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公司点评：盈利能力大幅提升，海外增速亮眼

2024-03-30 满在朋国金证券邓轶韬

根据研报正文，公司2023年全年实现营业收入275.19亿元，同比增长3.93%，归母净利润8.68亿元，同比增长44.8%，其中Q4单季度实现营业收入64.05亿元，同比增长-0.64%，实现归母净利0.42亿元，同比增长212.59%。公司毛利率、净利率分别达20.82%、3.42%，同比提升4.02pcts、0.98pcts，盈利水平明显改善。预计公司整体盈利能力有望进一步改善。公司海外市场占比持续提升，预计公司净利率为4.4%/5.3%/6.0%。公司发展多元化业务，平滑周期波动，多项业务市占率稳中有升，夯实市场地位。预计2024-2026年公司营业收入为306.19/342.82/389.21亿元，归母净利润为13.53/18.07/23.54亿元，对应PE为12/9/7X，维持“买入”评级。公司海外市场收入占比提升有望进一步优化公司整体盈利能力，预计公司整体盈利能力有望进一步改善。

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