶包括Anthea、Baxter、Boreas、Calypso Gas、Cape Gas、Demeter、Elsa、Glaucus、Hebe、Hecate、Meraki、OceanusGas和Ourea。 3.进口量激增与铁路运力紧张相互叠加，导致北美西海岸港口，特别是温哥华港的集装箱停留时间不断攀升。这一趋势加剧了港口的运营压力，使得进口商面临更大的挑战。4日，温哥华弗雷泽港务局发布的数据显示，Centerm码头的集装箱停留时间已超过7天，而Vanterm和Deltaport的的停留时间也维持在5至7天的高位。平均停留时间已从去年12月的4.3天持续攀升至今年3月的7.3天，显示出问题的严重性。 4.为了遏制运价下跌趋势，赫伯罗特于4日宣布，自4月15日起，将提高亚洲至北欧航线的FAK费率至3000美元/FEU。随后，达飞于5日跟进，将该航线的FAK费率调高至4000美元/FEU。同样自4月15日起，赫伯罗特针对西地中海和黑海港口实施新的FAK费率，分别为3700美元/FEU和4100美元/FEU。而达飞则进一步提高了这些费率，分别至4200美元和4400美元。MSC计划于4月15日起调整地中海和黑海航线的FAK费率。值得注意的是，其亚洲至西地中海航线的FAK费率较高，达到4800美元/FEU，而黑海航线费率则为5100美元/FEU。这些举措显示出各大航运公司为稳定运价而采取的积极行动。 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势 集运欧线期货走势 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 航运市场重点数据监测——干散货海运 干散货运价趋势 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 干散货海运基本面——干散货FFA远期曲线 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 免责声明 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息操写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。