航运周报：节前避险情绪上升，欧线远月跳水

航运周报20240430 节前避险情绪上升，欧线远月跳水 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 截至4月26日，SCFI综合指数收于1940.63点，环比上涨9.7%。其中，SCFI（欧线）收于2300美元/TEU，环比上涨16.7%。本周最新SCFIS（欧线）收于2175.94点，环比上涨1.9%。 5月第一轮提涨超预期落地，加上下一轮提涨将在5月中旬开启，对市场情绪带来提振，盘面持续走强。欧线提涨落地主要在于5月初运力收紧，以及其他航线爆仓产生的附带效应。但目前欧洲经济前景以及消费状况并不足以支撑涨价的持续性，目前06合约已经基本完全计入五月第二轮涨价的预期，情绪溢价比重较大，不建议追多。5月上旬船期存在存在甩柜因素影响，实际欧线实际需求表现以及装载情况需要等到节后一两周才能验证，加上节前交易所或提保，做空的风险较大。远月受中东和红海因素影响较大，近期胡塞对商船的袭击增加，本周一艘集装箱船在印度洋遇袭，引燃市场担忧情绪。但从该船遇袭情况来看，胡塞袭击的辐射范围有限，目前不会对欧线绕行航线构成威胁，绕行航线依然稳定运营。而节前避险情绪升温，远月合约走弱。目前6-8重新回归贴水状态，若节中巴以未能达成停火协议，节后可再度关注6-8反套的机会。 周内行业要闻回顾 1.也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚24日发表声明说，胡塞武装在亚丁湾和印度洋袭击了美国和以色列船只。萨雷亚说，胡塞武装袭击了在亚丁湾航行的美国船只“MaerskYorktown”轮、在印度洋航行的以色列船只“MSCVeracruz”轮和一艘在亚丁湾航行的美军驱逐舰。 2.当地时间4月27日，胡塞武装发言人叶海亚·萨里表示，胡塞武装用导弹袭击了在红海的英国油轮“仙女座之星”号。萨里还表示，胡塞武装在也门萨达省上空击落了一架美军MQ-9“死神”无人机。据环球时报援引卡塔尔半岛电视台报道，美国军方证实，胡塞武装向红海多个目标发射了3枚反舰弹道导弹，并命中了“仙女座之星”号。据了解，该船最近被出售给一家在塞舌尔注册的公司。美国中央司令部称，“仙女座之星”号报告受到轻微损坏，但仍在继续航行，并补充称，部署在也门周边海域的美国领导的海上军事联盟没有报告人员伤亡或船只损坏。 3.地中海西部的集装箱港口即将超负荷运转，这将导致欧洲零售商和制造商库存成本上升和零部件短缺。当地管理人员表示，红海航道陷入地缘政治威胁后，摩洛哥丹吉尔地中海港，西班牙阿尔赫西拉斯港和巴塞罗那港运输量激增，他们正在处理堆场爆满和船只等泊的问题。马士基最近发布警告，巴塞罗那港的堆场使用率正在攀升，该港正处理着远高于正常水平的转运量。据了解，巴塞罗那港2月份的集装箱吞吐量同比增长了17%。此外，阿尔赫西拉斯港和丹吉尔地中海港的码头也受到影响。 4.中国香港干散货船东太平洋航运（PacificBasin）发布了2024年第一季度交易活动公告。报告期内，太平洋航运核心业务板块小灵便型及超灵便型干散货船按期租合约对等基准的日均收入分别为11,050美元及13,610美元，继续较现货市场指数分别高出每日540美元及每日1,300美元。太平航运表示，不考虑2021年和2022年这两个异常强劲的年份，2024年一季度灵便型及超灵便型干散货船租金高于历史平均水平，这主要得益于船队增长可控、干散货装载量增加，以及苏伊士、巴拿马运河持续受到干扰，造成船队运营效率下降及航程延长。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1941 1770 9.7% 12.1% 94.1% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 1971 1971 0.0% 1.4% 123.2% SCFI：上海美西 美元/FEU 3175 3205 -0.9% -12.3% 94.4% SCFI：上海-美东 美元/FEU 4071 4179 -2.6% -15.9% 62.2% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 2135 2148 -0.6% -0.9% 126.5% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 1797 1803 -0.3% -11.5% 87.0% FBX综合指数 美元/FEU 2428 2381 2.0% -10.8% 53.1% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 3304 3545 -6.8% 3.6% 134.3% FBX：中国-美西 美元/FEU 3288 3231 1.8% -21.9% 68.8% FBX：中国-美东 美元/FEU 4275 4416 -3.2% -18.7% 71.1% Clarksons租船指数 点 102.0 100.9 1.0% 6.1% -108.3% 干散货运输 BDI指数 点 1684 1882 -10.5% -15.3% 6.5% BCI指数 点 2080 2702 -23.0% -29.8% -8.6% BPI指数 点 1858 1928 -3.6% -9.1% 15.3% BSI指数 点 1492 1410 5.8% 8.5% 25.9% BHSI指数 点 750 744 0.8% -4.3% 12.8% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 27.0 25.9 4.5% -12.8% 27.7% C5：西澳-青岛 美元/吨 11.9 10.8 10.4% -7.3% 54.1% 燃油价格 低硫燃料油 美元/吨 628 633 -0.7% 1.0% 12.8% 高硫燃料油 美元/吨 514 493 4.1% 8.2% 14.8% 船用柴油 美元/吨 766 758 1.1% -1.4% 12.5% 高低硫燃油价差 美元/吨 115 124 -7.2% -22.2% 4.6% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势 上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）上海出口集装箱运价指数（SCFI） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 21/12 0 XSI-C集装箱运价走势集装箱租船指数 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 24/03 19/05 19/08 19/11 20/02 20/05 20/08 20/11 21/02 21/05 21/08 21/11 22/02 22/05 22/08 22/11 23/02 23/05 23/08 23/11 24/02 美元/FEU远东-欧洲远东-美西 12000 2020年6月1日=1000 10000 SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港) 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上海-欧洲（美元/TEU）上海-地中海（美元/TEU） 上海-美西（美元/FEU）上海-美东（美元/FEU） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 点 集装箱租船指数 40 /91 70 /91 01 /91 10 /02 40 /02 70 /02 01 /02 10 /12 40 /12 70 /12 01 /12 10 /22 40 /22 70 /22 01 /22 10 /32 40 /32 70 /32 01 /32 10 /42 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020年6月1日=1000 SCFIS:欧洲航线(基本港)点 基差（现货-期货，右轴） 主力合约结算价点 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 点 欧线集运2404 欧线集运2406欧线集运2408 欧线集运2410欧线集运2412 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 手 持仓量 成交量 集运欧线期货走势 集运欧线期货盘面价格与基差走势EC期货分合约价格走势 23/09 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 24/01 24/01 24/02 24/02 24/03 24/03 24/04 24/04 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 24/01 24/02 24/02 24/02 24/02 24/03 24/03 24/03 24/03 24/04 24/04 24/04 24/04 EC期货跨月价差走势EC主力持仓和成交变化 6002404-24062406-2408 400 200 0 -200 -400 -600 -800 23/09 23/09 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 24/01 24/01 24/02 24/02 24/03 24/03 24/04 24/04 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 24/01 24/01 24/02 24/02 24/02 24/02 24/03 24/03 24/03 24/03 24/03 24/04 24/04 24/04 24/04 24/04 -1000 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 苏伊士运河集装箱船通行情况 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 23/03 23/04 23/05 23/06 23/06 23/07 23/08 23/08 23/09 23/10 23/10 23/11 23/12 23/12 24/01 24/02 24/03 24/03 24/04 160 140 120 100 80 60 40 20 0 50 45 40 35 30 25 20 23/03 苏伊士运河集装箱通行（艘） 23/04 23/05 23/06 巴拿马运河新船闸通行情况 巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘） 巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU） 23/06 23/07 23/08 23/08 23/09 23/10 苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 23/10 23/11 23/12 23/12 24/01 24/02 24/03 24/03 500 450 400 350 300 250 200 150 100 24/04 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08