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吉祥航空发布2023年一季报,营收同比增长78.7%,归母净利润1.65亿元,实现扭亏。公司受益于民航客流快速恢复,单位运价同比明显上涨,非油成本管控良好,一季度恢复盈利。我们继续看好民航业供需反转的大方向,公司运价弹性有望释放,业绩有望迅速增长。维持盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为15.1亿元、31.5亿元、41.8亿元,维持“买入”评级。风险提示:经济下滑、疫情反复、油价上涨、汇率贬值、安全事故。