成长不误分红，前三季度拟每股派0.75元

公司2023年利润分配与业务发展概览

利润分配概览

• 分配方案：公司于2023年12月25日公布2023年前三季度利润分配方案，计划向全体股东每股分派现金红利0.75元，分红比例达62%。
• 财务表现：2023年1月至9月，公司合并报表实现归属于上市公司股东的净利润17.99亿元，其中母公司净利润为18.26亿元。
• 分红规模：以总股本14.85亿股为基础，公司计划派发现金红利总计11.14亿元，占2023年前三季度净利润的61.93%。

煤炭业务发展

• 产能扩张：公司拥有多个在建和规划中的矿井，包括同宝煤业、沁裕矿和百盛矿，分别设计产能为90万吨/年、90万吨/年和90万吨/年，预计年内将为公司带来产量增量。
• 运营状况：玉溪矿作为煤与瓦斯突出矿井，自2021年3月投产后产能利用率较低，但通过优化管理，目前运营稳定，预计2023年将实现稳定生产。

尿素业务影响

• 价格走势：2023年三季度以来，尿素价格保持高位运行，受益于出口预期上升和季节性需求增加。
• 生产调整：根据晋城市大气污染防治工作要求，公司将在第四季度执行差异化管控，导致尿素产量减少约7.8万吨，己内酰胺产量减少约1.35万吨，预计影响2023年四季度销售收入减少约3.2亿元，2024年一季度预计减少约1.4亿元。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为24.23亿元、28.36亿元和31.34亿元，对应EPS分别为1.63元、1.91元和2.11元，PE分别为6、5和5倍。
• 评级：鉴于上述分析，维持“推荐”评级。
• 风险：公司面临煤炭及尿素价格波动的风险以及在建矿井投产进度不确定性带来的风险。