公司信息更新报告：减值影响短期业绩，新增生效订单高增保障未来收入

东方电气（600875.SH）2023年实现营业收入606.8亿元，同比增长9.6%，实现归母净利润35.5亿元，同比增长24.2%，实现扣非归母净利25.8亿元，同比增长8.0%。其中2023Q4公司实现营收159.1亿元，同比增长7.4%，QOQ+7.1%。实现归母净利6.4亿元，同比增长78.4%，QOQ-29.8%，扣非归母净利-1.13亿元，同比增长145.9%，主要系公司风电业务受行业竞争加剧盈利能力下滑所致。毛利率/净利率分别为17.1%/3.9%，分别环比下降0.3pct与2.6pct。单Q4实现其他收益3.1亿元，系公司享受先进制造业进项税额加计抵减政策，当季实现投资净收益5.2亿元，主要是当年处置四川能投股权增加的投资收益。预计公司2024-2025年归母净利润为42.59/50.52亿元（原2024-2025年归母净利润分别为51.82/62.15亿元），新增2026年归母净利润50.75亿元，下调主要系公司风电业务盈利能力相对较弱，预计公司2024-2026年EPS为1.37/1.62/1.63元，对应当前股价PE为11.5、9.7、9.7，考虑其新增订单规模持续增加，火电高价订单交付，维持“买入”评级。