2023年第4季度业绩电话会议纪要

【中金互联网】哔哩哔哩2023年第4季度业绩电话会议纪要 时间：2024年3月7日20:00-21:00 注意：本纪要仅供参考，可能存在记录误差，具体表述还请以公司为准 【中金互联网团队】 YangBaiYang3.Bai@cicc.com.cn (T)86-10-6505-1166|(Wechat)mybaiyang YanyanXiaoyanyan.xiao@cicc.com.cn (T)86-10-6505-1166|(Wechat)xiaoyanyan02 ChenghaoLiChenghao.Li@cicc.com.cn (T)86-10-6505-1166|(Wechat)150-5750-0395 图表：哔哩哔哩4Q23业绩速览 资料来源：公司公告，中金公司研究部 一、管理层发言 SamFan(CFO)onbehalfofRuiChen(CEO) 在2023年，我们面临了一系列挑战和机遇，并在社区增长、商业化、效率提高、利润率扩大和减亏方面取得了一系列重要成果。让我们更详细地回顾一下这些成就。 首先，我们4Q23的DAU维持在1亿以上，MAU达3.36亿，用户的日均使用时间保持在95分钟以上。我们继续强调并投入资源来加强我们的内容生态系统，支持我们的创作者，培养和鼓舞社区。2023年，超过300万内容创作者在我们的平台上获得收入，同比增长30%。进一步帮助有才华的内容创作者扩大他们的粉丝群并赚钱将是我们2024年最重要的任务之一。 今年的另一个亮点是我们在提高商业化效率方面取得的进展。在强劲的业绩基础的推动下，我们加大了力度，以一种适合我们内容生态系统的方式整合广告和VAS业务，第四季度广告收入增长了28%，全年增长了27%；第四季度VAS收入增长22%，全年同比增长14%。随着这一增长，我们全年的总收入将达到225亿元人民币，其中广告收入的占比进一步提升，从2022年的23%上升到2023年的28%。高利润率的广告业务的收入贡献增加，以及有效的成本控制使我们的毛利率同比增长33%，第四季度毛利率达到26.1%，连续第六个季度环比提升提高；全年，我们的毛利润增长了41%，毛利率从2022年的17.6%上升到24.2%。因 此，我们在第四季度大幅缩小了经调整净亏损，同比减少了58%，全年减少了49%。值得注意的是，我们在第四季度产生了6.4亿元的正经营现金流，我们的全年经营现金流在2023年也转正，这为我们实现盈利增长奠定了坚实的基础。 2023年已经证明了我们战略的有效性，并为2024年的成功奠定了坚实基础。当我们接近盈利时，我们始终牢记为用户创造价值的基本目标。我们通过扩大我们的内容供应，支持我们的创作者，培养一个人们喜爱的充满活力和不断增长的社区来做到这一点。我们的行业仍然受益于可视化的浪潮，以及生成式AI的助力。这为我们带来了长足的增长空间。我们仍然相信，我们的用户扩张和商业能力的良性增长循环将为我们的用户、创作者和股东创造越来越多的价值。 内容与社区 一个不断增长的内容生态系统对我们社区健康和活力至关重要。第四季度，日均活跃内容创作者增长了16%，月均投稿数同比增长了31%。我们将继续促进高质量内容和创作者与粉丝之间的联系。去年第四季度，拥有超过1万名粉丝的内容创作者同比增长30%。2024年1月，我们第六届百大UP主盛典举办，表彰了杰出UP主的创作和对我们社会做出的贡献，其中39名UP主首次获得该奖项。这些百大UP主在我们的平台上表现出色，成功地积累了超过4亿的粉丝。 随着内容生态系统的蓬勃发展，B站经成为受不同年龄段和性别用户欢迎的平台。在第四季度，我们活跃用户的平均年龄是24岁。随着我们现有用户的逐渐成熟，他们的兴趣和消费能力也在增加。2023年，母婴类、汽车类、旅游类、时尚类和服装类视频观看量增长最快。这些类别中的每一个都具有重要的商业价值。 2023年，观看量超过100万的商业相关内容数量同比增长一倍以上。与此同时，2023年有超过300万的内容创作者通过我们的各种渠道赚钱。其中，通过视频和直播带货获取收入的内容创作者数量同比增长133%。 有了更多的内容创作者和更好的内容生态系统，我们的用户仍然高度参与，社区继续繁荣。2023年全年，我们的日均视频浏览量同比增长25%达到43亿次。我们的用户每天在平台上花费97分钟。2023全年，月平均互动量也同比增长14%超过150亿。到2023年底，我们拥有2.3亿正式会员，比上年增长18%，他们的12个月留存率保持在80%左右。 此外，我们还举办了第五届哔哩哔哩跨年晚会。该活动在24小时内获得了1亿次回放，并获得了有史以来最多的行业赞助商参与。 增值服务 在第四季度，我们的VAS收入同比增长22%达到29亿元人民币，全年增长14%达到99亿元人民币，这些增长主要是由我们直播收入的强劲增长推动的。随着我们从视频UP主中转化更多主播，我们的直播内容领域将继续变得更加多样化。2024年，我们将通过引入更多高质量的主播，增强各种工具和推荐算法，继续将直播融入我们的视频生态系统，我们的目标是在我们的平台上转化更多的付费用户。与此同时，我们的特色直播内容和产品，如虚拟主播，将继续提升用户支付意愿 ，并提供更多的盈利机 会。到2023年底，我们有2,190万大会员。我们的会员继续表现出很高的品牌忠诚度，超过80%的会员订阅了年度或自动续订套餐。此外，用户在其他特色产品和体验上的消费能力也在不断增强。 广告 我们的广告业务在2023年取得了一些令人兴奋的进展。与去年同期相比，我们第四季度的广告收入增长了28%达到19亿元人民币，全年广告收入增长了27%达到64亿元人民币。)我们效果广告的强劲增长是最重要的贡献者，本季度同比增长超过60%，全年增长超过50%。我们在品牌和原生广告收入方面也取得了积极增长。我们将稳健的广告收入增长归功于我们作为年轻一代人口最密集的社区的独特地位，以及我们用他们自己的语言与他们联系的能力。 与此同时，我们将继续加强我们的广告基础设施，包括产品优化和算法改进。这使得广告主不仅可以提高他们的品牌资产，影响用户的购买决策，并通过平台直接形成转化。在第四季度，我们排名前五的垂类广告分别是游戏、电商、数字产品和家电、汽车、美妆护肤。在这些垂类行业中，电商和游戏行业在2023年取得了令人印象深刻的成绩。 我们深化与电商广告客户的合作。我们进一步将直销转换工具整合到我们的视频和直播带货广告产品中。这使我们的用户能够无缝地从观看内容过渡到进行相关购买，从而提高了我们的广告转换效率和用户体验。同时，我们与重点电商平台的深度数据协作进一步提高了广告推荐算法的准确性和效率。2023年，参与消费相关行为的用户数同比增长超过200%。 与此同时，我们在第四季度成功地从主要游戏开发商那里获得了更多营销预算，因为他们推出了新游戏并推出了现有游戏的更新。由于我们的整合广告策略和游戏生态系统内的广泛资源，我们保持了自己作为转换玩家及社区的有效渠道的地位。 我们在广告业务上取得的进展令我们感到鼓舞，)我们认为它们仍有很大的潜力和增长空间。2024年 ，我们将以一种更原生、更自然、更无缝的方式，将广告与我们的内容生态系统进一步整合。我们将优先考虑我们的资源来改善广告基础设施，包括升级和改进我们的广告产品，以优化广告算法的准确性和效率。我们还将积极探索用于广告素材创作的生成式AI，为广告商的生产力提供支持。行业方面，我们将继续扩大我们在领先的游戏和电商领域的份额，并在数字产品、家电、美妆护肤以及汽车等垂类领域取得更大影响力。 游戏 第四季度游戏收入环比增长2%达到10亿元人民币，全年收入为40亿元人民币。目前，我们pipeline中的3款游戏已经获得了国产游戏版号，包括日本卡牌类游戏《炽焰天穹》、国产SLG游戏《三国：谋定天下》、国产卡牌游戏《物华弥新》。 此外，我们还能够通过整合广告产品和游戏分销能力，为更广泛的游戏合作伙伴创造价值。对于我们的自研游戏，我们在2023年采用了更具针对性的游戏研发策略，精细化的战略将使我们在2024年继续减少研发费用，并专注于高质量的项目。 展望未来，我们2024年的工作重点与2023年保持一致。我们将通过加强我们的基础设施和改进我们的产品，特别是我们的广告和直播业务，进一步提高我们的商业化能力。在全公司范围内，我们的目标是通过严格和有针对性的费用结构进一步提高我们的运营效率。总的来说，我们致力于推动内容生态系统的繁荣，让我们的内容创作者能够赚更多的钱，并进一步扩大我们的用户基础。我们相信，这些努力将带领我们实现盈利目标，并为未来多年的可持续增长奠定基础。 二、Q&AQ：2024年b站产品用户增长和商业化方向的展望？ A：回顾2023年的工作，我们在社区和商业化方面都取得了不错的进展。（1）首先，DAU突破1亿大关，实现了社区持续的健康增长；（2）其次，广告业务在2023开始发力，全年的广告收入同比增长27%，数字应该在行业里面都属于是比较亮眼的；（3）毛利率在过去6个季度持续提升，4Q23的毛利率达到了26%，涨了6ppt，2023年全年净亏损收窄了49%，而且实现了全年正向的经营现金流；（4）商业增长没有影响生态，反而给生态带来更多动力，在2023年为300万up主创造了商业收益，巩固了我们内容生态的稳定；在这些up主里，通过直播获得收入的up主接近180万，通过广告获得收入在去年的增长是接近100%。 展望2024年，与2023年工作方向一致，主要有两项工作：（1）实现盈利目标，会持续加强自己的商业化能力，然后持续提升我们的经营效率，进一步优化毛利率，并且合理的管理开支，我们有信心在2024Q3利润转正并且开始盈利；（2）在保证盈利的基础上，保证内容生态的健康发展，确保我们在高质量内容方面的口碑和心智。今年我们会更加聚焦于优质up主发掘和活跃度的提升，为更多up主提供流畅的变现渠道；在内容上，巩固ACG、数码、知识本身有优势品类的优势，同时我们也会去在更多的新增长的品类上我们会加以扶植，比如母婴、亲子、情感出行、汽车、家居装修。 我们相信在b站实现盈利之后，我们的社区生态和商业会形成正循环的飞轮，从而更有利于我们未来的用户增长。 Q：24年VAS业务整体发展策略？A：B站上面有很多优质的内容，有很多优质的创作者，而且容纳了用户的很多兴趣，同时也是一个用户有强烈归属感的社区。这些特点都让用户愿意为自己喜欢的内容付费，愿意为自己喜欢的up主付费。所以为内容付费以及社区的体验付费功能本身在b站是一种最自然的商业模式：用户付费后，体验变化，同时up主拿到用户为他的打赏后也会有被粉丝认可的价值感，并且更有成就感和动力。比如，一个up主在b站上卖了一个课，用户买了他的课拿到的收入，但其实同等的收入比他在b站上面做广告的成就感会高很多。所以这些增值服务对于b站整个社区来说也是一个很正向的、很健康的一个体验。 基于以上原因，我们开发了一系列增值的产品和服务项目，比如直播，大会员，漫画，有声剧，，付费课堂、充电等等，组成了我们的VAS收入。我们VAS收入增长很健康，在4Q23同比增长是22%。 在这些VAS服务中，我认为未来增长最有潜力的会是直播。因为直播还是up主更普遍都能够去做的增值业务。在去年有180万的up主通过直播获得了收入，无论是做什么样内容的，都能够有自己的直播的形式。 （1）b站的直播独特在于其和我们的内容生态以及和社区氛围紧紧联系的。比如，一般大家都会觉得直播它往往是冲动消费，但是b站的直播大部分它其实是粉丝对于他长期关注的up主的情感沉淀。比如，在2023年我们的大航海的包月订阅收入占了整个直播收入的1/3，然后大航海项目最短的时间是一个月，但非常多用户连续订阅。 （2）直播业务的基础是b站的PUGV生态，在Q4有接近100万的主播在b站开播，仅有一部分主播来自第三方的公会，绝大部分还是来自于我们的社区本身。无论持续性还是