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汽车行业周报:聚焦小米+华为,SU7强势破圈,问界新M7官降

交运设备2024-03-31刘虹辰太平洋喜***
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汽车行业周报:聚焦小米+华为,SU7强势破圈,问界新M7官降

行业研 究汽车行业 聚焦小米+华为:SU7强势破圈,问界新M7官降 2024-03-31 行业周报 看好/维持 走势比较 23/8/22 23/11/2 24/1/13 报告摘要 20% 10% 23/3/31 23/6/11 太 0% 平 (10%) 洋 (20%) 证 (30%) 券 股 份有限公 司 证券研 汽车沪深300 子行业评级 推荐公司及评级 小米SU7强势破圈,“人车家”拼图正式完成,华为问界新M7官降,智界S7开启大规模交付。近日,小米汽车首款车型SU7正式上市,售价21.59-29.99万元,小米汽车正式上市标志着小米“人车 24/3/25 家全生态”正式闭环,上市24小时大定突破88898台,小米“人车家”拼图正式完成,我们认为基于小米的供应链整合能力、出色的软硬件一体解决方案、优秀的渠道铺设能力及品牌效应,小米SU7强势破圈带动新一轮产品周期并促进行业景气度整体向上。华为问界新M7官降,订单持续超预期;智界S7已解决交付问题,开启大规模交付,智界S7将进一步填补华为智选车的产品矩阵版图,。 重点品牌跟踪:1)销量跟踪:24年3月第4周(240318-240324) 新势力品牌周销量数据来看,特斯拉稳居第一,销量13700辆;问界 7300辆;理想汽车6700辆。蔚来、小鹏周销量为0.22万辆。2)终 究相关研究报告 报告 证券分析师:刘虹辰 电话:010-88321818 E-Mail:liuhc@tpyzq.com 执业资格证书编号:S1190524010002 端优惠&交付周期跟踪:特斯拉:4月1日上调ModelY全系价格5000元,4月1日,鸿蒙智行App显示,问界新M7入门版车型——M7Plus大五座后驱版售价从24.98万元起下调2万元至22.98万元。问界新M7Max五座后驱智驾版从原价28.98万元调整为27.98万元,科技舒享包依旧赠送。 投资建议:我们在开年后率先看好反弹,汽车行业新春展望报告里提出的“新一轮产品周期开启”逻辑不断演绎;2.28板块大跌,分歧时刻,我们又提出“年度行情,只是开始”正在持续验证。行业景气度向上拐点已至,并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐3条产业链主线: 1)华为汽车&产业链:问界24年3月交付31727辆,同比+768%,环比+51%。重点公司:赛力斯、长安汽车、星宇股份、文灿股份、博俊 科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。 2)理想汽车&产业链:24年3月交付28984辆,同比+39%,环比 +43%。重点公司:保隆科技、德赛西威、继峰股份、伯特利、新泉股份。 3)特斯拉&人形机器人产业链:特斯拉FSD正式取消“测试版”标签,改为FSD(Supervised)。CyberTruck开启全球交付,目前预订量已过200万辆,RedWood定位紧凑型跨界车,预计将于2025年投产,伴随着人形机器人进展显著,人形机器人产业链进度预期改善,产业发展进度在AI加持下将进一步提速,特斯拉将进入新的增长通道。重点公司:新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。 风险提示:汽车销量不及预期;汽车出口不及预期;主机厂价格战加剧超出预期;原材料大幅波动超出预期;新技术渗透率提升不及预期。 目录 一、周观点更新5 (一)本周汽车行业动态速览5 (二)主流品牌近1年新发布车型7 (三)核心观点8 二、重点品牌跟踪9 (一)新势力品牌销量跟踪9 (二)新势力终端优惠&交付周期跟踪11 (三)城市NOA重新定义智能汽车14 三、本周市场表现回顾15 (一)板块表现15 (二)汽车二级子行业表现17 (三)当前板块估值处于低位17 (四)汽车行业个股表现18 四、行业动态19 (一)近期政策法规19 (二)本周行业新闻21 (三)近期部分补贴政策23 五、国内汽车月度销量情况25 六、近期上市公司重要公告回顾28 七、风险提示29 图表目录 图表1:小米SU7车辆外观5 图表2:小米SU7车辆座舱5 图表3:明星品牌近1年新发布车型(含改款及上市新车,截至20240331)7 图表4:新势力品牌周销量排名(3月第4周:240318-240324)10 图表5:新势力品牌月度销量跟踪10 图表6:中国市场新能源品牌2023年度销量排名(万辆)(不含微型车)11 图表7:24年3月新势力品牌终端优惠&交付周期跟踪(截至20240324)12 图表8:“电比油低”价格战混动车型抢占合资燃油车市场13 图表9:本周各类指数行情统计15 图表10:23年初至今指数涨跌幅16 图表11:本周各类指数行情统计17 图表12:本周各类指数行情统计17 图表13:本周各类指数行情统计18 图表14:本周(240324-240329)各类指数行情统计19 图表15:国内汽车月度销量(分乘用车及商用车,单位:万辆)26 图表16:国内新能源汽车月度销量(分乘用车及商用车,单位:万辆)26 图表17:国内新能源汽车月度销量(分BEV、PHEV,单位:万辆)27 图表18:近期上市公司重要公告回顾28 一、周观点更新 (一)本周汽车行业动态速览 行业最新跟踪:行业新闻: 3月28日,小米汽车首款车型正式上市,售价21.59-29.99万元,开卖4分钟大定破1万, 7分钟大定破2万,27分钟破5万台,上市24小时大定突破88898台。小米SU7创始版最早于4月3日开始交付,非创始版的小米SU7与小米SU7Max启动交付时间4月底开始,小米SU7Pro启动交付时间5月底开始。 图表1:小米SU7车辆外观图表2:小米SU7车辆座舱 资料来源:小米汽车,太平洋证券整理资料来源:懂车帝,太平洋证券整理 基本信息:标准/Pro/Max售价分别为21.59/24.59/29.99万元,整车尺寸4997/1963/1440mm,轴距3000mm,Max版本搭载CDC+空悬(单腔); 动力系统:分单电机(标准/PRO)及双电机版本(Max)版本,其中双电机版本最大功率495kW,最大扭矩838N·m,单电机版本最大功率220kW,最大扭矩400N·m,电池容量从低到高分别为73.6kWh/94.3kWh/101kWh,分别为磷酸铁锂/磷酸铁锂/三元锂电池,CLTC续航对应700/830/810km,其中Max版本搭载800V高压平台,标准版及Pro版均为400V平台; 智能驾驶: 1)智驾芯片:标准版/Pro/Max智驾芯片分别为英伟达1*Orin/2*OrinX/2*OrinX,对应算力84/508/508tops, 2)智驾系统:系统小米SU7标准版搭载小米智驾Pro系统,搭载11颗摄像头(前视8MP*2+侧视3MP*4+环视3MP*4+后视3MP*1),12颗车声波雷达,1颗毫米波雷达(前向),Pro/Max搭载小米智驾Max系统,搭载11颗摄像头(前视8MP*2+侧视3MP*4+环视3MP*4+后视3MP*1),12 颗车声波雷达,3颗毫米波雷达(1*前向+2*后角向),并搭载一颗激光雷达; 3)智驾功能:全系支持高速NOA,智驾Max版本支持城区NOA功能,且交付就有高速NOA,城市NOA于4月测试,5月开通10城,8月可实现全国通用; 智能座舱:三款配置中Max版本搭载58英寸HUD,中控屏幕为16.1英寸3K屏,座舱芯片高通8295,AI算力30TOPS,扬声器数量分版本标准/Pro/Max分别为10/10/25个。 大定权益:4月30日前大定,小米SU7标准版享受最高16000元免费升级(Nappa真皮座椅 +车载冰箱+25扬声器+小米智驾Pro增强功能终身免费),小米SU7Pro版享受最高22000元配置免费升级(Nappa真皮座椅+车载冰箱+25扬声器+电动尾翼+小米智驾Max增强功能终身免费),小米SU7Max版享受最高16000元配置免费升级(Nappa真皮座椅+车载冰箱+20”梅花轮毂及米其林PSEV静音胎+小米智驾Max增强功能终身免费) 随着小米汽车SU7正式上市,小米“人车家全生态”已正式闭环落地,且上市后大定表现火爆程度超出预期,我们认为基于小米背后的供应链整合能力、出色的软硬件一体解决方案、优秀的渠道铺设能力及品牌效应,小米汽车的加入将对新能源汽车产业链产生显著的整合效应,带动新一轮产品周期并促进行业整体向上,产业链相应标的有望持续受益。 芯片问题解决,华为宣布智界S7开启大规模交付。3月30日,华为智能汽车解决方案BU董事长余承东发文称,智界S7开启大规模交付,大批新智界S7已经离开产线,正在发往交付给用户的路上。智界S7由华为与奇瑞共同打造,共有四款车型,官方定价为:24.98万元-34.98万元,是华为智选车业务首款轿车,我们认为智界S7将进一步填补华为汽车的布局版图,伴随着大规模交付及华为与主机厂进一步加强合作,华为汽车业务有望扭亏后持续实现盈利,华为智驾有望塑造新一轮行业景气。 问界M7最高降价2万元,售价22.98万元起。智界S7迎来OTA升级,新增无图NCA/代客泊车等功能。售26.58万元起,新款阿维塔12降价增配上市。华为发布2023年报:营收7042亿元,智能汽车收入47亿元增长128%。特斯拉为美国客户提供一个月的FSD试用期。理想开启推送OTA5.1,多达41项功能。售价20.99万元,极氪007后驱增强版全新上市。 产业政策: 国资委:推动新能源车产业在中部地区落地发展。商务部:汽车、家居等大宗消费企稳向好。前两个月汽车零售额同比增长8.7%,比去年全年提高了2.8个百分点。北京市发改委印发《进一步推动首都高质量发展取得新突破的行动方案2024年工作要点》,指出本市将推动智能网联汽 车立法,加大标准制定、要素保障等方面的支持力度,推动年底前完成30公里高速、快速路试点建设任务,以自动驾驶技术迭代升级助力汽车产业发展和智慧城市建设。 (二)主流品牌近1年新发布车型 图表3:明星品牌近1年新发布车型(含改款及上市新车,截至20240331) 品牌 车型 图片 级别 上市/发布时间 交付时间 发布售价 当前售价 激光雷达 智驾芯片 座舱芯片 特斯拉 Model3 焕新版 B级轿车 2023.9.1 2023.11.3 25.99- 29.59万 24.59- 28.59万 × HW4.0 芯片 amdryzen 小米 SU7 C级轿车 2024.3.28 2024.4.3 21.59- 29.99万 21.59- 29.99万 禾赛 AT128 OrinX 8295 小鹏 G6 中型 SUV 2023.4.18 2023.7 20.99- 27.69万 19.99- 26.19万 速腾聚创 M1 OrinX 8155 2024款G9 中大型 SUV 2023.9.19 2023.9.21 26.39- 35.99万 25.89- 35.49万 速腾聚创 M1 OrinX 8155 X9 中大型 MPV 2024.1.1 2024.1.16 35.98- 41.98万 35.98- 41.98万 速腾聚创 M1 OrinX 8295 2024款P5 A级轿车 2023.9.25 2023.9 15.69- 17.49万 14.09- 15.89万 大疆览沃 HAP Xavier 8155 蔚来 2024款ET5T B级轿车 2024.2.22 2024.3 29.8万起 29.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 ET5 B级轿车 2024.2.22 2024.4 29.8万起 29.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 ES6 中型 SUV 2024.2.22 2024.3 33.8万起 33.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 EC6 中型 SUV 2024.2.22 2024.3 35.8万起 35.8万起 图达通猎鹰 OrinX 8295 2024款 ES7 中大型 SUV 2024.2.22 2024.3 43.8万