新能源汽车产业链行业：麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市

东方证券 行业研究行业周报 ORIENTSECURITIES新能源汽车产业链行业 麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市 行业评级看好（维持） 国家地区中国 行业新能源汽车产业链行业 报告发布日期2023年03月28日 新能汽车产业P深300 20% 核心观点30% 本周看点10% 龄电池实现量产，首发装车极氢00910% 安达科技北交所上市，募资6.5亿扩产磷酸铁锂 鼎胜新材（603876.SH）：与宁德时代签订全球战略合作协议 格林美（002340.SZ）：拟在韩建设新一代超高镍多元前驱体工厂与配镍钻原 料体系 锂电材料价格 证券分析师 卢日鑫 C21-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn .钻产品：电解钻（30.25万元/吨，-2.10%）：四氢化三钻（17.3万元/吨，热业证书编号：S0060515100003 0.00%）；硫酸钻（4.3万元/吨，-1.16%）；limengqiarg@orientsac.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 锂产品：金属锂（231.8万元/吨，-1.38%）；炭碳酸锂（27.9万元/吨，-11.02%），氧氢化锂（37.1万元/吨，-5.12%）： 亮臣021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 镍产品：电解镍（18.0万元吨，-1.91%），硫酸镍（4.4万元/吨，-0.23%）；执业证书编号：50860520080004 中游材料：三元正极（523动力型21.9万元/吨，-7.02%；622单品型27.8万元/Iryu1@orientsec.com.cn 吨，-4.79%；811单品型32.3万元/吨，-4.15%）；磷酸铁锂（11.5万元/吨，执业证书编号：S0860521080002 8.73%）；负假（天然石圈（低端产品）3.1万元/吨，0.00%；天然石零（中端产 品）4.9万元/吨，0.00%；天然石墨（高产品）6.1万元/吨，0.00%）；隔膜 （7+2μm涂覆2.3元/平，4.26%；9+3um涂覆2.0元/平，4.88%）；电解液联系人 （铁锂型4.1万元/吨，-2.41%；三元型5.0万元/吨，-1.00%；六瓶磷酸锂13.5元/杨雨浓yangyunong@urientsec.com.cn 吨，-6.90%) 投资建议与投资标的 光储车充一体化，长期解决全球居民能托难题。去年以来新能源板块经历了从电动 车、光伏风电到估能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻输，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，吕在长期解决全球能 耗难题 新能源汽车长期趋势意发确立。中长期来看，随看电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。日前全球新能源车添遥率仅10%，欧美现状类似于中国14/15年起步阶段，全球到2030年空间广阅，矿石资 源、电池材料长期紧缺，产业链仍是呈辰大海。 短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担优已在股价中体现，产业链估值达到历史量低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前感观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是吾会 减缓、盈利下性是否接近尾声，这些因素末来都可能成为产业链反弹的动能。 建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的膜行业，包括恩 捷股份(002812，未评级）、呈源材质(300568，买入）、沧州明珠(002108，买入）； （2）竞争力明确的头部企业，包括宁德时代(300750，买入）、华友钻业603799，相关报告 实入）、天贴材料（002709，末评级）、璞泰来（603659，未评级）、振华薪材 (688707，末评级)；（3）其他受益于海外供应链的公司，包括新宙邦(300037，末 评级）、当升科技（300073，买入）、胜华新材（603026，买入）。 宁德时代布属拓展再3码，全球电动化势2023-03-20 头正致 宁德时代2022全年净利307亿，亚连电2023-03-15 风险提示泡装机高增站修全球第二 补贴退坡，新能源汽车销售不及预期：上游原材料价格波动风险。2月新能题车市回限，纳离子电池产业化2023-03-07 进强提速 有关分新师的甲明，见享最告前后的分。其重重要信虑退就见分新师申明之后部分，或请与试的投资代表款系，并诱阅读享证券讯究报告融后一医的免重申期 东方证券 新能源汽车产业鞋行业行业周报慧蒙电地实现最产，安达科技北交所上市 目录 1.本周观点 2.产业链新间，.5 2.1产业链重要新闻及解读5 2.1.1联龄电池实现产，首发装车投氟0095 2.1.2安达科技北交所上市，募资6.5亿扩产酸铁锂5 2.2产业链新间一周汇总.6 2.3本周新车上市.1 3.重要公告梳理.9 3.1鼎胜新材（603876.SH）：与宁德时代签订全球战略合作协议， 3.2格林美（002340.SZ）：拟在韩建设新一代超高镍多元前驱体工厂与配套镍钻链 原料停系.9 3.3其他公告，10 4.动力电池相关产品价格跟踪 风险提示.13 有关分析额的中期，见本报告最后绍分，其佳重要信息技需见分析需中期之层的分，或请与期的投资代表联系，并请阅读本证券研究报告最后一页的免责中期， 2 东方证券 新能源汽车产业鞋行业行业周报慧蒙电地实现最产，安达科技北交所上市 图表目录 图1：凯翼昆仑上市7 图2:凌宝uni新增车型上市 图3：新款领克05家族上市.8 图4：奇瑞瑞虎8PRO新能源上市 图5：新款奔驰C级上市.8 图6：新款弃费EQA/EQB上市.8 图7：新款丰田雷凌家族上市 表1：本周上市公司公告汇总10 表2：动力电池相关产品价格汇总表 有关分析预的申解，见本报告最后部分，其性重要信息技需见分析师中期之后留分，或请与您的投资代表联系，并请阳读本证券研究报告最后一页的免责中期， 东方证券 新能漫汽车产业鞋行业行业周报慧象电地实现量产，安达科技北交所上市 1.本周观点 ●光催车充一体化为有机整体，长期解决全球居民能托难题。去年以来所能源板块费体演绎了从电动车、光伏风电到户储大情、充电桩的持续轮转，看似是不同气板块轮换，实则背后演绎的 而生，同时也带动居民长期电价/成本持续下降，电动车相比油车性价比持续提升，户用充电桩之兴起；因此“光储车充”实则为一个整体，内在逻辑累密相连，而非单纯的景气度轮转，在长期解决全球居民的能源消耗难题； 新能源汽车长期趋势只会愈发确立，短期也已经包含各种悲观预期。从中长期来看，随着电动 车型的增加与优化、购置与用车成本的持特续下降，燃违车、加油站只会成为过去式，同时传统事物（燃油车研发/车型减少、加油站投入减少）的式微也只会如速电动化的推进，目前中国新能源 车浓透率相对较高，但全球新能源车港透率仍只有10%左右，欧洲、美国现状仍类似于中国 14/15年起步阶段：全球到2030年左右空间广图，矿石资源、电池材料长期依旧案缺，产业链仍是星辰大海； ●短期关注电动车产业与投资的反身性，从短期来看，一方面市场的担忧，包括行业供需、竞争 格局、盈利下控、市场增速等因素，在股价重面均有所体现，产业链估值也达到了历史最低水平； 而另一方面，产业与投遗的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，我们史需思考政策放开是吾会刺激新能源车消费、欧关在补贴政案下是否会超预期、当前估值和融资环境下供应链的扩张是否会减援、盈利下挂是不是到了偏尾声阶段，这些因素对电动车而言都是偏积极正面的思考，未来也有可能成为产业链反弹的主要动能。 ●建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩插股份 (002812，未评级）、量源材质（300568，买入）、州明殊(002108，买入）；（2）亮争力明确的 头部企业，包括宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、天赐材料(002709，未评 级）、璞率来(603659，未评级）、振华新材（688707，未评级）；（3）其他受益于海外供应链的公 司，包括新宙邦(300037，未评级)、当升科技(300073，买入）、胜华新材(603026，买入)。 有关分析额的中期，见本报告最后绍分，具性重要信息技需见分析师中期之后绍分，或请与的投资代表联系，并请阳读本证券研究报告最后一页的免责申期， 4 东方证券 新能漫汽车产业鞋行业行业周报一一慧象电地实现量产，安达科技北交所上市 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1麒麟电池实现量产，首发装车极氨0093月21日消息，宁德时代的麟电池已经正式投入量产。作为器麟电池的全球量产首发车型，极氧汽车的纯电中大型MPV极氧009预计将在今年第二季度交付。 去年6月23日，宇德时代发布了第三代CTP（celltopa*）电池一一盟龄电池。相比前两代CTP 技术，麒麟电池完全取消模组形态设计，并道过冷却结构上的优化，使得电池安全性、寿命、快 充性能以及比能量密度进一步提升。 据宁德时代当时介绍，题麟电池的体积利用率突破了72%，配用三元电芯能量密度可达 255Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度可达160Wh/kg，电池包集成度为全球最高。在相同的化 学体系、同等电池包尺寸下：期影电池包的电量，相比4680大圆柱型电池系统可以提升13%。 在业内人士看来，宁德时代的麒麟电池，是电池包结构创新和电芯材料创新的结合体。相较于传 统“电芯-操组-电池包”三级结构：所调的CTP技术，是智去或减少模组组装环节，将电芯直接 集成至更大的模组或电池包，最终达到提高系统层级能量密应、降低成本的日的。宁德时代第一、二代CTP的设计方案本质上用大模组营代小模组，但仍保留模组形态布置。而露电池完全取消 模组形态布局，开创性地将横纵梁、水冷板与隔热垫合三为一，集成为多功能弹性夹层，将电芯组成一体化能量单元，不仅且备支撑、水冷、隔热、爱冲四大功能，也极大地提升了电池系统集成效率。多动能弹性夹层设计也可在电心影胀时起到一定授冲作用，相比电心贴电芯的设计，电 池循环寿命延长。（来源：起点锂电） 2.1.2安达科技北交所上市，募资6.5亿扩产磷酸铁锂3月23日，确铁锂正极供应商、国求级专搏特新“小巨人“企业安达料技在北交所挂牌上市，公司发行价为13元/股，同日从新三板搬牌。 根据发行结果公告：本次IPO：安达科技共募集资金6.5亿元，扣除发行费用后，公司实际募资净额5.87亿元，将全部用于6万吨/年磷酸铁锂理设项目。安达科技表示，该项目的实施将大幅提高公司磷酸铁锂产能：预计项自达产时，公司读酸铁锂规划产能将达到约15万吨，有力提升公司 在磷酸铁锂行业内的竞争力。 达科技是一家锂电池正极材料及其前驱体的生产制造企业：主要从事磷酸铁、磷胺铁锂的研发、生产和销售。安达科技在锂电正极材料行业深耕多年，已成为磷酸铁锂正极材料行业排名前列的企业，2022年磷酸铁锂市占率国内排名第六，磷酸铁市占率位居国内第西位。从客户方面来看， 目前安达科技已成为比亚迪、中创新航、宁微时代、派能科技等众多知名锂电池生产企业的主要 供应商之一。 有关分析额的中期，见本报告最后绍分，具任重要信导技事见分新幕中期之运留分，或请气联明股资代表联系，开请限候事证券好究报告最后一负的更责申群， 东方证券 新能漫汽车产业鞋行业行业周报一一慧象电地实现量产，安达科技北交所上市 此外，在技术方面，安达科技在动力电池正极材料及其前驱体制造领域深耕多年，已经建立了涵盖从磷酸、磷酸铁、磷酸铁锂至磷酸铁锂电池的全产业链研发体系，掌握了超纯粉落解技术、段氧化合成弱酸铁技本、精酸铁洗涤技术、可定制化、高一致性材料技术、磷護铁锂纳来化技术 等多顶核心技术。截至2022年9月30日，安达科技需计获得专利66项，其中发明专利18项，实用新型专利48项。（来源：金