盈利能力稳定，新技术持续推进深化海外合作

宁德时代发布2023年上半年业绩报告，实现营收1892.46亿元，同比增长67.52%，实现归母净利207.17亿元，同比增长153.64%。其中，23年Q2实现营收1002.08亿元，同比增长55.86%，环比增长12.55%，实现归母净利108.95亿元，同比增长63.22%，环比增长10.9%。公司预计下半年毛利水平仍稳定在预期之内。公司研发投入接近100亿元，同比+77%，公司持续推动“四大创新”，麒麟电池实现量产交付，钠电池宣布首发车型，推进M3P电池产业化，发布凝聚态电池、零辅源光储直流耦合解决方案等新技术，积极推进电动船舶、电动飞机新动力领域应用。公司动力及储能电池装机量均稳居世界第一，技术储备深化海外合作。我们上调23/24/25年公司归母净利为474/628/739亿元（原值438/583/714），对应P/E为21/16/13，维持“买入”评级。

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