电力设备行业周报：国内储能招标同比高增，锂电板块景气度有望提升

电力设备 行业研究/行业周报 国内储能招标同比高增，锂电板块景气度有望提升 2024-4-7 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 电动车：3月各车企销量同环比增长，4月排产提升，板块景气度有望持续。3月各车企销量同环比增长，4月锂电产业链排产显著提升，环比+10%以上，板块景气度有 行业指数与沪深300走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 联系人：牛义杰 执业证书号：S0010121120038邮箱：niuyj@hazq.com 相关报告 1、《华安电新周报：关注大储装机预期改善，低空经济政策再加码》2024-4-12、《华安电新周报：多地规划验证大储高增预期，eVTOL加快产业化进程》2024-3-25 3、《华安电新周报：电池集中度有望提升，OpenAI助力人形发展》2024-3-184、《华安电新周报：2月储能招标高景气，人形机器人量产稳步推进》2024-3-11 望持续。本周碳酸锂震荡，中长期供给过剩，短期需求好转及挺价情绪或支撑锂价。目前锂电产业链持仓低位，业绩预期收敛及行业景气潜在上行或可带动估值修复，建议优先关注高壁垒的电池和高镍环节。 新技术：大湾区低空经济迎来发展热潮，关注空管、基建及整机产业链。深城交携手深圳研究咨询机构共同推进深圳低空智能融合基础设施建设项目，合同额高达 5.17亿元。广州市政府也积极规划低空交通发展，打造“天空之城”。在政策的引导下，各重点省市低空经济推进加速，珠港澳大湾区尤为突出，预计eVTOL产业链将加速落地，建议关注具备适航优势的整机组装、电机电控以及电池产业链龙头。此外，空管和基建作为低空经济前置基础，关注产业推进节奏。 储能：3月储能招投标规模同比高增，关注PCS、变压器及温控环节。国内3月储能采招10.6GWh项目落地，同比高增151%，储能招投标市场依然保持高景气度，同时广东、青海省推进重点项目建设，云南明确需求响应收益机制，促进储能市场化程度提升，大储预期持续好转。保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增，关注PCS、变压器及温控环节。 人形机器人：4月国内机器人展示会议不断，业绩期回归tier1。前期板块利好落地，加之年报业绩期来临，板块也有回落。我们认为4月板块有国内具身智能大会、人形机器人大会、海外特斯拉或有AIday展示等催化，建议回归业绩稳健的tier1标的，逢低布局高壁垒关键零部件，如丝杠、减速器、无框力矩电机以及传感器等。 风电光伏：本周风电项目审批较上周减少，招投标公示减少；千乡万村驭风行动，推动构建风电开发利用新格局，有望推高国内风电装机规模；风电、光伏利用率首次跌破95%，弃电率要求放开后有望提升消纳规模。硅料硅片价格加速下滑，组件或传导上游价格波动。海风项目建设陆续落地，关注海风海缆及桩基环节。 氢能：本周沈阳市大东区发布氢燃料电池汽车支持政策，提出高额补贴及投资激励，显著提振氢能产业投资信心。同时，国家市场监督管理总局招标氢能标准研究，推动行业规范化发展。年内风光项目启动将加快招标节奏，关注制氢、储运等环节。 风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产 能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 1本周观点： 新能源车：3月电车销量同环比增长，看好电池及高镍环节 3月各车企公布交付数据，市场回暖销量同环比增长，4月销量或有超预期可能，板块景气度有望持续 各车企公布3月份交付数据，比亚迪新能源车交付30.25万辆，同比+46%，环 比+147%。新势力方面，蔚来交付1.19万辆，同比+14%，环比+46%；小鹏交付0.9 万辆，同比+29%，环比+99%；理想交付2.9万辆，同比+39%，环比+43%；哪吒交付 0.83万辆，同比-18%，环比+37%；问界交付3.17万辆，同比+775%，环比+50%。传统车企孵化品牌广汽埃安交付3.25万辆，同比-19%，环比+95%；极氪交付1.3万辆，同比+95%，环比+73%；岚图交付0.6万辆，同比+102%，环比+92%。根据乘联会估算，预计3月新能源乘用车厂商批发销量82万辆，同比增长33%，环比增长84%，预估1-3月份合计批发销量194.9万辆，同比增长29.8%。3月以来，比亚迪荣耀版车型的密集推出，小米及新势力车企优质车型陆续上市，电动车市场显著回暖，4月电车销量或有超预期可能，锂电板块景气度有望持续。 本周碳酸锂小幅震荡，长期看供需未发生反转，短期需求好转及挺价情绪支撑锂价 本周碳酸锂期货主力合约震荡，现货价格稳定。锂盐企业延续挺价策略，正极企业适量采买，部分贸易商持续低价采购囤货，整体市场保持散单小批量成交。供应方面，澳矿报价涨回前期位置，矿端支撑持续性较好，云母提锂供应减少导致的推涨因素逐渐消化，但矿价反弹的背景下，成本有所抬升，现货供应可能持续保持紧张。需求方面，正极材料厂家近期对高价货接受程度有限，经过一季度补库后动力减弱，对原料采购愈加谨慎，由于矿端和现货端仍有支撑，4月下游需求仍偏乐观，我们认为价格有支撑。长期角度来看，碳酸锂供给过剩预期恐难以扭转，但短期内，下游排产环比增加较为明显，市场有挺价情绪，或以震荡为主。 估值底先于现实底，边际变化值得关注，盈利预期收敛+4月排产提升或可带来边际改善。市场对锂电产业链的担忧，主要体现在需求和盈利能力两方面，4月下游排产环比提升，同时天赐停产6F项目代表中游挺价意愿浓厚。估值底先于现实底，考虑到目前估值已经反映了基本面的演进节奏，锂电产业链持仓低位，或可反映盈利预期收敛/产业链边际变化，建议优先关注高壁垒的电池、加工费降幅或优于市场预期的高镍正极、高弹性的锂矿环节。 新技术：大湾区低空经济迎来发展热潮，建议关注低空产业链。3月29日，广州市政府在发布的《广州市综合交通体系规划（2022—2035年）》中提到，将致力于更前沿的交通技术革新，大力发展低空交通，并计划打造“天空之城”。规划中强调，需提前规划低空空域资源的使用，深入研究低空应用场景对城市交通规划的影响，并进一步完善低空交通的配套基础设施体系及规划要求。3月31日，峰飞公司的首台盛世龙eVTOL正式交付给了日本的AAM（先进空中交通）先锋运营商，用于城市空中交通的展示飞行。峰飞公司正全力推进在2025年大阪世博会实现eVTOL 演示飞行的目标。我们认为，自四部门联合发文强调低空经济战略地位后，各重点省市对低空经济的推进明显加速，有效支撑eVTOL相关产业链加速落地，建议关注具备适航优势的整机组装、电机电控以及电池产业链龙头，同时空管和基建作为低空经济前置基础，建议重点关注产业推进节奏。 储能：3月招投标规模同比高增，关注PCS、变压器及温控环节 国内3月储能采招10.6GWh项目落地，同环比增长151%/7%。3月共计完成65项储能采招工作，总规模3.91GW/10G.64Wh，环比分别+3.7%/+6.4%，同比分别 +150.9%/120.9%，招标规模依然维持高速增长。分项目类型看，独立式储能项目招标容量占比64%，其中江苏、浙江均有5个独立式储能项目在3月落地；集采框采占比19.4%，林源电力完成GWh级的直流侧集采框采；可再生能源项目占比15.7%，用户侧占比0.9%，以广东、浙江等地项目为主。分招标类型看，储能系统/EPC/直流侧招投标占比分别为13.8%/68.3%/13.8%。价格方面，2月2小时储能系统加权平均价0.69元/Wh，环比下降15.2%，同比下降近48.6%，价格战现象仍存。 图表1储能项目月度招标规模（GW/GWh）图表22小时储能系统及EPC平均报价（元/Wh） 资料来源：储能与电力市场，华安证券研究所资料来源：储能与电力市场，华安证券研究所 广东重点建设43个储能项目，装机规模超23GWh。广东省2024年重点新型储 能项目共43个，总装机超23GWh，已超过2023全年装机的50%，总投资超500亿元，包含锂电储能、熔盐储能、超级电容锂电混合储能、铁铬液流电池储能等技术路线，其中投产/开工/前期预备的项目规模分别为0.6GWh/2GWh/21GWh。值得注意的是，系统集成企业海博思创、PCS企业索英电气及铁铬液流电池企业中海储能等均有项目入选。 青海超4.9GWh或于7月建设完成，储能项目加速建设。青海省能源局于3月28日组织召开新型储能及新能源配套储能项目调度会议，要求弘柳等7座第一批明 确建设模式的储能电站须于7月底前完成建设，此前青海计划首批建设电化学共享储能电站规模达1.2GW/4.9GWh。 云南发布电力需求响应方案，储能收益机制日益清晰。云南能源局于3月28日发布《2024年云南省电力需求响应方案（征求意见稿）》，交易品种分为邀约型削峰、实时型（可中断）削峰、邀约型填谷、实时型填谷四类，其中实时型削峰/填谷价格按调控时长确定上下限，最终价格由月前市场竞价形成，其中调控时长超120分钟的削峰、填谷价格标准分别为0-21元/kW·次和0-4.5元/kW·次，最高7元/kWh和1.5元/kWh。参与条件方面，直接参与响应的电力用户申报容量应不小于10千瓦，负荷聚合商响应申报容量应不小于1MW。 大储处于快速发展期，关注PCS、变压器及温控环节。2023年中国和美国储能均受到外界因素干扰，碳酸锂价格下降过程中，国内大储建设节奏及系统集成商利润均受到影响，美国利率波动及并网排队亦干扰了美国大储建设节奏。展望2024年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。美国有望进入降息通道，叠加并网政策缓解，ITC政策带动，延后项目已经落地，关注PCS、变压器及温控环节。 人形机器人：4月国内机器人展示会议不断，建议逢调整积极布局 2024中国人形机器人生态大会在上海智能谷举行。专家报告环节，中国科学院院士褚君浩、俄罗斯工程院院士孙立宁、浙江大学教授熊蓉分别就人形机器人感知技术发展与探索、微纳感知促进人形机器人智能化发展、人形机器人关键技术进展与挑战发表了精彩报告。企业主题演讲环节，科大讯飞开放平台研发总监刘可为、敬淑义博士、开普勒人形机器人CEO胡德波、湖北斯微特传动董事长余运清、帕西尼感知科技创始人许晋诚、福德机器人副总经理吴健、蔚来汽车前瞻制造工程人形机器人战队负责人乙鹏、睿尔曼智能AILabs技术总监吴波、江苏北人研究院助理院长严华、银牛微电子副总裁周凡就人形机器人行业从宏观趋势、行业热点、技术挑战、未来应对等维度为大家全面剖析了人形机器人行业。 苹果公司瞄准家用机器人。彭博社提出，苹果正在研发一种能够跟随用户在家中移动的机器人，以及一种利用机器人技术来调整显示屏的桌面设备。据悉，家用机器人项目仍处于早期研发阶段，苹果的AI研发人员正在研究如何利用算法帮助机器人在杂乱的屋子里导航。 优必选接入百度文心大模型。优必选人形机器人WalkerS通过百度智能云千帆AppBuilder平台接入百度文心大模型进行任务调度应用开发，快速构建了任务规划与执行能力。在完成柔软物体操作（叠衣服）和物体干扰分拣等任务时，WalkerS依靠端侧多模态感知模型获得空间定位与语义信息后，将信息交由文心大模型进行 任务理解与规划，协同配合机械臂和灵巧手的精准操作，成功的完成了全套任务流程。此次优必选人形机器人WalkerS与百度文心大模型技术实现了深度融合，其创新应用和实现难度在全球范围内属于行业第一梯队水平。在WalkerS已有的多模态感知与运动控制能力上，通过接入文心大模型，获得了高级的意图理解能力和细粒度规划能力，WalkerS首次完成