房地产行业周观点：深圳、北京住房政策再优化，新房销售有所回暖

深圳、北京住房政策再优化，新房销售有所回暖 证券研究报告|房地产 3371 强于大市(维持) ——房地产行业周观点(03.25-03.31)2024年04月02日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 投资要点： 上周行情回顾：2024/3/25-2024/3/29，申万一级行业房地产指数下跌 1.74%，沪深300指数下跌0.21%，板块表现弱于大市。2024年以来，截至 3月29日，房地产行业下跌9.52%，沪深300指数上涨3.10%，板块表现弱于大市。 重点政策要闻：（1）金融监管总局、财政部近日印发《关于扩大城乡居民住宅巨灾保险保障范围进一步完善巨灾保险制度的通知》。《通知》扩展了巨灾保险责任，提升了基本保险金额，并支持商业巨灾保险发展；（2）3月27日，自然资源部举行3月份例行新闻发布会。据自然资源部新闻发言人�永梅介绍，2024年1-2月全国国有建设用地供应总量6.7万公顷，同比增长4.8%。其中工矿仓储、房地产和基础设施三类用地供应量分别为2.2万公顷、7666公顷和3.8万公顷。 2024年1-2月，全国住宅用地完成交易量4845公顷，同比减少18.8%。 70个大中城市住宅用地完成交易量2023公顷，同比增长1.4%，其中一、二、三线城市住宅用地同比分别增长39.5%、增长42.0%、减少36.4%。各地按照应保尽保的原则，积极做好保障性住房用地供应工作，前两月全国新增划拨供应的保障性住房用地479公顷；（3）3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界点，表明非制造业景气水平持续回升。分行业看，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点；服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点；（4）2024年1-3月，TOP100房企销售总额为8978.3亿元，同比下降但降幅较上月收窄。其中TOP100房企3月单月销售额环比增长117.3%，环比增长明显、同比降幅收窄，销售情况有所好转；超百亿房企21家，阵营调整还在持续。TOP100房企权益销售额为6249.6亿元，权益销售面积为3615.3万平方米；（5）城市方面，北 京废止“夫妻离异3年内不得在京购房”的政策文件。深圳废止实施十多年的“70/90”政策，深圳新楼盘供应不再限制大户型比例。哈尔滨市发布进一步推动房地产市场平稳健康发展若干措施的通知，涉及实施人才购房补贴、鼓励外地户籍人员购买商品房、优化公积金贷款政策、允许分期缴纳土地款等21项措施。上海市长龚正在国新办新闻发布会表示，从去年开始，打算用十年时间、两届政府的时间来推动上海“两旧一村”改造任务的完成。《广州市城中村改造条例》出台，为全国首个针对城中村改造出台的地方性法，规对条城例中村改 造目标、改造方式、改造工作流程、土地征收、纠纷解决和法律责任等方面进行了规范。 行业基本面情况：3月25日-3月31日，30大中城市商品房销售 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 广州拟优化商品房预售审批，二手房成交环比延续涨幅 杭州二手房全面放开限购，二手房成交环比回升 销售端仍处低位，两会定调行业要兼顾防风险与未来发展 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 研究助理:李雨若 电话：13268355408 邮箱：liyr@wlzq.com.cn 证券研究报告 中，一二三线城市商品房销售环比显著上涨，同比跌幅收窄。3月25日-3月31日，30大中城市商品房当周成交290.55万平方米，环比上涨37.81%，同比下跌34.09%，其中，一线城市成交70.29万平方米，二线城市成交168.25万平方米，三线城市成交52.02 万平方米；整体二手房成交量环比延续涨势，3月25日-3月31日，14大中城市整体二手房当周成交134.03万平方米，环比上涨11.48%；3月25日-3月31日百城住宅类土地供应建筑面积为 355.6万平方米，年初至今累计供应面积同比下跌57.93%；百城住宅类土地成交建面为303.0万平方米，年初至今累计同比下跌24.78%。百城住宅类土地溢价率为9.49%，环比上涨1.70pct，其中一线溢价率为8.51%，二线溢价率为13.67%，三线溢价率为0.11%。 重点公司动态：信达地产、万科A、格力地产、华侨城A等11家公司发布2023年年度报告，新城控股等公司发布关联交易情况公告，广宇集团等公司发布提供担保公告。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共15页 正文目录 1市场回顾4 1.1上周板块下跌1.74%，弱于大市4 1.2地产行业各细分板块普遍下跌5 2行业重点新闻及政策概览6 3销售与土地市场情况7 3.1一二三线城市商品房销售环比显著上涨，同比跌幅收窄7 3.2整体二手房成交量环比延续涨势8 3.3整体住宅类土地市场成交规模有所收缩，同比转为下跌9 4行业融资情况跟踪10 5重点公司公告跟踪11 6风险提示14 图表1：3/25-3/29当周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：近期房地产板块相对表现情况4 图表3：3/25-3/29当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股6 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股6 图表8：行业重点新闻及政策概览6 图表9：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）7 图表10：一线城市商品房成交量对比（万平方米）7 图表11：二线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表12：三线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表13：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表14：一线城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表15：二线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表16：三线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表17：百城住宅类土地供应建面同环比增速10 图表18：百城住宅类土地成交建面同环比增速10 图表19：百城住宅类土地成交总价同比增速10 图表20：百城住宅类土地成交溢价率10 图表21：境内债券发行金额（亿元）10 图表22：境外债发行情况10 图表23：重点公司公告跟踪11 1市场回顾 1.1上周板块下跌1.74%，弱于大市 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 2024/3/25-2024/3/29，申万一级行业房地产指数下跌1.74%，沪深300指数下跌0.21%，板块表现弱于大市。 图表1：3/25-3/29当周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2024年以来，截至3月29日，房地产行业下跌9.52%，沪深300指数上涨3.10%，板块表现弱于大市。 图表2：近期房地产板块相对表现情况 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 3800 3300 2800 2300 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2023-01-31 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 1800 石油石化有色金属家用电器公用事业纺织服饰 银行环保 交通运输基础化工农林牧渔沪深300建筑装饰 钢铁建筑材料 煤炭食品饮料国防军工 综合轻工制造美容护理机械设备电力设备房地产商贸零售 汽车医药生物非银金融社会服务 通信电子计算机传媒 沪深300（左轴）房地产（右轴） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2地产行业各细分板块普遍下跌 2024/3/25-2024/3/29,除商业地产板块微幅上涨0.04%外，A股地产各细分板块普遍下跌。其中，住宅开发板块下跌1.84%，产业地产板块下跌2.91%，物业管理板块跌幅最深，下跌3.39%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：中国国贸、京投发展、西藏城投，其中，中国国贸周度涨幅17.83%、京投发展周度涨幅14.73%、西藏城投周度涨幅9.90%。跌幅排名前3位的房地产个股为：迪马股份、皇庭国际、北辰实业。 2024/3/25-2024/3/28，港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：易居企业控股、绿景中国地产、绿城服务。跌幅排名前3位的房地产个股为：建业新生活、中海物业、COSMOPOLINT'L。 图表3：3/25-3/29当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 0.50 0.00 0.04 -1.84 -2.91 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -3.39 -4.00 商业地产住宅开发产业地产物业管理 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 15.0 17.83 14.73 9.909.228.96 6.075.885.383.863.67 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 -30.0 -35.0 -5.7 7-7.36-7.61-9.0 4-6.19-6.6 9 -12.50 8-5.88-5.9 3-5.7 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%)周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 17.6017.2414.1212.35 9.098.918.646.866.525.83 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 -60.0 -70.0 -80.0 -12.05-12. 53-13. 50-13. 31-12. 89-16.30-16.92 -23.21-24.96 -32.35 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻及政策概览 图表8：行业重点新闻及政策概览 分类 主要内容 3月25日晚，有消息称深圳市规划和自然资源局发布了关于停止执行《关于按照国家政策执行住宅户型比例要求的通知》，引发关注。对于上述政策调整，中国房地产报记者致电深圳市规划和自然资源局）及南山管理局进行了求证，深圳市规自局南山管理局建筑设计科工作人员回应属实，此前文件已经废止。“7090政策”出台于2006年，旨在保障中低收入家庭的住房需求，要求商品