传媒行业周报：AI与MR软硬应用均可期

证 券 研2024年03月10日 究 报PE与EPS双驱动AI与MR软硬应用均可期 告—传媒行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 两会期间，官媒、出版教育板块个股表现相对较好，新质生产力及AI应用也备受关注。每年年初，传媒板块国央企代表主要在广电、地方出版教育板块，总体现金储备相对较高， 行业相对表现 表现 传媒(申万)沪深300 1M3M12M 14.5-12.6-0.6 5.34.3-12.1 市场表现 (%)传媒沪深300 60 40 20 0 -20 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI热度看多久？看AI应用边界探索》2024-03-03 2、《传媒行业深度报告：从Sora 看AI应用发展探索》2024-02-28 3、《传媒行业周报：以Sora为矛应用为盾国企护航民企创新共举AI+》2024-02-25 行业研究 在高股息倡导下也获关注，总体看，低估值主要由于行业增速稳定，国央企如何突破自身发展瓶颈也成为年初工作规划聚焦点。步入2024年3月，我们认为，PE与EPS均可关注，PE端，在AI的持续助力下，从新质生产力到AI应用场景拓展、新产品陆续推出均托举板块情绪，可关注2B端垂类特色应用如数字营销、3D创意设计、内容制作等（蓝色光标、风语筑、光线传媒、万达电影、横店影视、华策影视等）；同时以MR为支点可撬动AI与元宇宙应用场景有望带来新增量；EPS端，短期估值相对占优如凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒、山东出版、中南传媒等；同时，民企中也可关注院线影视、数字营销、创意设计代表企业。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。光线传媒300251（2024年有望迎动画大年，AI有望赋能动画电影，《哪吒2》与《小倩》动画电影均可期）；风语筑603466（风语筑MR研究院用AI3D文生视频技术助力新华社AIGC绘中国，推动文化及消费体验升级）；力盛体育002858（服务于C端产品框架已确立并在加紧开发中，同时积极推广面向企业客户的人工智能数字体育应用场景业务）；中信出版300788（大众阅读龙头，3月推出图书《读懂新质生产力》）；新经典603096（大众阅读代表企业，3月推出马尔克斯《我们八月见》）；果麦文化 （阅读公司，参投AI公司星图比特）；蓝色光标300058 （微软的合作方，数字营销龙头企业，从AllinAI到AIFirst，主业修复可期，AI驱动的收入有望在2024年实现高增，关注5月微软Build2024峰会）；浙文互联600986 （2023年8月定增完成，已成立全资子公司浙文智算（浙江）科技有限公司，积极推动算力相关业务落地）；遥望科技002291（主业端，2024年从短剧到综艺，再到遥望X27主题公园发展均可期）；华策影视300133（微短剧精品化的受益者，内容行业深耕具专业化、规模化能力，践行文化强国）；芒果超媒300413（已推出visionpro版的芒果 TV）；万达电影002739（迎新高层，破茧成蝶续写新篇章，自有内容制作持续，2024年内容产品可期）；横店影视603103（2023年年报落地，公司也在积极探索“影院+”模式、短剧、深挖版权影片市场以及提高闲置广告资源等业务创收潜力，2024年有望发力内容业务）；博纳影业001330 （回购中，与广东广播电视台签署了影视创作生产战略合作协议，《克什米尔公主号》计划年内开拍）；心动公司2400 （《仙境传说RO：守护永恒的爱-初心》于2024年3月7日 -2024年4月6日开启初心服测试）；吉比特603444（航海王正版授权的全新3D竖屏冒险手游《航海王：梦想指针》将于4月1日正式公测；《Outpost：InfinitySiege（重装前 哨）》计划于2024年3月27日在Steam上发售）；百奥家庭互动2100（《奥比岛：梦想国度》「春日复苏」版本于3月7日上线）；电魂网络603258（《元能失控》手游版于 3月8日正式发售）；青瓷游戏6633（2024年拟发行多款新游戏(包括小程序游戏)，2024年2月在日本地区发行休闲游戏《肥鹅健身房》；且公司预计2023年下半年发行的数款游戏将陆续进入成本回收期）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2024-03-08 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 300133.SZ华策影视 5.51 0.21 0.27 0.32 26.02 20.41 17.22 买入 300413.SZ芒果超媒 24.17 0.98 1.76 1.41 24.78 13.73 17.14 买入 002605.SZ姚记科技 25.20 0.86 1.46 1.80 29.39 17.26 14.00 买入 603096.SH新经典 17.35 0.84 1.02 1.26 20.59 17.01 13.77 买入 300058.SZ蓝色光标 7.18 -0.87 0.05 0.23 -8.22 143.60 31.22 买入 603466.SH风语筑 12.50 0.11 0.59 0.77 113.22 21.19 16.23 买入 603103.SH横店影视 15.37 -0.50 0.26 0.49 -30.71 58.78 31.37 买入 600986.SH浙文互联 4.88 0.06 0.13 0.18 79.87 37.54 27.11 买入 600633.SH浙数文化 10.94 0.39 0.51 0.57 28.28 21.45 19.19 买入 603258.SH电魂网络 19.73 0.82 1.18 1.41 24.12 16.72 13.99 买入 603444.SH吉比特 206.99 20.33 17.66 20.68 10.18 11.72 10.01 买入 300788.SZ中信出版 30.60 0.66 1.01 1.27 46.15 30.30 24.09 买入 001330.SZ博纳影业 5.69 -0.05 0.22 0.36 -108.38 25.86 15.81 买入 002291.SZ遥望科技 6.73 -0.29 0.71 0.94 -23.14 9.48 7.16 买入 301052.SZ果麦文化 39.10 0.57 1.09 1.50 69.03 35.87 26.07 买入 002858.SZ力盛体育 12.58 -0.48 -0.95 0.64 -26.33 -13.24 19.66 买入 002739.SZ万达电影 12.80 -0.88 0.42 0.58 -14.51 30.48 22.07 买入 300251.SZ光线传媒 9.52 -0.24 0.15 0.24 -39.18 63.47 39.67 买入 300860.SZ锋尚文化 39.11 0.11 2.15 2.15 365.17 18.20 18.20 未评级 300896.SZ爱美客 320.30 5.84 8.67 8.67 54.84 36.93 36.93 未评级 2400.HK心动公司 13.05 -1.17 0.26 0.62 -11.15 50.21 20.89 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.23 0.00 0.03 0.05 59.73 8.44 5.04 未评级 0772.HK阅文集团 22.19 0.59 0.79 1.06 37.61 28.21 20.89 未评级 3738.HK阜博集团 1.78 0.02 0.04 0.08 101.82 45.36 23.77 未评级 9992.HK泡泡玛特 19.53 0.35 0.76 1.00 55.79 25.57 19.49 未评级 0700.HK腾讯控股 248.10 19.34 14.32 17.52 12.83 17.33 14.16 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 76.64 -18.99 -11.67 -4.59 -4.04 -6.57 -16.71 未评级 1024.HK快手-W 42.91 -3.22 1.11 2.51 -13.33 38.66 17.09 未评级 3690.HK美团-W 77.83 -1.09 2.39 3.76 -71.40 32.56 20.71 未评级 2331.HK李宁 17.66 1.54 1.35 1.56 11.44 13.08 11.31 未评级 2020.HK安踏体育 68.78 2.76 3.43 4.08 24.92 20.03 16.85 未评级 IQ.O爱奇艺 28.31 -0.02 0.28 0.43 -1,415.64 101.12 65.33 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9189元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1860元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态8 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场11 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2024年3月4日-2024年3月8日）6 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2024年3月4日-2024年3月8日）7 图表3：2022年1月-2024年3月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（3月4日-3月7日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（3月4日-3月7日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2024年3月4日-3月8日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.63%、-0.70%、-0.92%。细分到传媒各子行业来看，MR头显指数涨幅较大，网络游戏指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为文投控股、南方传媒、凤凰传媒，分别上涨31.44%、20.04%、13.95%；跌幅Top3分别为值得买、姚记科技、盛天网络，分别下跌10.57%、8.96%、8.78%。 AI应用多模态的热度会波动，但螺旋向上发展态势不变，MR应用也有望撬动AI与元宇宙。从2024年2月的Sora到3月多家企业均在推出AI新品，持续托举AI应用板块热度。热度会波动，但我们认为，当下，AI应用带来的新探索仍具看点。2024年2月VisionPro开箱后褒贬不一，3月苹果中国官网更新配件产品的兼容性描述，其中也加入了“AppleVisionPro”的字样，任何硬件新品的推出均需要软件、内容的填充来吸引用户的留存，进而带来“注意力经济”、“体验经济”。我们在《以MR为支点可撬动什么？》中指出，以MR为支点，可带来内容创作新范式，如从2D进入3D；媒介交互新范式，用户新体验等。MR应用有望在体育赛事、文娱、文旅、影视演出、艺术创作、教育科普等领域带来互动性更强、沉浸式更好的体验，MR发展也有望助推元宇宙成为下一代通用计算新媒介。投资维度，可关注“一静一动”的风语筑、力盛体育等；影视互动内容的芒果超媒、光线传媒、华策影视等。 教育出版板块如何