太阳能行业周报：1-10月光伏累计装机同比增长98.7%，电池片价格依然坚挺

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年11月28日 行业周报（20221121-20221127）领先大市-A(维持) 1-10月光伏累计装机同比增长98.7%，电池片价格依然坚挺 太阳能 太阳能行业近一年市场表现 相关报告： 【山证太阳能】【山证电新】光伏产业链价格跟踪周报（20221114-20221120）：硅价松动概率逐步增加，电池下行节点仍不明朗2022.11.21 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 行业动态： 能源局：电力现货市场基本规则（征求意见稿）发布：11月25日，国家能源局综合司发布关于公开征求《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》意见的通知。文件就市场成员、市场构成与价格、现货市场运营、计量信用管理等进行了规定，这为全国电力现货市场的运行运营铺平道路。 能源局：1-10月光伏累计装机58.24GW，同比增长约98.7%，超2021年全年。11月22日，国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。截至10月底，全国累计发电装机容量约25.0亿千瓦，同比增长8.3%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长29.2%。太阳能发电10月份新增装机量5.64GW，累计装机量达到58.24GW，超过2021年累计54.88GW的装机量，全年装机量有望突破80GW。 中国光伏产业打破全球硅太阳能电池效率世界纪录。11月19日，隆基绿能收到了德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)的最新认证报告，报告显示隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，是目前全球硅基太阳能电池效率的最高纪录，不分技术路线。 价格追踪： 多晶硅价格：根据PV-InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价302元/kg，较上周下跌0.3%。随着下个月硅料产量规模环比继续提升，年末时候硅料环节整体库存水平恐将堆高，这也是近两年来第一次出现的库存信号反转。预计月底开始到下月初，硅料新订单签订周期到来时，硅料主流价格会逐渐显然出明显下跌，下降幅度也将从下周开始陆续清晰。 硅片价格：根据PV-InfoLink数据，本周155um的182mm单晶硅片均价 7.3元/片，较上周下降2.1%。二三线硅片厂家的销售价格也已做出比较激进的下降和变化，用以刺激出货力度。单晶硅片环节整体异常库存水平继续堆积，而下游电池环节的有效产能暂无更多消化空间，另外随着终端拉货需求的逐步放缓和降速，单晶硅片出货难度恐将继续加大。面对年底硅片销售压力增加的市场环境变化，预计硅片价格继续下行。 电池片价格：根据PV-InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率22.9%+）均价1.35元/W，较上周持平。M6、G12尺寸落1.31元/W和1.34-1.35元/W的价格水平。电池片价格和上游脱钩，与组件拉货需求形成紧密依存关系，预期 在下周主流成交价格仍将维稳。 组件价格：根据PV-InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价1.97元/W，较上周下跌0.5%。182mm双面PERC组件均价1.99元/W，较上周下跌0.5%。每瓦1.9元的长单价格开始增多，部分一线企业价格并无法成功上浮报价，甚至部分价格下滑。本周价格区段混杂，明年因新进者增加加剧组件内卷现象，最近已可以听到低报价格者上半年每瓦1.75-1.78元人民币，国内外的报价混乱的情势或延续至明年。 投资建议 本周硅料、硅片价格持续下行，电池片因供需紧张价格坚挺，随冬季到来国内北方项目进展延缓，南方项目仍有抢装，海外需求减弱，组件价格报价有震荡下行的趋势。预计电池盈利能力继续上行，重点推荐：爱旭股份、福斯特、鑫铂股份、海优新材、金博股份、隆基绿能、大全能源，积极关注：林洋能源、美畅股份、石英股份、东方日升、通威股份、晶盛机电、帝尔激光、迈为股份、锦浪科技。 风险提示： 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴 世纪金融广场3号楼802室 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 电话：010-83496336