汽车行业周报：新品牌新车型公布，车企竞争加剧，英伟达召开2024GTC大会

证 券 研2024年03月24日 究 报新品牌新车型公布，车企竞争加剧，英伟达召开 告2024GTC大会 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现汽车(申万) 1M 11.3 3M 4.4 12M4.3 沪深300 1.6 6.2 -12.0 市场表现 (%) 汽车 沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业点评报告：英伟达召开2024GTC大会，见证AI变革时刻》2024-03-19 2、《汽车行业周报：北汽享界S9正式亮相工信部，Figure推出OpenAI大模型加持人形机器人》2024-03-18 3、《汽车行业周报：江淮中高端电动乘用车项目发布公示，汽车央企将重点考核新能源汽车销量和技术》2024-03-11 行业研究 ▌新品牌、新车型逐步公布、上市，车企间竞争加剧 蔚来公布第二品牌，对标特斯拉ModelY：3月14日，蔚来CEO李斌公布了蔚来第二品牌名“乐道”，李斌表示：“第二品牌目标用户群体非常明确，针对家庭市场。“阖家欢乐、持家有道，所以叫乐道。”第二品牌将在今年二季度发布，首款产品今年三季度发布、四季度交付。李斌称，第二品牌新车对手是特斯拉ModelY，全方位进行对标。 小鹏公布第二品牌，聚焦下沉市场：3月16日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在中国电动汽车百人会论坛（2024）上首次对外披露，小鹏汽车即将发布全新品牌，正式进军10万至15万元级全球汽车市场，小鹏汽车将步入多品牌全球化战略运营新阶段。何小鹏还透露，小鹏汽车今年将开展“以智驾为核心的AI技术”升级，计划年度智能研发投入35亿元，并新招募4000人。此外，今年第二季度，小鹏AI智驾大模型将正式“上车”，该AI大模型将是汽车行业首个量产落地的车用人工智能和车用认知引擎。 小米将于3月28日正式发布旗下首款车型SU7：3月12日，雷军通过微博公布小米将于3月28日正式发布旗下首款车型SU7，SU7定位C级轿车，二排腿部空间比ModelsS和标轴宝马5系大，定义为全新移动智能空间，含五大核心技术：小米超级电机、小米800V碳化硅高压平台、小米9100t超级大压铸、小米智能驾驶及智能座舱。小米汽车第一批交付中心计划25日开始接待访客并安排静态品鉴，目前正在拟定第二批开通城市。 多家主机厂新品发布，车企竞争加剧：极氪第五款车型官宣命名为“极氪MIX”，长宽高为4688mm*1995mm*1755mm，采用极氪007的同款二代设计语言；别克新款昂科威S上市，售价21.49-23.99万元；红旗EH7上市，售价22.98万-30.98万元，EH7是红旗主打“新能源子品牌”的首款；长安深蓝G318正式亮相，定位中大型SUV，长宽高为4915*1985*1885mm。 ▌英伟达召开2024GTC大会，AI深度赋能机器人应用 北京时间3月19日4时，英伟达在美国加州圣何塞SAP中心召开GTC大会。新Blackwell架构GPU登场，大语言模型性能提升30倍。GB200GraceBlackwell超级芯片是由2个B200芯片（4个die）和GraceCPU组合而来，拥有2080亿个晶体管，采用台积电定制的4NP 工艺制造。该芯片将两个die连接成一个统一的GPU，die之间的通信速度可以达到10TB/秒。GB200超级芯片相较于H100，大语言模型性能提升30倍，同时能耗只有25分之一。英伟达表示，特斯拉、AWS、戴尔科技、谷歌、Meta、微软和OpenAI计划使用BlackwellGPU。 GB200NVL72确认了铜缆方案的可行性：英伟达面向企业提供GB200NVL72服务器，单GB200NVL72机架可包含72颗GPU，提供720PFLOPs训练性能+1440PFLOPs推理性能。英伟达GB200NVL72互联模式通过NVSwitch实现，其中GPU与NVSwitch采用铜互联形式（高速背板连接器），外部则使用光互联形式（光模块-I/O连接器）。值得注意的是，其内部使用的电缆长度累计接近2英里，共有5000条独立铜缆。根据LightCounting分析，由于DAC高频高速线缆（通常译为直接电缆或直连铜缆）不耗电，是致力于提高能效的数据中心连接的默认解决方案，英伟达的策略是尽可能多地部署DAC，预计2024-2028年DAC高速铜缆年复合增速达到25%。 英伟达宣布GR00T项目，旨在进一步推动英伟达在机器人和具身智能的突破性工作：英伟达宣布了多项助力机器人技术开发的软件。其中包括IsaacPerceptor软件开发工具包，涉及多摄像头视觉里程测量、三维重建以及深度感知等。还有IsaacManipulator——机器人手臂感知、路径规划和运动学控制库。GR00T项目面向人型机器人的通用基础模型，旨在推动公司在机器人技术和具身智能方面的突破。同时，比亚迪将采用英伟达集中式车载计算平台DRIVEThor开发下一代电动车。此外，比亚迪同时将使用英伟达基础设施进行自动驾驶模型训练，以及英伟达Isaac来设计/模拟智能工厂机器人。 ▌投资建议 新势力车企蔚来和小鹏相继公布第二品牌，并加码AI技术，我们认为随着英伟达新芯片发布，AI大模型训练进程将进一步加快，推动汽车行业智能化进程，助力机器人产业发展，汽车、机器人行业细分赛道相关公司有望充分受益。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不 2024-03-22 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 000700.SZ模塑科技 6.71 0.54 0.63 0.77 12.43 10.65 8.71 买入 002472.SZ双环传动 24.12 0.68 0.93 1.25 35.47 25.94 19.30 买入 002906.SZ华阳集团 26.12 0.80 0.88 1.21 32.65 29.61 21.61 未评级 300100.SZ双林股份 9.35 0.19 0.37 0.55 49.21 25.27 17.00 买入 300258.SZ精锻科技 10.59 0.51 0.56 0.67 20.76 18.91 15.81 买入 300580.SZ贝斯特 28.92 1.14 0.8 0.97 25.37 36.15 29.81 买入 301215.SZ中汽股份 5.59 0.11 0.13 0.16 50.82 44.72 34.92 未评级 301307.SZ美利信 28.29 1.42 1.12 1.51 19.92 25.18 18.69 未评级 600418.SH江淮汽车 18.10 -0.72 0.06 0.13 -25.14 301.67 139.23 买入 600933.SH爱柯迪 19.31 0.74 1.00 1.25 26.09 19.35 15.50 未评级 601127.SH赛力斯 100.70 -2.56 -1.75 -0.12 -39.34 -57.54 -839.17 买入 601965.SH中国汽研 19.26 0.71 0.82 0.99 27.13 23.47 19.46 未评级 603179.SH新泉股份 41.74 0.97 1.66 2.31 43.03 25.16 18.10 未评级 603197.SH保隆科技 49.24 1.04 1.98 2.62 47.35 24.90 18.80 未评级 603348.SH文灿股份 28.75 0.92 0.38 1.52 31.25 76.50 18.97 未评级 603596.SH伯特利 58.46 1.71 2.12 2.81 34.19 27.59 20.79 未评级 603730.SH岱美股份 11.99 0.61 0.61 0.76 19.66 19.72 15.73 未评级 603982.SH泉峰汽车 11.32 -0.75 0.70 1.15 -15.10 16.14 9.86 未评级 605133.SH嵘泰股份 21.07 0.82 0.96 1.49 25.70 21.95 14.14 买入 832978.BJ开特股份 10.74 0.49 0.59 0.76 22.15 18.35 14.39 买入 833533.BJ骏创科技 14.13 0.61 0.8 1.17 23.16 17.66 12.08 买入 836221.BJ易实精密 13.82 0.5 0.47 0.64 27.64 29.40 21.59 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平7 2、北交所汽车板块表现7 2.1、北交所行情跟踪7 2.2、北交所汽车板块表现8 3、行业数据跟踪与点评9 3.1、周度数据9 3.2、成本跟踪10 4、行业评级及投资策略10 5、公司公告、行业新闻和新车上市11 5.1、公司公告11 5.2、行业新闻12 5.3、新车上市13 6、风险提示14 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（3月18日-3月22日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅6 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势6 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅7 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅8 图表10：近一年主要指数走势8 图表11：近一周北交所汽车板块涨跌幅8 图表12：乘联会主要厂商3月周度批发数据（万辆）9 图表13：乘联会主要厂商3月周度零售数据（万辆）9 图表14：主要原材料价格走势10 图表15：重点关注公司及盈利预测11 图表16：本周新车13 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 汽车指数涨0.9%，位列30个行业中第7位。本周沪深300跌0.7%。中信30个行业中，涨幅最大的为传媒(8.9%)，跌幅最大的为建材(-2.4%)；中信汽车指数涨0.9%，跑赢大盘1.6个百分点，位列30个行业中第7位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（3月18日-3月22日） 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨2.8%，商用车跌0.2%，汽车零部件跌0.3%，汽车销售及服务跌0.2%，摩托车及其他涨2.8%。概念板块中，新能源车指数跌1.8%，智能汽车指数涨 1.1%，人形机器人指数涨3.1%。近一年以来（截至2024年3月22日），沪深300跌 11.0%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为6.5%、-30.5%、-4.8%，相对大盘的收