电新&公用行业周报：光伏出口环比改善，电网设备出口延续高增

证券研究报告 电力设备与新能源报告日期：2024年03月25日 光伏出口环比改善，电网设备出口延续高增 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com 相关阅读 《光伏组件排产提升，电网、氢能政策密集落地-20240305》 《公用事业行业2024年度投资策略：电改促变革，拥抱确定性-20240110》 《新能源行业2024年度投资策略：拨云见日，掘金新机-20240105》 请认真阅读文后免责条款 摘要： 行情回顾：本周申万电新板块跌幅1.06%，涨跌幅在31个行业中排名第21；申万公用板块涨跌幅0.00%，涨跌幅在31个行业中排名第14。同期沪深300跌幅0.70%，万得全A涨幅0.00%。 光伏行业：组件、逆变器出口环比改善。2024年1-2月光伏组件和逆变器出口情况相对于2023年年末有明显好转。1月出口量环比增速由负转正，2月由于春节假期原因数量减少。从荷兰、德国两大主要欧洲市场国家出口量可以看出，欧洲逆变器库存去化较好，进口量相较于去年四季度有所提升。我们认为光伏产业链降价已接近尾声，海外库存去化、出口提升将促进行业基本面持续修复。个股方面建议关注德业股份、阳光电源、固德威、阿特斯、晶科能源，晶澳科技，奥特维，宇邦新材等。 风电行业：海风建设有望持续推进。2023年海上风电装机量超过7GW，我们预计2024年海上风电装机量有望超过10GW，后续国内海风建设有望持续推进。个股方面建议关注东方电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能、海力风电等。 电网设备：电网设备出口延续高增。1-2月变压器累计出口金额 39.03亿元，同比增长60.8%；1-2月电表出口累计同比增长32%。海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，个股方面建议关注国电南瑞、炬华科技、三星医疗、海兴电力、许继电气、四方股份、金盘科技、思源电气等。 氢能行业：国家能源局发布《2024年能源工作指导意见》，重点发展可再生能源制氢，伴随重大项目相继投产，行业景气度将实现快速提升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。 公用行业：核电投资计划大幅上涨。中国核电2024年投资计划总额为1215.53亿元，同比增长52%，核电行业核准提速、投资计划大幅增长，有望带动产业链景气度提升。建议关注核电运营商中国核电、中国广核；核电设备东方电气、上海电气、中核科技、江苏神通、佳电股份、久立特材等。 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期，适当性管理等。 表：重点关注公司及盈利预测 代码 股票简称 2024/03/22 EPS（元） PE（元） 投资评级 股价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 300274.SZ 阳光电源 102.97 2.42 6.45 7.53 42.5 16.0 13.7 未评级 605117.SH 德业股份 94.99 6.35 4.56 6.22 15.0 20.8 15.3 未评级 688390.SH 固德威 103.88 5.27 5.03 9.21 19.7 20.7 11.3 未评级 688223.SH 晶科能源 8.30 0.30 0.75 0.82 27.7 11.1 10.1 未评级 002459.SZ 晶澳科技 17.94 2.40 2.68 2.68 7.5 6.7 6.7 未评级 688472.SH 阿特斯 13.46 0.70 0.86 1.59 19.2 15.7 8.4 未评级 688516.SH 奥特维 112.05 4.88 5.59 7.86 23.0 20.0 14.3 未评级 301266.SZ 宇邦新材 45.64 1.10 1.73 1.73 41.5 26.4 26.4 未评级 603606.SH 东方电缆 46.51 1.22 2.14 2.91 38.1 21.7 16.0 未评级 002487.SZ 大金重工 23.16 0.80 1.01 1.51 29.0 23.0 15.3 未评级 300129.SZ 泰胜风能 8.28 0.33 0.45 0.71 25.5 18.2 11.7 未评级 002531.SZ 天顺风能 10.81 0.35 0.62 0.98 30.9 17.3 11.0 未评级 301155.SZ 海力风电 52.39 0.94 0.38 0.38 55.7 136.5 136.5 未评级 600406.SH 国电南瑞 24.51 0.97 0.93 1.09 25.3 26.4 22.6 未评级 000400.SZ 许继电气 24.52 0.75 0.91 1.16 32.6 26.9 21.1 未评级 601126.SH 四方股份 15.63 0.67 0.91 1.08 23.3 17.1 14.5 未评级 688676.SH 金盘科技 41.62 0.67 1.18 2.70 62.1 35.3 15.4 未评级 002028.SZ 思源电气 58.36 1.59 2.00 3.27 36.7 29.2 17.8 未评级 300360.SZ 炬华科技 16.45 0.94 1.13 1.42 17.6 14.6 11.6 未评级 601567.SH 三星医疗 27.49 0.67 1.25 1.56 41.0 21.9 17.6 未评级 603556.SH 海兴电力 36.14 1.36 1.71 2.09 26.6 21.1 17.3 未评级 600475.SH 华光环能 12.02 0.78 0.86 0.98 15.4 13.9 12.2 未评级 300423.SZ 昇辉科技 7.37 -1.97 0.00 0.00 - - - 未评级 000852.SZ 石化机械 6.69 0.06 0.12 0.18 116.8 57.3 36.9 未评级 688551.SH 科威尔 54.29 0.78 1.46 2.88 69.6 37.2 18.9 未评级 601985.SH 中国核电 8.84 0.47 0.00 0.61 18.9 - 14.5 未评级 003816.SZ 中国广核 3.85 0.20 0.22 0.25 19.5 17.5 15.7 未评级 600875.SH 东方电气 15.77 0.92 1.23 1.59 17.1 12.9 9.9 未评级 601727.SH 上海电气 4.20 -0.23 0.00 0.00 - - - 未评级 000777.SZ 中核科技 16.46 0.45 0.00 0.82 36.6 - 20.2 未评级 002438.SZ 江苏神通 11.63 0.45 0.56 0.74 25.9 20.6 15.8 未评级 000922.SZ 佳电股份 11.39 0.59 0.70 0.84 19.4 16.3 13.5 未评级 002318.SZ 久立特材 22.52 1.34 1.51 1.53 16.8 14.9 14.7 未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测数据均来自Wind。 内容目录 1行情回顾1 2重点行业动态4 2.1行业新闻4 2.2公司公告5 3行业跟踪5 3.1光伏：产业链价格5 3.2风电：装机及招标7 3.3电力：发用电量8 4投资建议8 5风险提示10 图目录 图1：本周申万行业涨幅1 图2：本周申万电新子行业涨幅1 图3：本周公用申万子行业涨幅1 图4：申万电新近3年PE（TTM）3 图5：申万电新子板块PE（TTM）3 图6：申万公用近3年PE（TTM）3 图7：申万公用子板块PE（TTM）3 图8：本周硅料价格（单位：元/kg）6 图9：本周硅片价格（单位：元/片）6 图10：本周电池片价格（单位：元/W）6 图11：本周组件价格（单位：元/W）6 图12：太阳能组件当月出口金额（单位：亿元）7 图13：逆变器当月出口金额（单位：亿元）7 图14：全国风电当月新增装机（单位：万千瓦，%）7 图15：全国风电累计新增装机（单位：万千瓦，%）7 图16：全国发电量当月值（单位：亿千瓦时，%）8 图17：全国用电量当月值（单位：亿千瓦时，%）8 表目录 重点关注公司及盈利预测错误！未定义书签。 表1：本周电新个股涨幅排名2 表2：本周公用个股涨幅排名2 表3：重点公司公告5 表4：重点关注公司及盈利预测9 1行情回顾 图1：本周申万行业涨幅 行业方面，本周申万电新板块跌幅1.06%，涨跌幅在31个行业中排名第21；申万公用板块涨跌幅0.00%，涨跌幅在31个行业中排名第14。同期沪深300跌幅0.70%，万得全A涨幅0.00%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新细分板块中，光伏设备板块跌幅4.18%，风电设备跌幅0.87%，电网设备跌幅0.65%，其他电源设备涨幅0.60%。 公用细分板块中，电力板块跌幅0.40%，燃气板块涨幅0.27%。 图2：本周申万电新子行业涨幅图3：本周公用申万子行业涨跌幅 资料来源：Wind，华龙证券研究所资料来源：Wind，华龙证券研究所 电新个股方面，本周144只个股上涨，198只个股下跌，涨幅前五的个股为双一科技（+39.20%）、卧龙电驱（+33.94%）、华盛昌（+24.17%）、佳电股份（+18.28%）、泓淋电力（+16.68%）；跌幅前五的个股为中辰股份（-15.29%）、固德威（-12.97%）、ST天成（-12.00%）、禾迈股份（-9.70%）、锦浪科技（-9.66%）。 表1：本周电新个股涨幅排名 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 涨幅前10 （%） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 1 300690.SZ 双一科技 39.20 37 0.61 0.71 29.94 25.85 2 600580.SH 卧龙电驱 33.94 231 0.87 1.11 17.42 13.67 3 002980.SZ 华盛昌 24.17 36 1.54 1.83 14.56 12.23 4 000922.SZ 佳电股份 18.28 68 0.70 0.84 14.76 12.27 5 301439.SZ 泓淋电力 16.68 59 0.53 0.74 26.44 19.02 6 605196.SH 华通线缆 16.17 57 0.74 0.89 14.20 11.87 7 603577.SH 汇金通 15.14 31 - - - - 8 301217.SZ 铜冠铜箔 12.95 98 0.11 0.31 95.01 34.79 9 600405.SH 动力源 12.88 29 - - - - 10 600577.SH 精达股份 12.81 95 0.21 0.26 19.76 16.07 排名 代码 股票简称 周涨幅 总市值 EPS（元） PE 跌幅前5 （%） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 1 300933.SZ 中辰股份 -15.29 33 0.19 0.26 39.97 29.65 2 688390.SH 固德威 -12.97 180 5.03 9.21 22.84 12.48 3 600112.SH ST天成 -12.00 11 - - - - 4 688032.SH 禾迈股份 -9.70 179 6.25 10.41 38.57 23.16 5 300763.SZ 锦浪科技 -9.66 241 2.49 3.87 26.71 17.22 资料来源：Wind，华龙证券研究所；标的盈利预测值均来自Wind一致预测