太阳能行业近一年市场表现 投资要点 国家能源局:发布2023年光伏发电建设运行情况:2月28日,国家能源局发布《2023年光伏发电建设运行情况》。2023年,全国新增并网容量216.3GW,其中集中式120.01GW,分布式96.29GW,户用43.48GW。截至2023年底,累计并网容量共608.92GW,其中集中式354.48GW,分布式254.44GW。 国家统计局:2023年太阳能电池产量增长54%:2月29日,国家统计 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年3月3日 行业周报(20240226-20240303)同步大市-A(维持 2023年全国光伏新增并网容量216GW,M10电池片价格反弹 太阳能 资料来源:最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 002795.SZ 永和智控 买入-B 300842.SZ 帝科股份 买入-A 601865.SH 福莱特 买入-A 相关报告: 【山证太阳能】习近平强调促进经济社会发展全面绿色转型,产业链价格平稳2024.2.26 分析师:肖索 执业登记编码:S0760522030006邮箱:xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码:S0760523070001邮箱:jiahuilin@sxzq.com 局发布《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》。公报数据显示,2023年,太阳能电池(光伏电池)产量5.4亿千瓦,增长54.0%;2023年,水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量31906亿千瓦时,比上年增长7.8%。 习近平:应对能源挑战出路就是大力发展新能源:2月29日下午,中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,能源安全事关经济社会发展全局。积极发展清洁能源,推动经济社会绿色低碳转型,已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上,以更大力度推动我国新能源高质量发展,为中国式现代化建设提供安全可靠的能源保障,为共建清洁美丽的世界作出更大贡献。 两部委:到2025年配电网具备5亿千瓦左右分布式新能源接入能力:3月1日,国家发改委、国家能源局发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》指出,到2025年,配电网网架结构更加坚强清晰,供配电能力合理充裕;配电网承载力和灵活性显著提升,具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力。 价格追踪 多晶硅价格:根据InfoLink数据,本周多晶硅致密料均价为68元/kg,较上周持平;颗粒硅均价为61元/kg,较上周持平。本周N型硅料有5家企业成交,P型硅料有6家企业成交。目前即将进入新一轮签单期,多数硅料企业仍在谈单中,虽然新签约企业有所增加,但成交量普遍偏小。2月末硅料整体库存堆积规模环比有所上升,预计整体供应端库存范围约6-7万吨。短期来看,预计N型料价格维持高位;P型料价格在下游P行硅片需求增长的背景下,价格有望小幅反弹。 硅片价格:根据InfoLink数据,本周150μm的182mm单晶硅片均价 2.05元/片,较上周持平;130μm的182N型硅片均价2.00元/片,较上周持 平。目前产能正在向N型改造,硅片库存以N型182尺寸的规格积累为多。3月份硅片厂稼动率仍维持高位,整体来看,硅片库存仍在累计,处于供大于求的状态,硅片价格承压。 电池片价格:根据InfoLink数据,本周M10电池片(转换效率23.1%+)均价为0.39元/W,较上周上涨2.6%;G12电池片(转换效率23.1%+)均价为0.38元/W,较上周持平;182mmTOPCon电池片均价为0.47元/W,较上周持平,比同尺寸PERC电池片溢价20.5%。由于春节前后许多企业规划放假与减产,节后随着组件采购需求的释放,电池片出现阶段性的供应紧张趋势,价格率先反弹,盈利能力修复。我们认为电池片环节的差异化竞争仍然是光伏行业的长期看点,BC的新技术产品有望持续获得溢价。 组件价格:根据InfoLink数据,本周182mm单面PERC组件均价为0.90元/W,较上周持平;182mm双面PERC组件均价0.92元/W,较上周持平;182mmTOPCon双玻组件价格为0.96元/W,较上周持平。组件端3月排产上升50-53GW左右,欧洲目前正处于补库阶段,国内大型项目开动速度仍需时间发酵。节后组件厂酝酿PERC组件涨价,预计短期可能有1-2分左右的涨幅,未来价格走势仍需观察4-5月国内需求升温速度以及海外出货状况。投资建议 从本周产业链各环节价格来看,P型182mm电池价格微涨,其他环节价格持平。P型向N型转换大势所趋,重点推荐:福莱特、隆基绿能、爱旭股份、帝科股份、永和智控,积极关注:京山轻机、锦富技术、福斯特、大全能源、通灵股份。 风险提示 光伏新增装机量不及预期;产业链价格波动风险;海外地区政策风险 分析师承诺: 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明: 以报告发布日后的6--12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中:A股以沪深300指数为基准;新三板以三板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指数为基准;美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级:因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。(新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级) 评级体系: ——公司评级 买入:预计涨幅领先相对基准指数15%以上; 增持:预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间;中性:预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间;减持:预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间;卖出:预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市:预计涨幅超越相对基准指数10%以上; 同步大市:预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间;落后大市:预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A:预计波动率小于等于相对基准指数; B:预计波动率大于相对基准指数。 免责声明: 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息,但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期,公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则,公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明,禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构;禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定,且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人,提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所: 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话:0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层