汽车行业周报：理想发布全新MPV Mega，多家车企推出焕新车型，机会与挑战并存

证券 研2024年03月04日 究 报理想发布全新MPVMega，多家车企推出焕新车 告型，机会与挑战并存 推荐(维持)投资要点 —汽车行业周报 分析师：林子健S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现汽车(申万) 1M 17.7 3M-8.1 12M -9.0 沪深300 11.3 2.2 -14.4 市场表现 (%) 汽车 沪深300 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《汽车行业周报：人形机器人进展顺利，“价格战”与“新伙伴”并存》2024-02-26 2、《汽车行业周报：中汽协公布 2024年1月数据，理想新车将密集登场》2024-02-19 3、《汽车行业周报：问界拔得1月中国新势力交付量头筹，华为发布2024充电网络产业十大趋势》2024- 02-04 相关研究 行业研究 ▌特斯拉发布Optimus最新行走视频，英伟达GTC 大会召开在即，机器人板块催化因素频发 人形机器人板块近期催化因素主要看特斯拉和英伟达两条链：2月24 日，特斯拉展示了Optimus最新的行走视频，速度约为0.6米/秒，与12月相比速度提高30%，可以流畅地走“S”弯，Optimus的环路延迟降低，行走逻辑有所更新，姿态更加稳健、自然。英伟达方面将于 3月18日至21日在圣何塞会议中心举办GTC2024大会。届时，英伟达将发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。北美机器人领域的谷歌Deepmind团队、斯坦福大学李飞飞博士以 及波士顿动力都将出席，现场将有多款人形机器人、机械臂展出。机器人的本质是AI和传感器以及执行侧的结合，我们同样看好英伟达在芯片和AI方面的深厚技术积累落地至人形机器人产业，英伟达的GTC大会召开在即、Optimus量产节奏符合预期，将成为机器人板块重要催化因素。 ▌理想全新MPVMega发布-进一步强化智能“移动的家”概念 理想于2024年3月1日召开发布会，1）共推出四款车型：发布旗下首款科技旗舰MPVMega以及2024年版L7、L8、L9。2）Mega定位7座MPV，全家人的大仓库：长宽高分别为5350/1965/1850mm，轴 距3300mm，可利用空间近3米8；搭配魔术翻折座椅，可容纳4个 28寸和2个20寸行李箱；超长二排滑轨，支持多种大床模式，把一家人的居住需求全搬进Mega中。3）①续航和能耗：Mega搭载高压纯电平台及宁德时代麒麟5C电池，实现12分钟500公里补能速度， 搭配102.7千瓦时电池，实现710CLTC续航里程，百公里能耗15.9千瓦时，并计划2024年建成理想超充站2000+座。②动力：Mega标配魔毯空气悬架Max及双电机智能四驱，总峰值功率高达400千瓦，最大扭矩542牛米，百公里加速5.5秒。4）智驾：Mega搭载ADMax 智驾方案，拥有128线激光雷达，11颗摄像头和英伟达双OrinX芯片，将于后期实现全国能开的高阶智驾，并标配紧急制动（AEB）和 紧急避让（AES）功能，减少车辆碰撞等影响，保证成员安全。5）座舱：配备高通骁龙8295P车载芯片，拥有更快的相应速度和全新交 互，自研MindGPT让Mega化身为全家人24小时的出行、用车、娱乐助手及百科老师。 ▌多家车企发布新车，更强竞争力的车型助力车企销量上升 2月27日，极氪正式发布新豪华猎装轿跑全新极氪001，官方零售价 为26.9万元起。全系搭载激光雷达，后续推出NZP高速及城市自主领航辅助；搭载全栈800V高压系统，实现4C/5C充电倍率；配合8295智能座舱计算平台，让车机交互更流畅丝滑。 2月28日，奇瑞iCAR03正式上市，官方零售价10.98-16.98万元， 共六款车型，两驱和四驱各三款，四驱版采用智能电控四驱，拥有 8+X全路况驾驶模式，双电机总功率205kW，最高续航可达501km。经典的方盒子造型，智驾方面采用纯视觉技术路线可以实现城市记忆行车、自动上下匝道、智能躲避大车、跨层智能记忆泊车等。 近日，比亚迪推出多款“荣耀版”低价车型，包含全新汉、唐、宋DM-i荣耀版，起售价10.98万，开启“电比油低时代”。新推出车型在配置保持条件下进行降价，利于稳固比亚迪在10-20万区间车型的 市场优势。 ▌投资建议 车企近期推出具有竞争力的新产品，增配不加价，叠加换车周期及政策支持，优先关注相关整车及零部件供应商。T公司人形机器人量产进度顺利，优先关注产能推进快、业绩确定性高的高价值量零部件供应商。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来 渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精 密。 2024-03-01 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 000700.SZ模塑科技 6.15 0.54 0.63 0.77 11.39 9.76 7.99 买入 002472.SZ双环传动 24.38 0.68 0.93 1.25 35.85 26.22 19.50 买入 002906.SZ华阳集团 25.62 0.80 0.89 1.22 32.03 28.92 21.08 未评级 300100.SZ双林股份 8.41 0.19 0.37 0.55 44.26 22.73 15.29 买入 300258.SZ精锻科技 10.34 0.51 0.56 0.67 20.27 18.46 15.43 买入 300580.SZ贝斯特 29.41 1.14 0.8 0.97 25.80 36.76 30.32 买入 301215.SZ中汽股份 5.44 0.11 0.13 0.16 49.45 43.52 33.98 未评级 301307.SZ 美利信 26.78 1.42 1.12 1.51 18.86 23.83 17.69 未评级 600418.SH 江淮汽车 15.50 -0.72 0.06 0.13 -20.15 225.26 109.12 买入 600933.SH 爱柯迪 20.65 0.74 1.00 1.25 27.91 20.70 16.58 未评级 601127.SH 赛力斯 92.30 -2.56 -1.75 -0.12 -27.53 -40.29 -578.16 买入 601965.SH 中国汽研 19.30 0.71 0.82 0.99 27.18 23.52 19.50 未评级 603179.SH 新泉股份 43.50 0.97 1.66 2.31 44.85 26.22 18.87 未评级 603197.SH 保隆科技 48.49 1.04 1.97 2.62 46.63 24.57 18.49 未评级 603348.SH 文灿股份 29.13 0.92 0.38 1.52 31.66 77.51 19.22 未评级 603596.SH 伯特利 61.92 1.71 2.12 2.81 36.21 29.21 22.02 未评级 603730.SH 岱美股份 13.40 0.61 0.61 0.76 21.97 22.04 17.58 未评级 603982.SH 泉峰汽车 10.52 -0.75 0.70 1.15 -14.03 15.00 9.16 未评级 605133.SH 嵘泰股份 21.63 0.82 0.96 1.49 26.38 22.53 14.52 买入 832978.BJ 开特股份 11.92 0.49 0.62 0.79 24.33 19.23 15.09 买入 833533.BJ 骏创科技 15.64 0.61 0.8 1.17 25.64 19.55 13.37 买入 836221.BJ 易实精密 16.03 0.5 0.47 0.64 32.06 34.11 25.05 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平7 2、北交所汽车板块表现7 2.1、北交所行情跟踪7 2.2、北交所汽车板块表现8 3、行业数据跟踪与点评9 3.1、周度数据9 3.2、成本跟踪10 4、行业评级及投资策略10 5、公司公告、行业新闻和新车上市11 5.1、公司公告11 5.2、行业新闻12 5.3、新车上市13 6、风险提示14 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（2月26日-3月1日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅6 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势6 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅7 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅8 图表10：近一年主要指数走势8 图表11：近一周北交所汽车板块涨跌幅8 图表12：乘联会主要厂商2月周度批发数据（万辆）9 图表13：乘联会主要厂商2月周度零售数据（万辆）9 图表14：主要原材料价格走势10 图表15：重点关注公司及盈利预测10 图表16：本周新车13 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 汽车指数涨4.8%，位列30个行业中第7位。本周沪深300涨1.4%。中信30个行业 中，涨幅最大的为计算机(8.1%)，跌幅最大的为银行(-2.3%)；中信汽车指数涨4.8%，跑赢大盘3.4个百分点，位列30个行业中第7位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（2月26日-3月1日） 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨6.7%，商用车涨3.0%，汽车零部件涨3.9%，汽车销售及服务涨2.4%，摩托车及其他涨6.4%。概念板块中，新能源车指数涨4.8%，智能汽车指数涨 6.3%，人形机器人指数涨1.7%。近一年以来（截至2024年3月1日），沪深300跌 13.1%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为-8.4%、-36.3%、-11.3%，相对大盘的收益率分别为+4.6pct、-23.2pct、+1.7pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 8%5% 0% 6% -5% 4%-10% 2%-15% 0%-20% -25% 涨跌幅 沪深300涨跌幅 沪深300汽车指数 乘用车Ⅱ指数汽车零部件Ⅱ指数 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，神驰机电（30.9%）、北汽蓝谷（29.4%）、中路股份 （20.6%）等涨幅居前，合力科技（-5.3%）、天普股份（-4.3%）、登云股份（-4.2%）等位居跌幅榜前列。 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 35% 30% 25% 20% 0% -1% -2% 1