航运周报：马士基再降价，消息面扰动加剧

马士基再降价，消息面扰动加剧 东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 中国出口集装箱运输市场仍处于长假之后的恢复态势，总体恢复情况较为缓慢，多数航线市场运价继续下跌，综合指数延续下行走势。截至3月1日，上海出口集装箱综合运价指数收于1979.12点，环比下跌6.2%。其中SCFI（欧线）收于2277美元/TEU，环比下跌9.2%。最新3月5日，SCFIS（欧线）收于2849.62点，环比下跌3%，预计下周跌幅酱油进一步扩大。 上周，马士基再度下调3月中下旬船期报价，40尺柜报价由3700下调至3200美元/箱附近、20尺柜由2300调整至1800美元/箱子，运价降幅再度超出市场预期。降价意味着节后接单并不理想，加上3月后两周运力环比显著回升，节后供需缺口未能如期兑现，运价下行压力陡升。消息面扰动依然存在，巴以停火谈判进展波折不断，对市场情绪扰动较大。目前巴以在人质和永久性停火的问题上分歧较大，停火谈判继续面临波折。斋月临时停火的可能性继续降低，而永久停火协议并非短期能够达成。在永久停火协议达成前，红海地区通行仍然面临风险，虽然达飞宣布考虑重返红海，但其他班轮公司短期回到红海的可能性仍然偏低。 现货价格加速调整大幅超出预期、对市场情绪造成较大冲击，4月欧线估值或有进一步下移。但目前盘面基本已经下跌到位，盘面下方1700-1800支撑位仍然偏强。历史数据显示4月即期运价大幅下调的可能性偏低，一旦4月货量改善、运价跌势放缓，盘面一旦超跌、可能将会开启基差修复逻辑，无法排出盘面反弹的可能性。因此，在4月船期报价趋势明朗前，建议观望为主。 周内行业要闻回顾 1.2月28日，达飞集团官网发布最新信息称，经过重新评估红海南部地区的情况，目前有条件恢复过境。不过，由于情况仍在不断变化，达飞也无法保证能否顺利复航。达飞称，在每次过境之前，会对每艘船情况进行评估。此前一周，达飞的一艘集装箱船已经在法国海军护航下过境红海。今年2月1日，达飞曾宣布停止过境红海，改道好望角。 2.近期，航运公司马士基（MSK）和韩新海运（HMM）分别公布了2023年第四季度及全年业绩情况。此外，两家船公司对2024年的航运前景提出了不同观点。马士基预计，2024年集装箱航运将面临“重大的供给过剩挑战”，影响可能延伸至2026年。马士基预测，今年该公司的全球集装箱贸易将增长2.5%至4.5%，相当于现有船队11%的运力进入市场。HMM表示，“红海危机仍在持续，巴拿马运河的严重干旱限制了船只过境”，并表示这导致了“广泛的不确定性和市场波动”。 3.在“Rubymar”轮沉没后，也门胡塞武装3日警告称，将继续袭击英国船只。胡塞武装负责对外事务的高级官员侯赛因·伊齐在社交媒体写道，英国袭击也门，且与美国一道“支持针对加沙平民的罪行”，胡塞武装“将击沉更多英国船”。 4.数据提供商和分析机构Kpler首席农产品分析师IshanBhanu表示：“几乎所有从美洲和西欧出发的干散货谷物运输船都在避开红海，唯一的例外是前往伊朗的船只，在航程较短的情况下，他们仍然会选择红海航线。”“同时，我们跟踪的所有从黑海前往亚洲的船只几乎无一例外地都要经过红海。”Ishan Bhanu补充说。根据他的估计，2月份通过苏伊士运河的谷物过境量从2023年2月的530万吨降至260万吨的低点。 5.埃及总统塞西19日在第七届埃及能源展开幕式上表示，受地缘政治因素影响，今年以来，苏伊士运河通行费收入下降40%至50%。 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集运欧线期货走势 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 航运市场重点数据监测——干散货海运 干散货运价趋势 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——干散货FFA远期曲线 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 免责声明 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息操写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和 修改。