GlobalVision第七期：全球制造业复苏到哪一步了？

全球制造业复苏状况分析

全球制造业PMI在经历了17个月的48-50区间震荡后，于2024年2月回升至50.3，其中新订单持续增长至50.4，产出指标提升至51.2。美国制造业PMI回升幅度较大，而新兴经济体整体保持高景气状态。从行业角度看，TMT行业维持高景气度，而传统行业如建筑、钢铁等出现底部回暖迹象。

预计全球制造业PMI将继续上行，服务业与制造业PMI差距或将缩小。历史数据显示，制造业PMI在48-50区间停留时间通常在5个月左右，当前已停留17个月，远超历史平均水平。PMI通常呈现趋势性走势，且突破50线后通常持续上行。因此，预计全球制造业PMI将保持上升趋势。

全球制造业复苏期间，权益市场整体表现较优，新兴市场反弹幅度普遍高于发达国家市场。商品市场中，工业金属与原油涨幅较大，而农产品涨幅较小。在制造业底部回升阶段，权益市场的表现尤为突出，通常在PMI触底后6-12个月，权益资产与商品资产将经历持续走强的过程。

制造业复苏带动了各类资产的表现，权益市场普遍表现较好，新兴市场反弹幅度大于发达国家市场。商品中，工业金属与原油涨幅较大，而债券市场表现相对较弱，但依然有正收益。从美股行业表现来看，信息技术行业反弹幅度最大，而汽车及零部件、半导体、技术硬件等行业表现较好。