2023年第4季度业绩电话会议纪要

【中金互联网】知乎2023年第4季度业绩电话会议纪要 时间：2024年3月26日19:00-20:10 注意：本纪要仅供参考，可能存在记录误差，具体表述还请以公司为准 一、管理层发言 WANGHan(CFO)onbehalfofZHOUYuan(CEO) 2023年，我们面临着挑战与机遇并存的情况。尽管宏观环境多变、行业竞争激烈，但我们在第四季度和全年都在商业化和效率方面取得了实质性进展。此外，我们在积极探索和投资人工智能技术的同时，在提高利润方面取得了相当大的进步。 我们在2023年的主要重点是通过各种激励计划激励我们的内容创作者。因此，我们平 台上的累计内容创作者同比增长13%，到2023年底达到7,130万，累计内容7.747亿条，同比增长19.3%。此外，全年平均MAU同比增长4%。我们全年的盈利进展依然强劲，我们实现了全年收入同比增长16.5%，达到人民币41.99亿元；随着运营效率的提高，我们2023年的整体毛利率同比提高了4个百分点，达到54.7%；此外，与去年同期相比，我们 2023年的经营亏损率大幅缩小了19个百分点，经调整后净亏损收窄了44.9%。 在第四季度，我们对用户增长、资源配置和运营效率改进的投入开始得到回报。随着高质量内容在社区中不断涌现，我们积极完善用户增长战略，并大幅降低新用户的获取成本。我们的重点转向了通过提高活跃核心用户的粘性和留存率来推动高效和可持续的有机用户增长。 我们还将继续通过多样化的增长驱动力来加强我们商业模式的弹性。我们在2023年第 四季度的总收入达到了11亿元人民币，这主要得益于我们的付费会员和职业培训业务的强劲增长，我们不断增长的品牌价值影响力和不断扩大的产品增强了其竞争力，将我们的收入增长扩展到知乎社区之外。这两个业务合计在2023年第四季度实现了同比28.3%的强劲收入增长。 提高成本控制效果和运营效率仍然是我们的关键战略重点。在第四季度，我们继续投资于人工智能等尖端技术，同时优化我们的固定成本结构。这些举措使第四季度毛利率提升至59.1%，它们还推动经调整净亏损同比大幅减少31.9%，达到自美国上市以来的最低季度水平。 随着2024年的到来，我们将进一步优化我们的财务业绩，以提升知乎社区的信任感。我们相信，在AI生成内容的时代，用户将越来越重视专业深度和真实的内容，以及真实用户之间的讨论和反馈。通过营造一个信任的环境，我们可以刺激用户互动，激发内容创作者的激情和创造力，最终推动社区的有机增长。同时，我们也相信AI大语言模型的应用可以改善用户体验，强化内容创作者的反馈机制，提升我们社区的氛围和运营效率。 现在我想深入探讨2023年我们在内容和创作者方面的举措和成就的细节，以及我们的商业化进展。 内容及内容创作者 正如我刚才提到的，我们在2023年重新审视了我们的用户增长战略，通过高质量的内容和繁荣的社区生态系统来促进社区的有机增长。我们将重点转向提高核心用户的活跃度和留存率，我们也在降低用户获取成本。因此，我们在第四季度的平均MAU为9900万，同比下降1.6%。然而，我们在第四季度降低了用户获取成本，同比下降了40%以上，占总推广和广告费用的比例不到35%。这种转变推动了我们的日活跃用户花费时间的连续增长。此外，在第四季度，我们发现在内容创作贡献率和高度活跃用户次月留存率方面，同比都有显著提高。 内容方面，我们进一步细化内容运营，深度融合培训主题和用户需求，不断强化推荐 技术。这些举措，加上我们对内容创作者的各种激励计划，推动了我们社区高质量内容库的快速增长。截至2023年底，累计内容条数增至7.747亿条，其中问答对数累计量达到 5.908亿条。我们还利用知乎作为中国领先的以内容为中心的社区的地位，鼓励就培训主题进行广泛的专业讨论。例如，2023年，应用中与生成式AI和大语言模型相关的累计讨论量超过12亿，在知乎社区，来自领先LLM公司的杰出创始人和主要开发人员参加了讨论；科学和工程相关内容在2023年同比增长85.6%。 我们的海盐计划仍然是内容创作者的重要激励因素。自2023年5月发布海盐计划5.0 以来，我们一直在推动专业内容创作，通过蓝标认证等举措推动创造力和生产力。在2023 年，该项目覆盖130个垂直行业，认证用户近20万。此外，我们还为普通创作者提供了更广泛的创收渠道。在第四季度，在我们平台上赚钱的内容创作者总数同比增长了17.4%。 正如我之前提到的，我们2024年的首要任务之一是提高知乎社区的信任感。为此，我们一直在谨慎地为我们的社区赋予人工智能，利用大语言模型更好地连接人类的知识、经验和洞察力，并使它们更容易为更广泛的受众所接受。在3月20日的发现大会上，我们引入了一个名为“发现”的新搜索功能，利用了我们的知海图大语言模型，搜索场景的这一重大进步使我们的用户可以通过一个问题直接与整个知乎社区的内容创作者展开讨论，“发现”中的内容来自社区的专业内容创作者，此功能通过提高知乎用户的搜索效率和内容消费体验，促进更有效的知识共享，我们也向我们的内容创作者提供反馈。通过“发现”等功能，我们的目标是加强社区发展，推动高质量、值得信赖的体验不断出现。我们坚信，专业的深度、真实的内容或真诚和尊重的文化，以及我们透明和高效的信息机制，将进一步提高我们在社会上的信任感。反过来，这将推动整个知乎社区的用户参与度和留存率，从长远来看，我们的用户基础将得到有效和可持续的有机增长。 商业化 在第四季度，我们进入了多引擎商业化阶段，总收入同比增长2.2%，达到11亿元人民币，主要由付费会员和职业培训业务推动，他们一起将我们的货币化能力扩展到知乎社区之外，为第四季度和全年贡献了超过50%的总收入。强劲的业绩凸显了我们业务模式的弹性和有效性，以及多元化的收入增长引擎。职业培训和付费会员收入合计同增28.3%，达到6.252亿元。值得注意的是，职业培训收入比去年第四季度翻了一番，全年收入贡献率保持在10%以上。 营销服务尚未复苏，但环比增长21.5%。在第四季度，特别是基于展示的广告实现了超过30%的环比增长。此外，我们还看到，IT/3C和家电等需要更长决策过程的垂类也在逐年快速增长。这凸显了知乎专业、深入、真实的内容在消费者决策中的重要作用。在2023年，我们将继续精简和升级我们的CCS业务产品，以进一步提高营销效率，并在这一业务领域创造更大的商业潜力。 付费会员 越来越多样化的优质内容促进了我们付费会员业务的持续增长。第四季度，我们的付费会员收入同比增长13.3%，达到人民币4.559亿元。在第四季度，付费用户达到1,420万，同比增长9.2%，ARPU也在同比提高。这主要有两个增长动力： 1）首先，我们扩大我们的高质量内容和目标受众，知乎庞大而多样的优质内容库不仅包括基于知识的内容，如专栏、论文和电子书，还包括在用户中越来越受欢迎的短篇小说。截至2023年底，我们的内容库累计490万件，同比增长15.7%。此外，在知乎中获得收入的优质内容创作者数量同比增长36.8%。我们的许多短篇故事都来自于知乎问答社区的专业讨论。自5月23日知乎盐言故事上线以来，无论在内容生产还是消费方面，它都已 成为多元短篇小说市场的领跑者。时至今日，盐言故事的共同创作者累计超过60万人， 累计发表短篇故事超过10万篇，涵盖了180多个子类别内容。除了受女性用户欢迎的内容类别持续增长，我们也在拓展男性用户喜欢的类别，比如科幻小说和推理小说。同时，知乎社区的经济奖励有效地激励了我们的优质内容创作者，超过100名付费内容创作者收 入超过100万元人民币。同样在2023年，盐言故事的签约内容创作者的平均月收入接近1 万元，几乎是其他平台平均收入的两倍。 2）其次，多媒介形式和IP货币化将继续提升我们用户的长期价值。在第四季度，我们推出了多种内容形式来促进内容消费，包括有声书和广播剧。这一举措经过精心设计，通过利用我们不断扩展的媒介形式和深化我们在价值链上的渗透，为我们的用户提供身临其境和充实的讲故事体验，我们正在从短篇小说市场扩展到更广泛的IP市场。展望未来，我们将利用AI大语言模型的力量，探索和开发集成内容格式，进一步释放知乎优质内容的价值。从长远来看，这种方法将有助于提高我们用户的LTV。 职业培训 我们的职业培训业务持续强劲增长，第四季度收入同比增长超过100%。展望未来，在1月24日的年度知乎教育大会上，我们正式宣布了知学堂品牌数字化赋权的发展战略。 知学堂是一个致力于为新一代职场人士提供全面、实用的终身个人发展学习服务的职业培训平台。目前，其扩大的课程提供了三个主要类别，包括1）升学教育，如考研和英语考试程度测试；2）职业技能提升，如CFA，CPA和ESG考试，以及其他感兴趣的职业技能；3）写作课程。 职业培训为推进数字化提供了巨大的机会。人工智能和大语言模型将彻底改变这个行业，从而提高效率并显著改变用户体验。人工智能、大语言模型和AIAgent在职业培训场景中的应用，可以推进职业选择、考试练习、作业批改或职业培训等过程的数字化。商业上的成功强调了我们作为一个社区的独特地位，其收入的快速增长将在成本稀释和效率提高方面为我们带来更大的规模优势。我们将持续优化该业务的成本和费用，以不断提高其整体运营效率。 营销服务 第四季度，营销服务收入同比下降18.7%，但环比增长21.5%。同比下降归因于具有挑战性的经济环境和市场竞争，以及我们通过减少可能对用户产生负面影响的商业内容分发来优先考虑用户体验的积极努力。 然而，我们社区的基石垂类领域继续表现出强劲增长，这再次肯定了我们的核心用户对我们专业内容价值的认可。具体来说，IT/3C垂类在2023年第四季度同比增长了近40%。这一趋势在其他涉及重大决策过程的消费垂直领域也很明显，这对我们的核心用户很有吸引力。 知乎独特的内容优势和持续的产品效率升级，使品牌和商家能够深入了解用户不断变化的心态，从而再次影响决策和购买行为。此外，我们还建立了与淘宝、京东等电商平台的数据协作反馈机制，利用可视化数据，通过提高广告转化率、商店访问量和品类渗透率以及降低客户获取成本，帮助品牌和商家更有效地实现其业务目标。我们的营销服务在双11期间取得了可观的进展，从知乎到品牌在线商店的平均转化率在我们的垂类市场中达到了6%。 我们还将继续在两个方面建立科学信任的营销体系。首先，我们将继续提升我们的底层能力，进一步提高商业内容推荐的效率，自今年年初以来，我们一直在寻求通过评级和标签覆盖主要广告类别，以便我们可以建立一个由AI驱动的用户进化系统。因此，这将允 许更广泛的内容创作者推荐更合适的产品。其次，我们将努力保持高水平的用户体验，特别是对于我们的高活跃用户，用户提交的反馈表明对某一内容不感兴趣，用户将不再收到该产品的商业内容。 2024年战略 提高运营效率和加速盈利仍然是我们可持续增长的核心战略目标。在不断提高商业化效率的同时，我们还致力于优化我们的成本和费用结构，提高效率将是每个BU层面的关键绩效指标。 与此同时，我们将优先考虑对社区的长期增长和可持续性有重大贡献的举措。此外，我们将深化我们的承诺，保护我们核心用户的参与和创造性的贡献，反映出我们值得信赖的社区文化和专业有深度、真实的内容日益增长的价值。 最后，在人工智能投资方面，我们将重点转向开发应用场景。我们将谨慎地将人工智能创新应用到我们多元化、专业和值得信赖的社区中，为用户提供高效访问我们庞大的可靠问答内容库的机会。 二、财务情况 注：以下金额单位均为人民币，增速均为同比增速。 具体财务指标可参考：https://ir.zhihu.com/Quarterly-Results收入 虽然我们继续面临各种挑战，但我们仍然保持弹性，并致力于我们的多引擎盈利战略。我们的总收入在第四季度和全年分别同比增长2.2%和16.5%。我们也很高兴在改善成本和运营杠杆方面取得了较好进展，毛利率创下了自美国IPO以来的历史新高，