电力设备与新能源行业周观察：政策标准推动氢能高质量发展，2024年能源工作指导意见发布

2024年3月24日 政策标准推动氢能高质量发展，2024年能源工作指导意见发布 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：曾杰煌邮箱：zengjh@hx168.com.cnSACNO：S1120523070005联系电话：0755-82539025研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 低空经济产业向好发展 我们认为，航空器型号合格证取证是保障航空器安全、准予进入市场商业运营的前提，峰飞科技公司V2000CG无人驾驶航空器系统型号合格证的获得有望助力相关航空器的商业化进程持续推进。受益于政策的持续催化，低空经济产业有望成为经济增长重要发展方向之一，带动相关产业链发展。 电动航空领域将对相关零部件提出更高要求，包括电机、电池等环节。以电机为例，其对电机安全性、可靠性、功率密度和轻量化等要求更为严格。已有相关厂商在电动航空电机等领域进行前期布局，有望受益行业需求发展，并获得先发优势。 政策标准持续完善推动氢能产业高质量发展 我们认为，加氢站是氢能市场化发展的核心基础设施，但目前氢气储运环节成本高，导致传统加氢站的终端用氢成本较高，制约氢能产业发展。制氢加氢一体站在站内完成“制、储、运、加”所有环节，可显著降低终端用氢成本，此前尚无明确规范作为依据。此次《制氢加氢一体站技术指南》团体标准的制定有利于制氢加氢一体站的系统化和标准化建设，推动我国氢能产业链高质量发展。 据昇辉科技2023年半年报，公司旗下控股子公司广东盛氢制氢设备有限公司与佛山本地制加氢站投资运营方达成合作，合作方将使用公司的电解水制氢设备在加氢站内制氢，为周边燃料电池汽车提供稳定经济的氢源。据厚普股份2022年年报，公司为国内箱式加氢站解决方案服务商；子公司厚普工程已中标“瀚蓝可再生能源（沼气）制氢加氢母站EPC总包项目”，并已承建“乌兰察布‘源网荷储一体化’关键技术研究与示范——‘制-储-运-加’氢能综合示范制-加氢一体站EPC工程总承包项目”的氢能设备。我们认为相关标准的完善有望助力制氢加氢一体站持续发展，布局制氢加氢一体站及其产业链的相关厂商有望受益。 2.新能源 国家能源局发布关于印发《2024年能源工作指导意见》的通知 2024年3月22日，国家能源局发布关于印发《2024年能源工作指导意见》的通知，其中提出，能源结构持续优化，非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 量占全国发电量的比重达到17%以上。同时，在风光、氢能、储能、电网以及核电等细分方向均做出指导意见。 上海市发改委发布《上海市2024年度海上风电项目竞争配置工作方案》 国内海风竞配增厚海上装机空间，深远海建设思路逐渐明晰，海风行业长坡厚雪。上海市打响2024年海风竞配第一枪， 本次规划装机容量可观，深远海项目装机容量占比超70%。此 前，河北及浙江“十四五”海上风电规划均曾提及要求2025年 前国管海域并网1GW、2GW，海风建设由近海及远海、由省管及国管拓展。展望未来，海上待开发海域容量可观，且目前国内已核准待招标项目储备丰富，持续看好后续海风建设的规模及持续性。我们短期看好海风产业链强相关且估值相对优势标的，长期看好受益出海及产品具备结构性优势相关标的，受益标的包括中天、起帆、振江、东缆、大金、泰胜、天顺、海力等。 3.电力设备&工控 24年2月国内变压器出口数据更新 我们认为，需求端：全球新能源装机快速增长下，叠加电网改造升级、基础设施配套及跨国电网互联等需求持续提升；供给端：由于受到前期变压器扩产放缓等限制，多个市场产品呈现供需紧平衡态势，预计变压器市场保持高景气。此外，海外变压器市场具备一定的准入门槛，竞争格局相对较好，看好已具备成熟海外供应能力特别是积极释放产能的国内变压器出海企业。 华为云与乐聚机器人签署战略合作协议 我们认为，AI技术赋能下，人形机器人的通用水平和智能水平将持续提升，人形机器人商业化进程加速，有望迎来人形机器人的量产落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源6 1.3.电力设备&工控14 2.行业数据跟踪16 2.1.新能源汽车16 2.2.新能源22 3.风险提示25 图表目录 图1上海市2024年度海上风电项目竞争配置项目场址图8 图22022/23年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)11 图32022/23年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）11 图42022/23年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)11 图5不完全统计下，2023年1月-12月风电主机招标规模（GW）12 图6不完全统计下，2023年1月-12月陆上及海上风电主机招标规模（GW）12 图7国内变压器月度出口额-分地区（亿元）18 图8国内变压器月度出口额-分产品（亿元）18 图9长江有色市场钴平均价（万元/吨）18 图10四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）18 图11硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）19 图12三元材料523价格走势（万元/吨）19 图13国内新能源汽车月度产销情况19 图14国内新能源乘用车月度数据20 图15国内动力电池月度装机数据20 图16国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况21 图17光伏组件出口规模（GW）24 图18逆变器出口金额（亿美元）24 表1锂电池及材料价格变化18 表2光伏产品价格变化23 1.周观点 1.1.新能源汽车 低空经济产业向好发展 据中国民用航空局官网，3月18日，民航局召开通用航空工作领导小组会议，专题研究贯彻落实党中央、国务院关于打造低空经济战略性新兴产业的重大决策部署要求，推进低空经济高质量发展相关工作； 据中国新闻网，3月22日下午，民航华东地区管理局向峰飞科技公司颁发V2000CG无人驾驶航空器系统型号合格证，这也是中国民航系统颁发的首个无人驾驶吨级电动垂直起降航空器型号合格证；V2000CG无人驾驶航空器系统采用复合翼、将垂直起降能力与固定翼巡航能力相结合，最大起飞重量2吨，翼展15米，纯电动力，自主驾驶，载重400公斤，运载能力等同小型直升机，适用航程200公里，主要用于低空物流、紧急物资运输和应急救援，与直升机相比，更加安静环保，运营成本和维护成本远低于直升机。 我们认为，航空器型号合格证取证是保障航空器安全、准予进入市场商业运营的前提，峰飞科技公司V2000CG无人驾驶航空器系统型号合格证的获得有望助力相关航空器的商业化进程持续推进。受益于政策的持续催化，低空经济产业有望成为经济增长重要发展方向之一，带动相关产业链发展。 电动航空领域将对相关零部件提出更高要求，包括电机、电池等环节。以电机为例，其对电机安全性、可靠性、功率密度和轻量化等要求更为严格。已有相关厂商在电动航空电机等领域进行前期布局，有望受益行业需求发展，并获得先发优势。 据卧龙电驱2022年社会责任报告，公司是电动航空适航标准专业委员会发起单位。据万丰奥威官网，2020年12月，万丰奥威与卧龙电驱签署了战略合作协议，双方约定在电动航空产业、电动航空电机及驱动器、电机轻量化等领域开展深度合作，共同推进航空电机及镁合金壳体的产品研发和市场推广。据沃飞长空AEROFUGIA公众号，在2021年4月，沃飞长空与卧龙电驱全球中央研究院达成战略合作，围绕新能源无人机、载人机的整机设计、产品研发、平台构建及行业应用开展深度合作。据卧龙电驱2024年3月1日披露的投资者关系活动记录表，公司与包括商飞在内的主流主机厂商携手研发；同时，公司与中国民航科学技术研究院共建“联合实验室”，参与到航空电动力系统相关标准制定当中。 政策标准持续完善推动氢能产业高质量发展 据广东省科学技术厅官网，近日，中国石化联合国内数十家氢能头部企业发布了国内首个《制氢加氢一体站技术指南》团体标准；《制氢加氢一体站技术指南》基本实现了构建低成本加氢站建站模式的目标，近一年的商业实践结果表明，采用该技术指南设计建设的大连盛港和南宁振兴制氢加氢一体站，在现场布置、设备小型化、技术集成化、控制智能化和本质安全化方面均处于行业领先地位，用氢成本较传统模式下降20%以上。 我们认为，加氢站是氢能市场化发展的核心基础设施，但目前氢气储运环节成本高，导致传统加氢站的终端用氢成本较高，制约氢能产业发展。制氢加氢一体站在站内完成“制、储、运、加”所有环节，可显著降低终端用氢成本，此前尚无明确规范作为依据。此次《制氢加氢一体站技术指南》团体标准的制定有利于制氢加氢一体站的系统化和标准化建设，推动我国氢能产业链高质量发展。 据昇辉科技2023年半年报，公司旗下控股子公司广东盛氢制氢设备有限公司与佛山本地制加氢站投资运营方达成合作，合作方将使用公司的电解水制氢设备在加氢站内制氢，为周边燃料电池汽车提供稳定经济的氢源。据厚普股份2022年年报，公司为国内箱式加氢站解决方案服务商；子公司厚普工程已中标“瀚蓝可再生能源 （沼气）制氢加氢母站EPC总包项目”，并已承建“乌兰察布‘源网荷储一体化’关键技术研究与示范——‘制-储-运-加’氢能综合示范制-加氢一体站EPC工程总承包项目”的氢能设备。我们认为相关标准的完善有望助力制氢加氢一体站持续发展，布局制氢加氢一体站及其产业链的相关厂商有望受益。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT为代表的人工智能、以MR产品和AIPIN等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、复合集流体、磷酸锰铁锂、固态电池等新技术应用。 5）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、天赐材料、星源材质、天奈科技、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东