电气设备行业周报：硅片价格结构性上涨，M10电池片需求短期回升

电气设备 优于大市（维持） 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 市场表现 电力设备沪深300 26% 17% 9% 0% -9% -17% -26%2023-112024-032024-07 -34% 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 ， ， ， 1.《光伏产业链发展良好，各环节降价有望刺激23年需求》，2022.12.162.《风电行业策略年度报告-不惧一番寒彻骨，已闻梅花扑鼻香》2022.12.16 3.《发挥新能源战略性新型产业优势，推动扩大内需战略发展》2022.12.15 4.《内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展》2022.12.15 5.《11月欧洲新能源车销量点评：环比高增，政策收紧》，2022.12.15 证券研究报告|行业周报 电气设备 2024年11月17日 硅片价格结构性上涨，M10电池片需求短期回升 投资要点： 硅片价格结构性上涨，M10电池片需求短期回升。根据InfolinkConsulting数据，近期硅片尺寸之间存在明显不同的供需变化：本周买卖双方陆续反馈随着硅片厂家将生产规格逐步转往210RN生产，183N规格产品出现供应紧俏之势，反映在价 格走势183N硅片成交水位正在逐步从每片1元人民币朝向每片1.03元人民币移动。电池价格方面，N型各尺寸电池片在近期出现供需关系的变化，相较于G12R因需求降低而跌价，M10尺寸虽然本周均价维持每瓦0.27元人民币，但由于年底交付订单导致需求短期回升、供应相对紧俏，本周已有少量订单以每瓦 0.275元人民币成交，部分电池厂家后续也将以每瓦0.275元的价格作为主流报价。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.硅片价格结构性上涨，M10电池片需求短期回升4 1.1.硅片价格结构性上涨，电池价格持稳，M10电池片需求短期回升4 1.2.行业数据跟踪5 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪5 2.新能源汽车7 2.1.行业数据跟踪7 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪8 3.工控及电力设备9 3.1.行业数据跟踪9 4.本周板块行情（中信一级）9 5.风险提示10 图表目录 图1：多晶硅料价格（单位：元/公斤）5 图2：单晶硅片价格（单位：元/片）5 图3：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦）5 图4：光伏玻璃价格（单位：元/平方米）5 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨）7 图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨）7 图7：锂精矿价格（单位：美元/吨）7 图8：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨）7 图9：正极材料价格（单位：万元/吨）7 图10：前驱体材料价格（单位：万元/吨）7 图11：隔膜价格（单位：元/平方米）8 图12：电解液价格（单位：万元/吨）8 图13：负极价格（单位：万元/吨）8 图14：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨）8 图15：工业制造业增加值当月同比变化9 图16：工业增加值累计同比变化9 图17：固定资产投资完成额累计同比增速情况9 图18：长江有色市场铜价格趋势（元/吨）9 图19：中信指数一周涨跌幅10 图20：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位10 表1：新能源发电行业要闻追踪5 表2：新能源发电行业个股公告追踪5 表3：新能源汽车行业要闻追踪8 表4：新能源汽车行业个股公告追踪8 1.硅片价格结构性上涨，M10电池片需求短期回升 1.1.硅片价格结构性上涨，电池价格持稳，M10电池片需求短期回升 硅片价格结构性上涨。根据InfolinkConsulting数据，硅料价格方面，本周硅料环节变化与上周雷同，买卖双方仍在胶着，本周交付量体较少，影响价格变化平缓。供需方面，十一月龙头厂家策略调整，厂家仍希望平稳价格为主要导向，加 之枯水期来临、对应四川与云南产区的生产基地的排产下修稼动率，且新产能爬坡增量有限，十一月整体产量下滑至12-12.3万吨左右，产量下修的策略也为平稳价格带来可行性。硅片价格方面，近期尺寸之间存在明显不同的供需变化：本周买卖双方陆续反馈随着硅片厂家将生产规格逐步转往210RN生产，183N规格产品出现供应紧俏之势，反映在价格走势183N硅片成交水位正在逐步从每片 1元人民币朝向每片1.03元人民币移动。后续不排除价格成交水位回到每片 1.05元人民币范围；至于G12RN，在供应提升之时，价格正处于松动下跌阶段，本周210RN低价来到每片1.16-1.18元人民币价格，同时，更低价格也开始有厂家在挑战博弈中。 电池片价格持稳，M10电池片需求短期回升。电池价格方面，N型各尺寸电池片在近期出现供需关系的变化，相较于G12R因需求降低而跌价，M10尺寸虽然本周均价维持每瓦0.27元人民币，但由于年底交付订单导致需求短期回升、 供应相对紧俏，本周已有少量订单以每瓦0.275元人民币成交，部分电池厂家后 续也将以每瓦0.275元的价格作为主流报价，但未来能否大规模落地，并带动整体电池环节价格上涨，还须观察组件端的接受程度。组件价格方面，组件行情偏淡情势延续整个四季度，接下来2-3周国内招投标项目将是重点观察价格能否顺利止稳的指标。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.2.行业数据跟踪 图1：多晶硅料价格（单位：元/公斤）图2：单晶硅片价格（单位：元/片） 12 30010 250 2008 1506 100 504 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 02 0 多晶硅-致密料 单晶P型硅片-182mm单晶P型硅片-210mm单晶N型硅片-182mm单晶N型硅片-210mm 资料来源：WIND，德邦研究所资料来源：WIND，德邦研究所 图3：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦）图4：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.530 125 0.5 20 0 15 10 单晶PERC电池片-182mm单晶PERC电池片-210mmTOPCon电池片-182mm 光伏玻璃3.2mm镀膜光伏玻璃2.0mm镀膜 资料来源：WIND，德邦研究所资料来源：WIND，德邦研究所 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪 表1：新能源发电行业要闻追踪 要闻简介资料来源： 11月11日，华能集团2024年光伏组件（第二批）框架协议采购招标中标 ， 候选人公布，14家企业入围 https://t.doruo.cn/1tjzatiO4 据安泰科统计，2024年10月多晶硅当月累计供需平衡增量3.01万吨。其https://t.doruo.cn/1tjzlPg0E 中，多晶硅供应量（含进口预测）约为13.66万吨，多晶硅需求量（含出 口预测）约为10.65万吨。截至10月底，多晶硅库存累计约35.80万吨处较高位水平。根据上下游企业11月排产情况，多晶硅及下游硅片排产都有下调预期，预计11月多晶硅将继续保持累库状态，但累库幅度有所减少，增量水平约在2.8万吨左右 11月11日，国家能源局综合司关于进一步规范电力市场交易行为有关事 项的通知。通知表示，各经营主体要进一步规范市场报价行为，综合考虑机组固定成本、燃料成本、能源供需等客观情况合规报价，推动交易价格真实准确反映电力商品价值。发电侧、售电侧相关经营主体之间不得通过线上、线下等方式在中长期双边协商交易外统一约定交易价格、电量等申报要素实现特定交易。 https://t.doruo.cn/1tjztuqwo 11月13日，中国电建发布2025年度光伏组件、光伏逆变器框架入围集中https://t.doruo.cn/1tjArnMY0 采购项目招标公告，采购规模均为51GW。 2024年11月15日，财政部、税务总局下发2024年第15号公告《关于 调整出口退税政策的公告》，提出：自2024年12月1日起实施：将部分 成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9% https://t.doruo.cn/1tjADiWqI 资料来源：北极星太阳能光伏网，硅业分会，国家能源局，智汇光伏，国家财政部，国家税务局，德邦研究所 表2：新能源发电行业个股公告追踪 股票名称公告 嘉泽新能公司发布定增预案，拟募集资金总额不超过12亿元，将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款。 资料来源：wind，公司公告，德邦研究所 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨）图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 507 406 5 304 3 202 101 22/8 22/9 22/10 22/11 22/12 23/1 23/2 23/3 23/4 23/5 23/6 23/7 23/8 23/9 23/10 23/11 23/12 24/1 24/2 24/3 24/4 24/5 24/6 24/7 24/8 24/9 24/10 24/11 0 22/8 22/9 22/10 22/11 22/12 23/1 23/2 23/3 23/4 23/5 23/6 23/7