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业绩稳健成长，每股分红稳定提升

2024-03-28 许隽逸国金证券张博卿

根据报告正文，公司2023年全年实现营收825.5亿元，同比增长-0.3%；实现归母净利润107.2亿元，同比增长7.6%。2023年度计划现金分红0.094元/股，分红比例44.3%。公司新投机组带来增量贡献，售电业务稳健增长。公司2023全年上网电量为2141.5亿千瓦时，同比增长7.95%。毛利率结构性提升。非售电业务占比下降，毛利率结构性提升。公司公告23年度计划现金分红0.094元/股，分红比例44.3%。核准重启以来核电再入成长期，资本开支压力较大。但往后看，利息费用下降/折旧到期将带来度电利润提升、度电分红绝对值提升。预计公司2024-2026年分别实现归母净利润118.5/128.9/130.7亿元，EPS分别为0.24/0.26/0.26元，对应PE分别为17倍、15倍和15倍，维持“买入”评级。公司面临的风险包括核电站安全运营风险、核电机组检修影响电量风险、核燃料成本上涨风险等。

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业绩稳健成长，每股分红稳定提升

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