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太阳能行业周报:一季度光伏新增并网45.74GW,中上游持续跌价

电气设备2024-05-12肖索、贾惠淋山西证券
太阳能行业周报:一季度光伏新增并网45.74GW,中上游持续跌价

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年5月12日 行业周报(20240429-20240512)同步大市-A(维持 一季度光伏新增并网45.74GW,中上游持续跌价 太阳能 太阳能行业近一年市场表现 资料来源:最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 300842.SZ 帝科股份 买入-A 601865.SH 福莱特 买入-A 相关报告: 【山证太阳能】1-3月国内光伏新增装机同比增长35.9%,产业链价格持续下行2024.4.28 分析师:肖索 执业登记编码:S0760522030006邮箱:xiaosuo@sxzq.com 贾惠淋 执业登记编码:S0760523070001邮箱:jiahuilin@sxzq.com 投资要点 习近平:中国新能源产业不存在所谓“产能过剩问题”:当地时间5月6日上午,国家主席习近平应邀在巴黎爱丽舍宫同法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩举行中法欧领导人三方会晤。习近平指出,中国新能源产业在开放竞争中练就了真本事,代表的是先进产能,不仅丰富了全球供给,缓解了全球通胀压力,也为全球应对气候变化和绿色转型作出巨大贡献。不论是从比较优势还是全球市场需求角度看,都不存在所谓“中国产能过剩问题”。 国家能源局:一季度光伏新增并网45.74GW:5月6日,国家能源局公布2024年一季度光伏发电建设情况。2024年一季度,光伏发电新增并网容量4574万千瓦,其中集中式光伏新增2193万千瓦,分布式光伏新增2381万千瓦。户用光伏新增692万千瓦,工商业光伏新增1689万千瓦。总体来看,2024第一季度新增并网量中,江苏以4.927GW的新增量领跑,占全国新增并网10.8%。内蒙古、山东、河北、浙江分别以3.403GW、3.23GW、3.131GW、2.403GW紧随其后。 工信部:鼓励企业调整用能结构,使用光伏等清洁能源:5月8日,工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见。意见提到,鼓励企业调整用能结构,使用光伏等清洁能源,建设应用工业绿色微电网,开展节能技术应用研究,制定节能规章制度,开发节能共性和关键技术,促进节能技术创新与成果转化。 价格追踪 多晶硅价格:根据InfoLink数据,本周致密料均价为44元/kg,较上周下降10.2%;颗粒硅均价为41元/kg,较上周下降4.7%。本周N型棒状硅有6家企业成交,P型棒状硅有5家企业成交,小部分企业开始较大规模签单,部分前期订单调价后顺利履行。目前下游采购硅料策略以少量多次为主,整体来看签单动力不足,硅料库存持续累计,而高库存又进一步导致价格下滑。短期内除3家企业正常检修外,本月有5家企业将提前展开检修或进行技改,但二季度中后期头部企业的新产能投产进度也在有序进行中,故本月整体新增产量保持环比平稳,预计价格也将延续小幅下行。 硅片价格:根据InfoLink数据,本周150um的182mm单晶硅片均价1.55元/片,较上周下降6.1%;130um的182N型硅片均价1.40元/片,较上周下降6.7%。硅业分会数据显示,4月硅片产量62.35GW,环比下降10.6%,减产主要由于企业主动降低排产。5月份硅片排产预计与4月相比持平,一体化厂家排产小幅下滑,但二三线专业硅片厂家排产仍在提升。在上游硅料价 格持续下降背景下,预计硅片价格也将延续跌势。 电池片价格:根据InfoLink数据,本周M10电池片(转换效率23.1%)均价为0.33元/W,较上周下降2.9%;210mm电池片(转换效率23.1%)均价为0.35元/W,较上周上升2.8%;182mmTOPCon电池片均价为0.38元/W,较上周下降5.0%,比同尺寸PERC电池片溢价15.2%。由于终端需求回暖,4月电池产出回升至67GW左右。5月电池厂家排产环比相对持稳,产出预计约68GW。部分电池厂持续对P型产能进行改造,叠加N型产能爬坡,预计5月N型电池产能占比将从68%提升至72%左右。 组件价格:根据InfoLink数据,本周182mm双面PERC组件均价0.86元/W,较上周下降1.1%;182TOPCon双玻组件价格0.92元/W,较上周持平。需求端,目前看来5月订单稳定,仍是国内市场为主,大部分为集采项目。排产方面,4月排产增速放缓,约为53GW。预计5、6月组件排产稳定,一线企业维持高排产规划,二三线企业需依靠代工等模式。上游跌价及供需竞争下,预计短期组件价格持续下跌。 投资建议 从本周产业链各环节价格来看,全产业链价格基本全部下跌,建议关注硅料价格触底后龙头企业的投资机会。重点推荐:福莱特、隆基绿能、爱旭股份、帝科股份,积极关注:福斯特、中信博、京山轻机、锦富技术、大全能源、通灵股份、麦迪科技。 风险提示 光伏新增装机量不及预期;产业链价格波动风险;海外地区政策风险 分析师承诺: 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明: 以报告发布日后的6--12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中:A股以沪深300指数为基准;新三板以三板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指数为基准;美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级:因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级。(新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级) 评级体系: ——公司评级 买入:预计涨幅领先相对基准指数15%以上; 增持:预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间;中性:预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间;减持:预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间;卖出:预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市:预计涨幅超越相对基准指数10%以上; 同步大市:预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间;落后大市:预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A:预计波动率小于等于相对基准指数; B:预计波动率大于相对基准指数。 免责声明: 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息,但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险,投资需谨慎。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期,公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的,还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则,公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明,禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构;禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定,且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人,提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所: 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话:0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层