根据所提供的研报内容,可以总结如下:
业绩概览
- 营收与净利润:2023年,公司实现营收2543.97亿元,同比增长3.1%,归母净利润84.5亿元,同比增长214.3%。
- 资产减值损失:全年计提29.7亿元资产减值损失,其中25.5亿元涉及热电联产机组的固定资产减值。
经营分析
- 电量结构:公司2023年实现上网电量4478.6亿千瓦时,其中煤电和气电分别占3758亿千瓦时和277.1亿千瓦时,新能源占比9.5%。新能源发电量同比增加27.9%,占比提升1.6个百分点。
- 电价情况:煤炭价格下降推动2023年煤机燃料成本降至0.326元/KWh,平均结算电价为0.509元/KWh,同比下降0.2%。预计煤电容量电价将支撑平均电价。
- 资产与减值:新增风电和光伏装机容量分别为203.3万千瓦和682.6万千瓦。全年计提29.7亿元资产减值,主要涉及热电联产机组的固定资产减值和其他资产减值,如商誉减值。
- 分红计划:宣布派发现金红利0.2元/股,现金分红比例为57.1%。随着火电公用事业属性提升,预期未来将带来稳定分红。
财务预测与评级
- 盈利预测:预计公司2024-2026年的归母净利润分别为134.8亿、160.98亿、182.7亿,对应每股收益为0.86、1.03、1.16元,PE分别为11、9、8倍,维持“买入”评级。
风险提示
- 各类电源装机及电量规划不及预期、煤价下跌低于预期、电价下跌超过预期。
公司基本情况
- 营业收入:2022-2026年复合年增长率3.35%。
- 净利润:2022-2026年复合年增长率13.5%。
- 分红:现金分红比例逐渐提高,预期带来股东回报的稳定性。
- 估值:市盈率从11倍降至7.89倍。
- 财务比率:ROE从负值转为正,盈利能力增强。
市场反馈
- 投资评级的市场平均评分1.00,表示市场整体偏乐观。
- 历史推荐价格区间在8.63-10.84元之间,多数为“买入”评级。
特别说明
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以上是对研报内容的全面总结,涵盖了业绩、经营分析、财务预测、风险提示、公司基本情况、市场反馈及特别说明等关键信息点。