小麦周度报告：美麦再探十年底，郑麦行情清淡

免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 美麦再探十年底，郑麦行情清淡 周度报告 研究院 FUTURES 小麦 2016/08/26  国际市场方面，小麦价格周末大挫，跌穿十年低点，一举击破400美分/蒲式耳的支撑位。此轮行情受到基金抛盘的打击。  国内市场方面，近来郑麦主力合约成交量较前期明显萎缩，价格整体稳中偏弱。目前行情依旧清淡。 报告要点 孟金辉 59137319 mengjh@cofco.com 范婧雅 59137086 fanjingya@cofco.com 谷物畜产品版块 执笔: 范婧雅 电话：010-59137086 邮箱：fanjingya@cofco.com 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2 一、国际市场 1、美麦价格转挫探底 本周（截至北京时间8月27日），美麦价格未能延续前期的反弹走势，转而探底。芝加哥近月主力9月合约周五大挫，跌穿400心理支撑位，报收于383.5美分/蒲式耳，价格振幅48.25美分/蒲式耳。堪萨斯9月合约周度下跌24美分/蒲式耳，报收于389.75美分/蒲式耳，价格振幅32.75美分/蒲式耳。明尼阿波利斯9月合约上涨14美分/蒲式耳，报收于527.75美分/蒲式耳。同期玉米价格走势类同。 图1：CBOT软红冬主力连续合约价格走势 图2：CME硬红冬主力连续合约价格走势 数据来源：汤森路透 图3：MGE硬红春主力连续合约价格走势 图4：CBOT玉米主力连续合约价格走势 数据来源：汤森路透 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 3 图5：CBOT大宗农产品近期价格走势（大豆、玉米、小麦） 数据来源：CBOT;THOMSON REUTERS 2、春麦收割稳步推进 本周，冬麦收割业已完成，冬麦评级数据也于数周前停止发布。 春麦生长进度方面，本周收割进度65%，上周值48%，去年同期值69%，5年均值46%。春麦评级方面，上周优良率66%，本周无数据更新。 图6：USDA春麦收割进度 数据来源：USDA；中粮期货 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 4 3、低价美麦拉动出口销售 美国农业部本周公布的出口检验数据显示，2016年8月18日当周，美国小麦出口检验量为53.08万吨，截至目前，本市场年度出口检验总量为597.08万吨。截至目前，本市场年度出口检验进度23.1%，去年同期值20.0%，5年均值22.3%。 图7：本市场年度美麦出口检验进度 数据来源：USDA；中粮期货 美国农业部本周公布的出口销售数据显示，2016年8月18日当周，美国小麦净销售量为37.97万吨，当周出口量为56.40万吨。截止目前，已完成出口量占出口目标的21.8%，去年同期为19.2%，5年均值为21.8%。 图9：本市场年度美麦出口销售进度 数据来源：USDA;中粮期货 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 5 从国际市场价格情况来看，美麦价格持续回落，目前已经低于法麦价格水平，加上周末价格的大幅下挫，美麦目前已经成为新的价值低地。 图10：各主要出口国家小麦FOB价格 数据来源：汤森路透 4、关注玉米带及大豆主产区天气状况 目前美冬麦收割完成，春麦收割大半，加上平衡表数据显示宽松格局延续，所以现阶段天气对于美麦基本面产生的影响有限，更为重要的则是对于外围大豆、玉米市场所产生的影响能否传导至美麦市场。 图11：美国大宗农产品天气数据（中西部地区概览） 土壤墒情 温度情况 数据来源：NOAA；THOMSON REUTERS 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 6 5、基金持仓——空头增持打压价格 在基本面信息相对匮乏的情况下，本周末的价格大跌和上周的反弹情况类似，基本的推动因素均在于基金的持仓及其走向。 图12：小麦基金（期货和期权）持仓情况 数据来源： 汤森路透 图13：小麦基金（期货和期权）持仓状况及价格走势 数据来源： 汤森路透 二、国内市场 1、郑麦价格走稳 本周（2016年8月22日-8月26日），近月主力WH1609价格基本走稳。合约最高价2580元/吨，最低价2537元/吨，周度价格下跌2元/吨，价格区间振幅43元/吨，合约减仓350手，合20.23%。远月主力WH1701合约走势类同，本周最高价2652元/吨，最低价2620元/吨，周 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 7 度价格下跌11元/吨，交易区间32元/吨，减仓212手，减仓比例2.74%。目前WH1701-WH1609合约价差较走势如下图。 华北主产区小麦玉米现货价差仍为正挂。目前，主产区济南、郑州、石家庄的价差分别为430元/吨、470元/吨和470元/吨。 图13： 国内华北主产区小麦玉米现货价差 数据来源：国粮中心、中粮期货 图14：内盘郑麦玉米主力连续合约价格及盘面价差 数据来源：中粮期货 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 8 图15：内盘郑麦历年主力合约1-9价差 数据来源：中粮期货 2、国内主要产销区局地基差明显走弱 本周内于盘面价格相对稳定，国内主要产销区局地基差值走弱，主要原因在于优麦现货价格的下滑，报价如下：济南-217，南京-227，深圳133，石家庄33，郑州-67。 图16：内盘郑麦基差 数据来源：中粮期货 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 9 3、进口美麦到厂价倒挂、加麦正挂 截至2016年8月26日，深圳港口美国软红冬与国产济南17到港价的价差为-60元/吨；当地加麦一号进厂价与国产济南17到港价的价差为310元/吨。 图17：深圳港口进口小麦与国产优麦价差 数据来源：中粮集团 4、临储小麦连续两周流拍 8月23日，国家临储小麦拍卖投放249.8万吨，全部流拍，这是连续第二次、今年第三次流拍，首次流拍是在2月初，即临近春节的最后一次竞价交易。三季度以来临储小麦拍卖周平均成交0.28万吨，二季度5.6万吨，一季度0.75万吨。 汇总数据显示，截至8月23日，2014年产政策性小麦拍卖累计成交745.13万吨。其中，江苏省累计成交436.67万吨，安徽省累计成交154.3万吨，湖北省累计成交36.84万吨，河南省累计成交117.32万吨，山东省全部流拍。 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 10 图18：政策性小麦成交情况 数据来源：中粮期货 5、下游标准粉、次粉价格涨跌互现 本周，国内面粉批发平均价为3.80元/公斤；标准粉批发价为3.15元/公斤。次粉平均出厂价1637.14元/吨，折1.64元/公斤。如下图所示（图19，20）。 图19：国内面粉、标准粉批发均价 图20：国内次粉平均出厂价格 数据来源：WIND资讯 小麦周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 11 更多资讯，欢迎扫描二维码！ 中粮期货研究院(Institute of COFCO Futures Co., Ltd) 地址(address): 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层 邮政编码: 10007 15th Floor, CYTS Plaza