本研报分析了保险行业的负债端和资产端的双重压力,以及由此可能带来的利差损风险。负债端,传统寿险占比高,且保证收益型产品加大了保险公司负债端的刚性成本。资产端,随着利率的下行,资产收益下降,加大了保险公司的利差损风险。建议关注运营情况相对稳健,同时行业供给侧结构性改革利好龙头,推荐中国太保、中国人寿。