比亚迪业绩会-调研纪要-20240327

嘉宾：王总、念强总，周总，黔总 公司介绍业务 公司23年发布易四方、云辇、天神之眼、DMO混动越野平台。核心技术迭代，发布仰望、方程豹、腾势。覆盖家用到豪华，大众到个性化，满足多方位个性化全场景用车场景。 公司优化产品矩阵，推进有点评价，巩固优势。王浩将科技和国潮文化融合，打造国潮、智能新能源车。汉EVDMI冠军版上市，唐广军版，宋PLUS和宋PRO冠军版，包括宋L在23年底推出，秦PLUS冠军版上市打破垄断，元PLUS持续零跑A级纯电市场。 海洋海豚创造A0级别汽车销量冠军，海鸥在23年4月上市，荣获A00汽车销量冠军。驱逐舰05冠军版在4月上市，A——轿车不错。海豹冠军版5月上市，海豹DMI上市。 腾势专注新能源豪华车市场品牌，构建安全、豪华、用户服务生态，致力于从豪华市场破局到新能源好哈科技品牌领先者。D9是23年的MPV销量冠军。腾势N7在7月推出，首次搭载天神之眼、云辇A车身控制，从智舱、智驾实现整车智能，为用户带来智能、，改款估计7月1号上市。 仰望，再23年初发布仰望，伴随易四方技术，开拓百万级新能源市场，梳理新能源时代高端品牌价值观。仰望U8在9月上市，搭载易四方、云辇 P，只能液压车身，实现越野和奢华平衡。再年底完整交付月，成为百万级别新能源SUV月度销量冠军，创造中国高端化里程碑。方程豹在11月上市豹5，搭载DMO，搭载云辇P，上市后热度高。 海外方面，，推出汉EV，唐EV元PLUS（ATTO3）在3月墨西哥发布。6月在阿联酋通过本地化和高温测试的元PLUS，获得最佳体验。9月亮相慕尼黑车展，海豹在欧洲上市。10月亮相东京，并展出U8.11月，元PLUS、海豚、海豹、还有腾势N7和仰望U8. 公司海外本地布局，携手优质供应商、经销商，推动电动化转型。3月泰国奠基，7月巴西建立生产基地，9月乌兹别克斯坦签订投资，有整车和零部件。12月在匈牙利建立整车基地，深化欧洲布局。 纯电大巴领域，开拓海外市场，海外大巴销量持续增长。10月和乌兹别克斯坦塔什干政府提供2000台电动大巴。12月向墨西哥政府投入首批电动大巴。 城市轨道交通，公司围绕城市微循环和最后一公里，云轨（中云量）和低运量的云巴，5月湖南湘江大王山大巴开通云巴。11月西安高新区云巴贯通，核心区域贯穿交通走廊，为交通畅通提速。 业绩展望： 对外合作：和英伟达深化合作。和潍柴动力战略合作，在新能源领域深化合作关系，主力新能源商用车商业化迈向新阶段。国家电投合作，再清洁能源、户用储能、综合智慧零碳工厂，合作。 新能源乘用车领域，1月举办byd梦想日发布会，首发智能化战略，整车智能，展示智能驾驶、智能泊车、只能座舱众多成果。多款新车型释放。 2月秦PLUS荣耀版和驱逐舰05荣耀版上市，实现电比油滴。腾势N7智能化升级，天神之眼和云辇A融合，驾驶更加舒适安全。仰望，U82月上市，可赛、可街可玩。 方程豹，豹5云辇旗舰版1月交付，提供更完善越野SUV体验。 今年是汽车三年大决赛第一年，包括家电、太阳能等行业，进入淘汰赛，24年是淘汰赛第一年，三年大决战，一定优胜劣汰战略，成本之战、技术之战，规模之战。玩家太多，市场蛋糕有限，必然有一些人出去，出去就是比成本、规模、技术。年初推出电比油低，是分水岭，电动车比油车体验好是共识。购置成本上，byd首次实现电比油低，颠覆大家认知，颠覆燃油车认知，类似去年油电同价，是分水岭，带来巨大热度。24年给公司带来巨大流量。 今年大家主要敌人是燃油车，让燃油车转化为新能源汽车，是大家期待的。电比油低，电比油强。这个意义不是简单降价，在于未来重新洗牌，意义深远，影响很大。BYD在这场战役有信心取得战果，上一周上险，byd市占率16%，新能源市占率36%，反映初战告捷，后续byd布局更多产品，和燃油车打决战，和合资品牌决战。比效率，现在是快鱼吃慢鱼，快、规模大、成本低就是王者。市场白热化，byd通过多年整合，有全球最高效率产业链优势，高度垂直整合，每个123级的成本可以控制，各个环节利润率一体，整个产业链利润，比只有总装的公司对决，这3年是规模、成本、技术的之战。 念强总分享电子 海外，公司乘用车表现好，中国是竞争最惨烈的地方，中东、南美、东南亚、欧洲，希望你呢个走出去，希望获得更多空间。泰国初战告捷，不止有巨大份额，还有巨大利润。在印尼、马来、新加坡，新加坡已经市占率第一，香港预计在4月成为第一，现在tsl是第一，我们预计很快第一品牌。全球多区域，巴西已经前10，很快前5，做到巴西第一名指日可待，产品力太强，别人比不了，欧洲刚开始弄，仗还没打，姿态摆出来，大家就很害怕。我们效率高，我们工人白加黑，夏天别人去沙滩，我们在实验室。我们9w名工程师，丰田才6w人，而且中国工程师和国外都是1：3，相当于27w工程师，去年研发费用400亿，今年加大。电池电机电控，这是底气。这个战争，谁能活下来，技术、规模、成本、产业链效率，比亚迪在方方面面抓住百年一次的机遇，在汽车变革中贡献我们力量。 23年海外大客户份额提升。安卓业务稳健，显著领先。新兴业务在既有客户稳定，扩展户用储能、无人机、智能家居、有戏硬件等良好发展。只能座舱和智能驾驶产品放量，收入同比高增。 24年展望 海外大客户，为客户持续赋能，提升客户份额，持续提升份额，更挖掘成长潜力，更多产品线安卓：推进钛合金在旗舰车型大量应用，国内大客户需求大幅增长，推动安卓业务增长。 新业务：头部客户的业务潜力，大力拓展AI时代发展机遇，byd电子成为全球AI龙头公司合作伙伴，再AI服务器、边缘计算、AIPC，机器人业务布局。 新能源车：汽车智能化发展，智舱、智驾产品渗透，把握市场机遇，多产品线布局。低中高算力的智驾产品上车，24年持续上车。底盘和悬架方面，布局智能减震器、空气悬架、液压悬架、碳陶刹车盘等多个云辇产品。新能源车业务将高速增长。 24年持续高增，整体业务新台阶（预计超过1500亿）。业务结构改善，主要是消费电子零部件。 发展战略： 大客户战略，成为大客户全产品线的核心供应商新能源车行业技术产品供应商 大力扩展AI服务器和AIPC业务 研发和科创是集团发展核心驱动力践行绿色可持续发展战略 问答环节 Q：海外销量和国内销量的占比，获利占比？24H2泰国工厂投产，如何看产能节奏改变？其他本地化生产的预期？ A：竞争越激烈，毛利率越低，反之亦然。国内毛利率低，巴西、泰国、欧洲毛利率高。欧洲竞争加剧，毛利率后续会回落，玩家越多，毛利率越低。海外大部分竞争不充分，公司未来越不充分，越欢迎。开完电动车，开不回燃油车。公司海外增速，会拉动毛利大一些，海外市场是公司重点关注。 海外比例取决于各个地区进展。比亚迪和其他不同，TSL是纯电，受到纯电基础设施制约。我们纯电和PHEV两条腿，tsl是一条腿。泰国、巴西的新能源渗透率不高，byd涉及基础设施支撑，我们可油可电。换车可以PHEV，BYD是最好的PHEV。其他老牌把PHEV品牌搞砸了，没电油耗高、噪音大。比亚迪PHEV的电续航100-200km，没电的油耗比普通的油车还低，我们和燃油车是两个时代的产品。现在是超级PEHV，后续燃油车巩固的地方，我们也可以卖。全球都可以卖，空间比纯电的新能源车品牌更快。毛利率和增长速度拉进。 我们本身是国际化企业，巴菲特也是股东，国际化产品、成本领先，公司理念和性质。 Q：24年如何加速行业整合？现在竞争企业陷入困境，是否有收购兼并的考虑？公司研发人员的分布在电池及前瞻的人员分布？ A：家电、太阳能、手机、工程机械，经过兼并和优胜劣汰。汽车重资产，资产有，人才有。快的话3年，慢的话5年有兼并重组，是最有效做大做强。人员也要有合理归宿，行业做大做强，BYD通过兼并重组获得更大产能。 研发团队人员分布，电池人员1.3w人，有基础科学，还有强大设备，刀片电池设备买不到，我们自己做设备。智驾团队4k多人，半导体团队也有。比亚迪10多年前布局电动化，各方面布局，市场变化快，我们根据战场调节资源，BYD是一盘大棋，很多企业有很多山头，我们高度集中，统一智慧，各个平台研发资源协同，股东资源，就是1个byd，下面都是全资子公司，围绕汽车主线。Byd电子代工。所以根据市场需要，调整资源。现在9-10w名员工，23年300亿利润，6000亿收入，这些数字不如9-10w名工程师，财报和市场报表都没有。这是我们最骄傲的。有协 同，有工程师的文化，有战略协同方向和协同机制。行程整体战斗力。技术和规模+成本，核心是技术，没有极致设计，才能成本最优。上下游打通，才能技术创新，集成创新。是工程师天团做出来的，这是工程师文化，5+2，白加黑，技术做出来，他们技术在byd很快产业化，是工程师比发奖金还骄傲的事，比钱更重要。我们希望把工程师天团做到极致，如果效率报告，仗没发打。燃油车看2-3年，新能源车看1个月，跟解放战争一样，很多仗瞬息万变。创始人亲临战场，这三年非常重要，管理人亲自指挥，3年以后就好一些。希望共同见证。 Q：如何看待手机厂商做汽车也是供应商也是竞争？ A：手机厂商做车，我们多年合作，我们保持良好合作，更可靠、增值，效率、交付、质量，成本更好，和消费者体验更好。相互支持。是更好的关系。 Q：BYD车和手机都非常好，公司在和AI服务器上，很多零部件积累多，目前哪些产品，未来布局？ A：我们和英伟达不仅服务器，还有散热，汽车热管理在服务器、集成卡，在新一代冷媒制冷，散热模组，另外整机和英伟达全面合作，散热系统，集成卡功率越来越大，要求越来越高，我们做模组。光通讯的速度快，我们也在合作，新的关键合作模块和器件，多元的技术，BYD可以协同，产品多元化。技术声光电全方位。利用BYD整体技术，整机和关键零部件和配件和全球领先客户合作。 Byd全球最大客户也不做汽车了。 Q：24年单车净利润解读？高端和出口来看？折旧如何来看速度？ A：这次单车盈利可能下降一些，有高端、海外支撑，规模大，3月上险来看，产量30w辆以上，全年至少20%增长，如果量上来，利润稳定，是今年努力的方向。规模、海外、高端品牌，弥补单车利润的下降，保证总体盈利，byd垂直整合，把每个产业链利润拿过来，而且每个产业链的管控、设计都优化，做极致成本，利润拿出来，成本、设计优化，电子供大于求，价格比较低。石墨去年3-4w/吨，现在不到1w/吨，规模优势。从规模/成本来看，比亚迪高度一体化商业模式，找不到一家比byd成本还低的。我们有信心在价格战里，保持整体盈利稳定。 Q：智驾？人才？格局？ A：支架走了很长的路，起伏跌宕，刚开始有图，现在无图，算法行业也有弯路。AI模型出来，网络算力、算法、技术，有很多曲折，现在有共识，AI神经网络+训练，比较类似电动车早期弯路，法规国家也在观察，有可能在某些点放松。 BYD有700万辆车主，新能源车年底保有量破1kw，我们工程化、整车能力强，BYD和行业、专家、协会关系密切，有很多组织，有很多协会BYD高度参与，深度影响行业法规，这些变革中，找出最捷径，规模吸引全球企业，比如英伟达，把我们位置放最高级，地平线也是，我们是他们最大用户，最大的客户是我，最好资源给我，momenta大疆、hw也好，比亚迪有优势，比亚迪自己研发3-4k人，很多创新在民间，我们可以有量，吸引他们，我们有品牌号召力。 4k人团队，公司未来巨大的投资，别人没办法比，我们对客户了解，对自动泊车、代客泊车领域，客户需求猛烈，智能泊车是最安全，速度最 低，没生命死亡，并且上瘾有依赖。我们在10多年前360度的全景，是当时第一个车，现在我们海鸥6-7w的车型也有，女性用户非常需要，挖掘用户需求。代客泊车，是用户心声，如果自己可以停，不会死人，至多剐蹭，这是用户痛点，比自己停车好，比老司机都快、准，这是挖掘出来的，懂客户、懂用户，高速大家都能做好，城市涉及训练，看训练的城市。全国400多城能否全覆盖，是时间问题，不是想做就能做，BYD按照时间维度，按照资