汽车行业跟踪：小鹏G6上市，三大亮点有望助力小鹏困境反转

汽车行业跟踪（2023.6.26-2023.7.2）：小鹏G6上市， 三大亮点有望助力小鹏困境反转 汽车行业 2023年7月2日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业跟踪（2023.6.26-2023.7.2）：小鹏 G6上市，三大亮点有望助力小鹏困境反转 2023年7月2日 本期内容提要: 首搭行业量产高阶智能辅助驾驶系统XNGP的小鹏G6上市，三大亮点有望助力小鹏困境反转。6月29日，小鹏汽车智能电动轿跑SUV——小鹏G6正式上市。新车共推出5个版本，售价区间为20.99万元- 27.69万元。作为SEPA2.0扶摇技术架构下的首款战略产品，小鹏G6是现在全行业唯一一款量产的、同时兼备XNGP全场景智能辅助驾驶、800VSiC碳化硅高压平台、前后一体式铝压铸和CIB电池车身一体化技术的智能纯电SUV。我们认为小鹏G6的低价优势、续航长补能快、智能化领先的三大亮点有望助力小鹏实现困境反转。 定价：G6定价20.99-27.69万元，目标锁定25万中型新能源SUV市场。去年9月，小鹏G9上市，何小鹏口中“50万以内最好的SUV”定价30.99-46.99万元。我们认为定价过高偏离主要受众群体叠加23年初主要竞争对手价格战，导致G9以及小鹏整体销量疲软，自去年9月G9上市以来，小鹏汽车仅在去年12月销量破万，与理想、埃安等新势力车企的差距逐渐拉开。此番小鹏G6定价20.99万-27.69万元，比预售价格低2万元。车身尺寸为4753*1920*1650mm，轴距2890mm足以媲美中大型SUV，车内空间优于大部分同级车。相比同级别主要竞争对手问界M5、特斯拉ModelY，G6起售价至少低5万元。 续航出色、补能更快更高效：CLTC续航755km，S3/S4超充可实现充电10分钟续航增加300km。小鹏G6搭载87.5kwh三元锂电池，CLTC工况下续航里程755km，百公里综合电耗是13.2kwh。G6采用集成度更高的CIB电池结构（电芯底盘一体化技术），将空间提升5%，具备结构简单、配件少、重量轻、安全性高等优势；前后一体化铝合金压铸车身减重17%；热泵空调提升冬季续航。补能方面：小鹏汽车率先量产全域800V高压碳化硅SiC平台，并标配3C电芯，充电倍率较上一代提升了50%。在S3/S4超充桩上，充电10分钟续航就可增加300km，按照计划，小鹏预计在23年内建成约500座具备S4超快充服务能力的站点。 智能化表现突出：车载语音交互体验、智能领航辅助驾驶技术领先。小鹏G6搭载的全场景语音2.0系统可实现连续指令识别、多音区识别、无网络使用，拥有全场景免唤醒功能；XmartOS座舱系统4.0版本可实现千人千面定制需求。城市NOA场景持续优化，小鹏G6的XNGP基于BEV+Transformer技术架构，配备了包括双激光雷达在内的31个高性能传感器，2颗英伟达OrinX芯片总算力高达508TOPS，覆盖高速、城区、泊车在内的全场景。目前，小鹏XNGP在北上广深四大城市已陆续开放，XNGP周用户渗透率已经达到了94.6%。今年下半年，城市XNGP将扩大至50个城市，2024年将扩大至200个城市。 本周汽车板块录得上涨。本周（6.26-6.30）汽车板块+1.10%，居中信一级行业第16位，跑赢沪深300指数（-0.56%）1.65pct，跑赢上证指数（+0.13%）0.96pct。 除乘用车外，汽车行业其他子版块录得上涨。本周乘用车板块-1.45%，商用车板块+3.00%，汽车零部件板块+2.37%，汽车销售及服务板块+3.01%，摩托车及其他板块+1.37%。 个股方面，乘用车板块长安汽车（+4.11%）涨幅靠前；商用车板块宇通客车（+8.86%）、中集车辆（+6.35%）涨幅超5%；零部件板块中马传动（+56.32%）、泰德股份（+42.86%）、襄阳轴承（+34.28%）、南方精工（+27.60%）、精锻科技（+25.67%）、圣龙股份（+23.32%）、东风科技（+22.89%）、联诚精密（+20.95%）涨幅超20%。 国际快讯：（1）阿斯顿·马丁将与Lucid合作生产电动汽车；（2）丰田5月全球销量增长10.1%，连续4个月同比增长；（3）瑞典电动汽车公司极星宣布将接入特斯拉超级充电网络；（4）雷诺计划在韩国建立电动汽车工厂。 国内速递：（1）SEPA2.0扶摇技术架构首款战略产品落地，小鹏G6上市；（2）深蓝S7正式上市；（3）深蓝全新品牌战略发布，每年推出二款以上新产品；（4）广汽发布飞行汽车GOVE以及全球首款乘用车氨发动机。 本周冷轧板均价周环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、铝、碳酸锂、铜均价周环比下降。冷轧板均价周环比+0.40%，天然橡胶均价周环比-0.34%，聚丙烯均价周环比-0.45%，铝均价周环比-1.54%，碳酸锂均价周环比-1.92%，铜均价周环比-2.28%。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起迎来持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向，1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】等。2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】等。3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】等。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得上涨5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.2乘用车市场回顾9 4.3本周冷轧板均价周环比上涨，天然橡胶、聚丙烯、铝、碳酸锂、铜均价周环比下降10 4.4本周人民币兑美元与欧元小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级17 8、风险因素17 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：6月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）9 表6：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：6月乘联会口径日均零售概况10 图5：6月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）10 图7：中铝价格数据（元/吨）10 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得上涨 本周汽车板块录得上涨。本周（6.26-6.30）汽车板块+1.10%，居中信一级行业第16位， 跑赢沪深300指数（-0.56%）1.65pct，跑赢上证指数（+0.13%）0.96pct。 除乘用车外，汽车行业其他子版块录得上涨。本周乘用车板块-1.45%，商用车板块+3.00%，汽车零部件板块+2.37%，汽车销售及服务板块+3.01%，摩托车及其他板块+1.37%。 个股方面，乘用车板块长安汽车（+4.11%）涨幅靠前；商用车板块宇通客车（+8.86%）、中集车辆（+6.35%）涨幅超5%；零部件板块中马传动（+56.32%）、泰德股份（+42.86%）、襄阳轴承（+34.28%）、南方精工（+27.60%）、精锻科技（+25.67%）、圣龙股份（+23.32%）、东风科技（+22.89%）、联诚精密（+20.95%）涨幅超20%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 纺织服装指数 机械指数煤炭指数 国防军工指数基础化工指数石油石化指数轻工制造指数 电力设备及新能源指数电力及公用事业指数 钢铁指数建筑指数 农林牧渔指数 综合指数医药指数家电指数汽车指数 有色金属指数 建材指数商贸零售指数房地产指数综合金融指数 非银行金融指数 银行指数交通运输指数 电子指数通信指数 食品饮料指数 传媒指数 消费者服务指数计算机指数 -8.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 4 2 0 -2 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 乘用车 000625.SZ 000800.SZ 600104.SH 601238.SH 000927.SZ 600066.SH 301039.SZ 603611.SH 600686.SH 000951.SZ 长安汽车 一汽解放上汽集团广汽集团中国铁物宇通客车中集车辆诺力股份金龙汽车 中国重汽 4.11 0.84 0.57 0.48 0.36 8.86 6.35 3.78 3.30 3.18 汽车零部件 商用车 603767.SH 831278.BJ 000678.SZ 002553.SZ 300258.SZ 603178.SH 600081.SH 002921.SZ 833533.BJ 301007.SZ 中马传动 泰德股份襄阳轴承南方精工精锻科技圣龙股份东风科技联诚精密骏创科技 德迈仕 56.32 42.86 34.28 27.60 25.67 23.32 22.89 20.95 14.52 13.79 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 阿斯顿·马丁将与Lucid合作生产电动汽车。6月26日，阿斯顿·马丁方面表示，与Lucid 达成协议，合作生产高性能电动汽车。根据拟定的协议条款，阿斯顿·马丁将向Lucid发行 约2835万股新普通股，并分阶段向Lucid支付约2.32亿美元现金，Lucid将持有3.7%阿斯顿・马丁股票，并将向阿斯顿·马丁提供用于纯电车型的动力系统、电池系统总成。（来源：财联社） 丰田5月全球销量增长10.1%，连续4个月同比增长。丰田汽车公司29日公布的5月全球 产量较上年同期增长33.4%，达到84.7万辆，创5月的历史新高，连续5个月同比增长。 全球销量增长10.1%至838,478辆，连续4个月同比增长。（来源：财联社） 瑞典电动汽车公司极星宣布将接入特斯拉超级充电