汽车行业跟踪：小米汽车上市&低空经济政策助力提速

汽车行业跟踪（2024.3.25-2024.3.31）：小米汽车上市&低空经济政策助力提速 汽车行业 2024年3月31日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业跟踪（2024.3.25-2024.3.31）：小米汽车上市&低空经济政策助力提速 2024年3月31日 本期内容提要: 小米汽车正式上市，关注产业链核心标的。3月28日晚，小米首款汽车SU7正式发布，量产车型包含SU7、SU7Pro、SU7Max3个版本，售价分别为21.59万、24.59万、29.99万。智能化、小米生态是SU7核心竞争力。智能驾驶层面，高阶智驾版本搭载视觉+激光雷达方案XiaomiPilotMax，两颗NVIDIAOrin芯片算力达508TOPS，高速领航实现上市即交付，城市领航8月有望实现全国开通。智能座舱层面，车机-手机、车机-家庭互联实现人车家全生态闭环。小米汽车发布官方数据显示，上市24小时大定突破88898台，我们认为小米汽车自带流量，凭借小米自身在智能化、生态协同、粉丝效应与渠道等方面的优势，小米汽车交付有望逐渐放量，相关零部件供应商有望充分受益，建议重点关注【无锡振华、模塑科技、德赛西威、拓普集团、继峰股份、经纬恒润】，建议关注【凯众股份、鹏翎股份、一汽富维、祥鑫科技】等。 工信部等四部门最新发文，低空经济再迎政策利好。3月27日，工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》。其中提出，加速城市空中交通示范应用。适应未来城市空中交通需要，支持依托长三角、粤港澳等重点区域，以eVTOL为重点开展应用示范，支持举办相关赛事活动。支持一批SAM装备加快市场应用，鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态。同日，据据珠海市快递行业协会消息，珠海、深圳间首条无人机低空快递物流航路近日启动试运行，目前计划用于医院紧急药械、应急救护投递领域。计划每天安排8到10个飞行架次，单次飞行限量为20千克；单程架次据前期试飞测算只需40分钟左右时间，比陆运转货节省一半以上时长。 投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、赛力斯、长安汽车、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】，理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件 【德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、拓普集团、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得下降。本周（3.25-3.29）汽车板块-2.10%，居中信一级行业第22位，跑输沪深300指数（-0.21%）1.89pct，跑输上证指数（-0.23%）1.88pct。 商用车录得上涨。本周乘用车板块-6.00%，商用车板块1.78%，汽车零部件板块-0.27%，汽车销售及服务板块-3.00%，摩托车及其他板块 -0.33%。 个股方面，乘用车板块海马汽车（+3.04%）、上汽集团 （+1.48%）、一汽解放（+1.22%）、广汽集团（-0.90%）、长城汽车（-2.18%）等个股涨幅靠前；商用车板块宇通客车（+7.12%）、潍柴动力（+3.99%）、海伦哲（+3.23%）等个股涨幅靠前；零部件板块联明股份（+42.00%）、奥联电子（+35.68%）、海泰科 （+26.79%）、凯众股份（+21.51%）、万丰奥威（+15.67%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）商务部：中方起诉是正当之举，美方严重扰乱全球新能源汽车产业链和供应链；（2）美国电动车商Fisker收到“某大型车企”终止洽谈通知，将评估替代方案；（3）日产汽车目标将纯电动汽车成本削减30%。 国内速递：（1）小米SU7正式上市，售价21.59万起，发布27分钟后订单破5万辆；（2）小鹏汽车宣布正式进入德国市场；（3）乘联会：1-2月汽车行业收入同比增8%，总体形势稳中向好；（4）工信部等四部门：鼓励飞行汽车技术研发、产品验证及商业化应用场景探索；（5）比亚迪：2023年净利润同比增长80.72%，拟10派30.96元；（6）北京获批筹建汽车自动驾驶领域国家计量数据建设应用基地；（7）发改委主任郑栅洁：将在7大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上巨大市场。 本周铝、铜周均价环比上涨，聚丙烯、天然橡胶、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降。铝均价周环比+0.88%，铜均价周环比+0.02%，聚丙烯均价周环比-0.84%，天然橡胶均价周环比-2.02%，冷轧板均价周环比-2.32%，碳酸锂均价周环比-2.58%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得上涨5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.23月乘用车市场回顾9 4.3本周铝、铜周均价环比上涨，聚丙烯、天然橡胶、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降10 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级23 8、风险因素23 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：3月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：3月乘联会口径日均零售概况10 图5：3月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2021年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得上涨 本周汽车板块录得下降。本周（3.25-3.29）汽车板块-2.10%，居中信一级行业第22位， 跑输沪深300指数（-0.21%）1.89pct，跑输上证指数（-0.23%）1.88pct。 商用车录得上涨。本周乘用车板块-6.00%，商用车板块1.78%，汽车零部件板块-0.27%，汽车销售及服务板块-3.00%，摩托车及其他板块-0.33%。 个股方面，乘用车板块海马汽车（+3.04%）、上汽集团（+1.48%）、一汽解放 （+1.22%）、广汽集团（-0.90%）、长城汽车（-2.18%）等个股涨幅靠前；商用车板块宇通客车（+7.12%）、潍柴动力（+3.99%）、海伦哲（+3.23%）等个股涨幅靠前；零部件板块联明股份（+42.00%）、奥联电子（+35.68%）、海泰科（+26.79%）、凯众股份 （+21.51%）、万丰奥威（+15.67%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 石油石化指数有色金属指数 家电指数电力及公用事业指数 银行指数 交通运输指数 建筑指数钢铁指数 基础化工指数纺织服装指数农林牧渔指数 建材指数机械指数 食品饮料指数 煤炭指数国防军工指数轻工制造指数 电力设备及新能源指数 综合指数房地产指数商贸零售指数 汽车指数医药指数 消费者服务指数非银行金融指数 通信指数电子指数 综合金融指数 计算机指数传媒指数 -10.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 4 2 0 -2 -4 -6 -8 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%周涨跌幅 周涨跌幅 子板块证券代码证券简称前5 子板块 证券代码 证券简称 前10 （%） （%） 000572.SZ海马汽车3.04 603006.SH 联明股份 42.00 600104.SH上汽集团1.48 300585.SZ 奥联电子 35.68 乘用车000800.SZ一汽解放1.22 301022.SZ 海泰科 26.79 601238.SH广汽集团-0.90 603037.SH 凯众股份 21.51 601633.SH 长城汽车 -2.18 汽车零部件 002085.SZ 万丰奥威 15.67 600066.SH 宇通客车 7.12 605319.SH 无锡振华 12.10 000338.SZ 潍柴动力 3.99 001282.SZ 三联锻造 11.62 商用车 300201.SZ 海伦哲 3.23 002920.SZ 德赛西威 11.60 000550.SZ 江铃汽车 2.90 688326.SH 经纬恒润 8.77 601965.SH 中国汽研 0.78 603788.SH 宁波高发 8.26 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 商务部：中方起诉是正当之举，美方严重扰乱全球新能源汽车产业链和供应链。3月28日，商务部新闻发言人何亚东针对“中国向WTO起诉美国阻碍电动汽车制造商从中国采购电池材料的规定”表示，美方以应对气候变化低碳环境为名，出台《通胀消减法》及其实施细则，以使用美国等特定地区产品作为补贴前提，制订出台歧视性的补贴政策。这扭曲了公平竞争，严重扰乱了全球新能源汽车产业链和供应链，违反了相关世贸规则。中方起诉既是维护中方新能源汽车企业利益和全球新能源汽车产业公平竞争环境的正当之举，也是为了坚定捍卫以规则为基础的多边贸易体制，坚决维护新能源汽车全球产业链和供应链稳定。 （来源：财联社汽车早报） 美国电动车商Fisker收到“某大型车企”终止洽谈通知，将评估替代方案。3月25日，美 国电动汽车制造商Fisker表示，已收到此前与其洽谈潜在交易谈判的大型汽车制造商的通知，后者决定终止谈判。Fisker表示，受此影响，公司将无法满足3月18日与一位投资者签订的融资承诺和条款书的成交条件，计划与该投资者讨论放弃这一条件。Fisker称，公司会继续评估庭内或庭外重组以及资本市场交易等战略替代方案。（来源：财联社汽车早报） 日产汽车目标将纯电动汽车成本削减30%。3月25日，日产汽车发布新的经营计划，提出为强化竞争力，将把纯电动汽车成本削减30%，到2030年前实现与燃油车同等成本。日产汽车同时表示，到2026财年将推出30款新车