公司信息更新报告业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升

2026-04-29 开源证券惊雷

公司发布2025年年报及2026年一季报，业绩表现亮眼，盈利能力大幅提升，维持“买入”评级。
2025年实现营收25.21亿元（同比增长16.47%），归母净利润1.32亿元（同比增长6.65%），扣非归母净利润1.46亿元（同比增长39.82%），EBITDA 12.83亿元（同比增长56.48%）。2026年一季度实现营收7.03亿元（同比增长31.15%），归母净利润0.93亿元（同比增长79.19%），扣非归母净利润0.96亿元（同比增长75.42%）。业绩增长主要系大型数据中心、智算中心项目建设与交付顺利。
规划项目拓展顺利，算力资源持续丰富。截至2025年12月末，公司拥有15个自建自营数据中心，运营机柜超过77600个，规模约为342MW。多个大型数据中心项目正在建设中，包括河北怀来（规划15000个机柜）、江苏无锡（提供约60MW机柜资源）及广州A8数据中心项目。
上调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为4.03/5.50/5.91亿元，当前股价对应PE为57.0/41.8/38.9倍，EV/EBITDA分别为19.9倍、14.9倍、13.8倍。
风险提示：AI及云计算发展不及预期、机柜上架不及预期、行业竞争加剧等。