2023年扭亏为盈，民营航司再显盈利能力优势

吉祥航空2023年度业绩报告概览

业绩亮点：

• 总收入增长：2023年，吉祥航空实现营业收入201.0亿元，较上一年增长144.8%，其中第四季度收入达42.2亿元。
• 扭亏为盈：全年实现归母净利润7.51亿元，成功扭转上年亏损态势。
• 国内业务强劲：国内航线运力投放与业务量显著超越2019年同期水平，客座率恢复至82.8%，降幅收窄至2.42个百分点，国内线运价提升显著。

成本与费用分析：

• 成本上升：随着业务量增加，航油、起降费等成本相应提高，总营业成本达172.1亿元，同比增长54.2%。
• 费用率下降：通过有效控制费用，销售、管理、研发、财务费用率分别降至3.48%、2.57%、0.39%、7.47%，与2022年相比分别降低了1.13、4.09、0.43、17.82个百分点。

战略布局与展望：

• 市场布局：强化上海、南京、成都基地建设，推动海南分公司发展，瞄准自贸港国际航班需求。
• 航线规划：科学制定国际航线规划，优化航线网络。
• 成本优化：九元航空将持续降低成本，实施客座率提升计划，增加收益。
• 增长目标：计划2024-2026年分别新增12架、1架、6架飞机，预计营收与利润将持续增长。

预期与评级：

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为244.7亿元、268.1亿元、281.2亿元，归母净利润分别为17.1亿元、23.8亿元、26.3亿元。
• 投资建议：基于对民航市场持续回暖的乐观预期以及公司战略布局的有效性，维持“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济风险：经济复苏速度低于预期可能影响航空需求。
• 市场风险：油价和汇率的剧烈波动可能对运营成本造成冲击。
• 安全风险：安全事故对航空公司运营和声誉构成威胁。