公司信息更新报告：多款新品兑现在即，受益猪周期反转及非瘟疫苗推进

公司年度业绩与未来展望

业绩概览

• 2023年：公司总收入达到10.64亿元，同比增长6.27%；归属于母公司净利润为3.96亿元，同比下降3.32%。
• 第四季度表现：第四季度营收为2.37亿元，同比下降24.82%；净利润0.39亿元，同比下降69.46%。

新品与增长动力

• 猪、禽、宠物产品：预计2024年将有多款新产品上市，受益于猪周期反转及非瘟疫苗研发推进，利润有望进一步提升。
• 疫苗业务：猪用疫苗持续放量，其中活疫苗销量增长22.61%，灭活疫苗销量略有下降；禽用疫苗和宠物疫苗均实现快速增长。

研发实力

• 研发投入：2023年研发投入占营收比为8.32%，全年共开展78个研发项目。
• 平台建设：加强CHO、杆状病毒载体和大肠杆菌高效表达平台建设，建立mRNA疫苗和重组腺病毒载体疫苗平台。
• 非瘟疫苗进展：病毒活载体非瘟疫苗已完成应急评价申报，正按计划推进补充实验。

风险提示

• 市场风险：生猪存栏恢复可能低于预期，行业竞争加剧。
• 运营风险：新品上市可能不如预期。

评级与预测

• 盈利预测：上调2024-2026年的盈利预测至5.99亿元、7.77亿元和8.49亿元，新增2026年预测。
• 估值与评级：基于当前股价，对应PE分别为15.5倍、11.9倍和10.9倍，维持“买入”评级。