行业信息跟踪：航司运营数据延续改善，光伏出口同环比负增

行业信息跟踪（2023.11.13-2023.11.19） 航司运营数据延续改善，光伏出口同环比负增 2023年11月21日 上周数据相对较优： 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com分析师吴晓明执业证书：S0100523080002邮箱：wuxiaoming@mszq.com研究助理沈心怡执业证书：S0100122010010邮箱：shenxinyi@mszq.com 航空：10月主要航司运营数据同环比继续回暖。受益于国庆假期对出行需求的拉动，10月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+257.3%、+315.1%、+302.3%；环比+6.6%、+5.2%、+7.4%。ASK（可利用座公里）分别同比+194.9%、+247.9%、+243.6%；环比+3.4%、+1.8%、+2.5%，延续回暖趋势。快递：10月快递企业运营稳健，价格竞争持续。10月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+1.3%、+19.1%、+12.5%、+34.1%，环比-6.1%、+4.4%、+2.3%、+2.4%，单票收入同比+8.1%、-5.6%、-14.3%、-13.2%，业务量维持较优增速，价格竞争持续。家电：“双11”空调增速稳健，10月家电社零整体改善。“双11”活动来看，（10月23日-11月12日）期间中国空调市场全渠道销售额达172.2亿元，同比+7.0%。10月社零来看，家电实现社零684亿元，同比+9.6%，高于9月的-2.3%；排除22年基数影响，21-23年两年复合增速10月为-3.5%，高于9月的-4.6%。 上周数据平稳或走弱： 培育钻石：10月印度培育钻石进出口数据底部边际回升。10月印度培育钻石毛坯进口0.89亿美元，环比+5.2%，同比+62.4%，增速较9月+85.6ppt；10月印度培育钻石裸 相关研究1.策略专题研究：资金跟踪系列之九十七：等待“裂口”的“弥合”-2023/11/20 钻出口1.36亿美元，环比+2.7%，同比-23.7%，增速较9月+1.6ppt。 2.A股策略周报20231119：抽刀断水-2023 观影：近期票房修复程度继续边际回落。根据艺恩数据，上周（11.13-11.19）共实现票 /11/19 房3.20亿元，环周-15.8%，恢复至19年同期的39.4%水平。截至11月19日，今年以来共实现票房502.92亿元，修复至2019年同期的85.6%，恢复程度继续边际走弱。 3.行业信息跟踪（2023.11.6-2023.11.12）：清洁电器“双11”数据较优，猪企10月销售额同环比负增长-2023/11/14 光伏：10月出口同环比负增，国内装机延续高增。出口方面，10月光伏组件、逆变器出 4.策略专题研究：资金跟踪系列之九十六：北 口额分别为192.98亿元、39.86亿元，同比-20.4%、-40.5%，环比-20.4%、-14.3%。 上配置盘重新回流-2023/11/13 国内方面，10月光伏新增装机13.62GW，同比+141.5%，环比-13.7%。资源国汇率：美元通胀下行超预期，上周美元指数-1.9%，资源国货币兑美元大多上涨。 5.A股策略周报20231112：圣堂之路-2023/11/12 1）10月CPI：美国10月CPI同比+3.2%，低于预期的+3.3%，低于前值的+3.7%；核心CPI同比+4%，低于预期的+4.1%，低于前值的+4.1%。2）10月PPI：美国10月PPI同比+1.3%，低于预期的+1.9%，低于前值的+2.2%；核心PPI同比+2.4%，低于预期的+2.7%，低于前值的+2.7%。3）中美元首会晤：美国时间11月15日，中美元首会晤在旧金山举行。会后双方对此次交谈的表态较前期更为积极，拜登表示美国并非要让经济与中国脱钩，中美关系有望边际缓和。上周美元指数环周-1.9%，资源国货币兑美元大多上涨。上周俄罗斯卢布领涨，环周+1.9%，较去年同期-33.5%；智利比索领跌，环周-1.6%，较去年同期-0.6%；人民币兑美元环周+0.0%，较去年同期-1.5%。 国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤国内均价有所回升，（国内-海外）价差继续上 行。上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价949.20元/吨，环周+5.60元/吨，（国内-海外）价差为-1039.18元/吨，位于2017年以来的4.8%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2530元/吨，环周+140元/吨，（国内-海外）价差-22.02元/吨，位于2017年以来的8.5%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差大致持稳，镍价差上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别处于2017年以来的92.6%、92.6%、18.2%分位数。3）农产品板块：上周豆油（国内-海外）价差回落。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别处于2017年以来的47.5%、86.5%、80.4%、74.3%分位数。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整 理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周总结3 2板块涨跌幅逻辑5 3板块涨跌幅10 3.1上周板块表现10 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业10 4板块信息跟踪12 4.1能源与资源板块12 4.2碳中和板块15 4.3数字经济板块18 4.4传统消费板块19 4.5粮食安全板块21 4.6稳增长板块22 4.7疫后复苏板块25 4.8新消费板块26 5风险提示28 插图目录29 1上周总结 1）上周数据相对较优： 航空：10月主要航司运营数据同环比继续回暖。受益于国庆假期对出行需求的拉动，10月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+257.3%、 +315.1%、+302.3%；环比+6.6%、+5.2%、+7.4%。ASK（可利用座公里）分别同比+194.9%、+247.9%、+243.6%；环比+3.4%、+1.8%、+2.5%， 延续回暖趋势。 快递：10月快递企业运营稳健，价格竞争持续。10月顺丰、圆通、韵达、申通业务量增速同比+1.3%、+19.1%、+12.5%、+34.1%，环比-6.1%、+4.4%、 +2.3%、+2.4%，单票收入同比+8.1%、-5.6%、-14.3%、-13.2%，业务量维持较优增速，价格竞争持续。 家电：“双11”空调增速稳健，10月家电社零整体改善。“双11”活动来看， （10月23日-11月12日）期间中国空调市场全渠道销售额达172.2亿元， 同比+7.0%。10月社零来看，家电实现社零684亿元，同比+9.6%，高于9 月的-2.3%；排除22年基数影响，21-23年两年复合增速10月为-3.5%，高 于9月的-4.6%。 2）上周数据平稳或走弱： 培育钻石：10月印度培育钻石进出口数据底部边际回升。10月印度培育钻石毛坯进口0.89亿美元，环比+5.2%，同比+62.4%，增速较9月+85.6ppt； 10月印度培育钻石裸钻出口1.36亿美元，环比+2.7%，同比-23.7%，增速 较9月+1.6ppt。 观影：近期票房修复程度继续边际回落。根据艺恩数据，上周（11.13-11.19）共实现票房3.20亿元，环周-15.8%，恢复至19年同期的39.4%水平。截至 11月19日，今年以来共实现票房502.92亿元，修复至2019年同期的85.6%，恢复程度继续边际走弱。 光伏：10月出口同环比负增，国内装机延续高增。出口方面，10月光伏组件、逆变器出口额分别为192.98亿元、39.86亿元，同比分别-20.4%、-40.5%，环比分别-20.4%、-14.3%。国内需求，10月光伏新增装机13.62GW，同比 +141.5%，环比-13.7%，1-10月累计同比+144.8%。 3）资源品跟踪： 资源国汇率：美元通胀下行超预期，上周美元指数-1.9%，资源国货币兑美元大多上涨。1）10月CPI：美国10月CPI同比+3.2%，低于预期的+3.3%，低于前值的+3.7%；核心CPI同比+4%，低于预期的+4.1%，低于前值的 +4.1%。2）10月PPI：美国10月PPI同比+1.3%，低于预期的+1.9%，低 于前值的+2.2%；核心PPI同比+2.4%，低于预期的+2.7%，低于前值的+2.7%。3）中美元首会晤：美国时间11月15日，中美元首会晤在旧金山举行。会后双方对此次交谈的表态较前期更为积极，拜登表示美国并非要让经济与中国脱钩，中美关系有望边际缓和。上周美元指数环周-1.9%，资源国货币兑美元大多上涨。上周俄罗斯卢布领涨，环周+1.9%，较去年同期-33.5%；智利比索领跌，环周-1.6%，较去年同期-0.6%；人民币兑美元环周+0.0%，较去年同期-1.5%。 4）国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤国内均价有所回升，（国内-海外）价差继续上行。上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价949.20元/吨，环周+5.60元/吨，（国内-海外）价差为-1039.18元/吨，位于2017年以来的4.8%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2530元/吨，环周+140元/吨，（国内-海外）价差-22.02元/吨，位于2017年以来的8.5%分位数。2）金属板块：上周铜、铝（国内-海外）价差大致持稳，镍价差上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为8838.56元/吨、3039.19元/吨、13791.07元/吨，处于2017年以来的92.6%、92.6%、18.2%分位数（上上周分别为92.6%、92.6%、9.7%）。3）农产品板块：上周豆油（国内-海外）价差回落。上周棉花、玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差分别为2658.26元/吨、1197.83元/吨、1149.28元 /吨、1648.94元/吨，分别处于2017年以来的47.5%、86.5%、80.4%、74.3% 分位数（上上周分别为48.7%、85.3%、80.4%、86.5%）。 图1：上周细分板块边际变化 资料来源：wind，民生证券研究院 2板块涨跌幅逻辑 碳中和板块： 1）新能源车：a、上游价格继续回落。截至11月17日，正极—三元811型、三元532型、磷酸铁锂（国产）分别为19.4万元/吨、17.35万元/吨、5.65万元/吨，环周分别-0.3万元/吨、-0.2万元/吨和-0.18万元/吨。电解液—六氟磷酸锂8.75万元/吨，环周-0.1万元/吨；负极—高端人造石墨、中端人造石墨分别为5.1万元/吨、3.45万元/吨，环周皆持平。b、10月国内销量：10月新能源车销量小幅超预期。乘联会数据，10月新能源车国内销量76.7万辆，高于预期的75.0万辆，环比+2.7%，同比+37.5%，渗透率约37.8%。c、10月出口：维持稳健。乘联会数据，10月新能源车出口11.2万辆，同比+8.2%，环比+22.9%。d、周度销量：11月以来维持稳健。乘联会数据，11月1-12日,新能源车市场零售22.2万辆，同比去年同期+20%，较上月同期-2%，今 年以来累计零售617.5万辆，同比+34%。 2）光伏：a、硅料价格继续回落。截至11月17日，硅料—致密料价格68元/kg，环周-2.9%。供应端保持整体增量趋势，但是具体区分增量结构，头部企业高品质产品的有效增量不及预期。另外库存方面，截至目前观察整体库存水平虽有所累积，但是增幅可控，而且分布不均。硅片—182mm和210mm单晶硅片价格环周继续持平，维持在2.40和3.40元/片。b、出口：10月逆变器、组件出口同环比皆负增长。组件—10月实现出口金额192.98亿元，同比-20.4%，环比-20.4%；逆变器—10月实现出口金额39.86亿元，同比-40.5%，环比-14.3%。c、装机量：10月国内新增装机量同比继续维持高增。23年10月国内光伏新增装机13.62GW，