综合晨报：日本央行结束负利率，中国消费者权益保护法实施条例颁布

日度报告——综合晨报 日本央行结束负利率，中国消费者权益保护法实施条例颁布 报告日期：2024-03-20 外汇期货 日本央行结束负利率 日本央行首次加息并退出收益率曲线控制，但日元明显走弱，日央行退出超宽松节奏非常温和，市场等待美联储会议结果。 股指期货 消费者权益保护法实施条例颁布 3月19日A股市场出现回调，主因市场风险偏好有所回落，前期轮动走高的板块有止盈倾向。展望后市，基本面修复为分子 综端压力带来缓解，市场震荡中枢难以再回落至较低位置。 合国债期货 晨央行开展50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8% 报部分投资者认为超长期特别国债将以定向形式发行，后续供给冲击有限，超长债大幅走强。国债市场暂偏强，但也要警惕风险，建议随着利率下行，把握止盈时机。 贵金属 美国财政部拍卖130亿美元20年期国债 金价震荡微跌，美元指数走强，日央行如期加息落地，但表态偏鸽并未强调后续将继续加息，市场等待美联储3月利率会议落地，对降息的表态和缩表规模何时调整是关注重点。 黑色金属 机构：前两月二手房成交量稳步增长，房价跌幅收窄 钢价出现比较明显反弹，主要原因还是在于下方估值基本到位，市场投机情绪略有回升。不过二季度需求提升力度预计依然不强，库存压力缓解尚需时间，谨慎看待反弹驱动。 航运指数 联合国就红海问题再发声 建议关注近月合约低点布多的机会 张粲东分析师（宏观策略）从业资格号：F3085356 投资咨询号：Z0018866 Tel：8621-63325888-1610 Email：candong.zhang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（动力煤）7 2.3、黑色金属（铁矿石）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.5、有色金属（铜）8 2.6、有色金属（碳酸锂）8 2.7、有色金属（锌）9 2.8、有色金属（工业硅）9 2.9、有色金属（氧化铝）10 2.10、有色金属（铝）10 2.11、有色金属（镍）10 2.12、能源化工（原油）11 2.13、能源化工（碳排放）11 2.14、能源化工（PX）12 2.15、能源化工（PTA）12 2.16、能源化工（LLDPE/PP）12 2.17、能源化工（甲醇）13 2.18、能源化工（纸浆）13 2.19、能源化工（PVC）14 2.20、能源化工（纯碱）14 2.21、能源化工（苯乙烯）14 2.22、能源化工（浮法玻璃）15 2.23、农产品（豆粕）15 2.24、农产品（豆油/棕榈油）15 2.25、农产品（玉米淀粉）16 2.26、农产品（玉米）16 2.27、农产品（生猪）17 2.28、航运指数（集装箱运价）17 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国银行CEO表示商业地产将“缓慢燃烧”(来源：Bloomberg) 美国银行首席执行官BrianMoynihan表示，银行业解决商业地产贷款问题需要时间。美国新屋开工数大幅反弹(来源：Bloomberg) 政府周二公布的数据显示，2月份新屋开工数增长10.7%，创5月份以来最大增幅，至折合年率152万套。接受调查的经济学家预估中值为144万套。 日本央行结束负利率(来源：Bloomberg) 日元在日本央行给全球最后的负利率画上休止符后跌至2024年以来的最低水平，外汇交易员的注意力都集中在日本和美国之间仍然不小的利差上。日元兑美元周二一度下跌1.2%，触及去年11月16日以来最低位150.95。日本央行行长植田和男虽在新闻发布会上指出物价上涨过快的风险可能导致进一步加息，但他也说保持政策宽松支持经济很重要。 点评：日本央行首次加息并退出收益率曲线控制，但日元明显走弱，日央行退出超宽松节奏非常温和，市场等待美联储会议结果。日本央行最新的利率会议加息并且退出收益利率曲线控制。这表明了日本央行政策导向在于退出宽松，中期来看日元具有上升动能，但是由于日本央行退出宽松节奏过于温和，日元短期继续承压，需要看到美联储货币政策实质性降息后日元才会上涨。 投资建议：美元指数短期维持高位震荡。 1.2、股指期货（美股） 美国2月新屋开工升至去年5月以来最高水平(来源：iFind) 周二数据显示，2月新屋开工年化月率增长10.7%，至151.8万户，为去年5月以来最大增幅。营建许可上升至152.1万户，为去年8月以来最高水平。1月营建许可和新屋开工数据均被上修。 周二美联储隔夜逆回购使用规模为4469.78亿美元(来源：iFind)周二美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为4469.78亿美元。 点评：三大股指低开高走，多数板块收涨，其中能源、公用事业和可选消费板块领涨，英伟达GTC会议的召开使得市场FOMO情绪再度发酵，资金继续流入AI相关领域。房地产市场对于高利率的敏感度降低，美国经济仍未明显走弱，关注周三FOMC会议上美联储对于经济前景和货币政策的表态。 投资建议：短期FOMO情绪推动股指上涨，建议谨慎追高，等待回调风险释放后的买入机 会 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国办发文提出24条措施加大力度吸引外资(来源：wind) 国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》，提出5 方面24条措施。一是扩大市场准入，提高外商投资自由化水平。二是加大政策力度，提升对外商投资吸引力。扩大鼓励外商投资产业目录和外资项目清单，落实税收支持政策，加大金融支持力度，强化用能保障，支持中西部和东北地区承接产业转移。三是优化公平竞争环境，做好外商投资企业服务。为外商办理来华签证提供便利，对于外商投资企业管理人员、技术人员及其随行配偶和未成年子女，签证入境有效期放宽至2年。四是畅通创新要素流动，促进内外资企业创新合作。五是完善国内规制，更好对接国际高标准经贸规则。 消费者权益保护法实施条例颁布(来源：wind) 国务院总理日前签署国务院令，公布《中华人民共和国消费者权益保护法实施条例》，自2024年7月1日起施行。《条例》完善网络消费相关规定。规定经营者不得利用技术手段，强制或者变相强制消费者购买商品或者接受服务；规范消费索赔行为。规定投诉、举报应当遵守法律、法规和有关规定，不得利用投诉、举报牟取不正当利益，侵害经营者的合法权益，扰乱市场经济秩序。 促进内外贸一体化发展部际工作机制全体会议在京召开(来源：wind) 促进内外贸一体化发展部际工作机制全体会议在京召开。会议强调，要着力消除内外贸衔接制度障碍，着力营造良好发展环境，打造内外贸融合发展平台，促进内外贸物流畅通，强化内外贸人才支撑。要着力加大财政金融政策支持力度，更好发挥信用保险作用，推动重点任务落地，尽早取得实质性突破。 点评：3月19日A股市场出现回调，主因市场风险偏好有所回落，前期轮动走高的板块有止盈倾向。展望后市，基本面修复为分子端压力带来缓解，我们认为市场震荡中枢难以再回落至2800以下。 投资建议：近期资本市场自下而上逻辑盛行，在政策预期提振下，产业逻辑表现大于宏观逻辑。我们建议投资者均衡配置应对快速轮动的市场风格。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月19日以利率招标方式开展50亿元7天 期逆回购操作，中标利率为1.80%。因有100亿元逆回购到期，单日净回笼50亿元。 贝壳研究院：前2月50重点城市二手房交易量恢复势头良好(来源：贝壳研究院) 贝壳研究院发布数据显示，2024年前两月，中国50个重点城市二手房交易量虽不及去年同期的高基数，但市场恢复势头良好，部分城市交易量超过去年同期，部分城市二手房价格 止跌或略有上涨。 北京市今年将筹集建设7万套保障性租赁住房(来源：国务院新闻办) 北京市委常委、常务副市长夏林茂表示，我们始终坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实北京总体规划，强化因区施策、一区一策、精准施策，以租购并举、产城融合、职住平衡、宜居宜业的原则，优化房地产调控政策，支持刚性和改善性住房需求，更多更好地满足多层次、多样化的住房需求，促进北京市房地产市场健康发展。 夏林茂在发布会上介绍，北京市正在按照中央的统一部署要求，大力推进“三大工程”，加快构建房地产新模式。今年将筹集建设7万套保障性租赁住房，完工竣工各类保障性住 房8万套，特别是要加大对“一张床”“一间房”产品的供给力度，着重解决好新市民、年轻人和一线务工人员的住房问题。 点评：今日股债跷跷板行情再现，部分投资者认为超长期特别国债将以定向形式来发行，后续供给冲击有限，超长债大幅走强。近期市场情绪仍是主导债市走向的核心因素，交易盘买入意愿增强后，国债暂将以偏强为主，但也要注意，在利率水平偏低且缺乏明确增量利多的情况下，机构本身的交易行为是比较谨慎的，建议随着利率下行，把握止盈时机。长期国债依旧看涨，若债市发生调整，则可考虑关注买入的机会。 投资建议：建议随着利率下行，把握止盈时机 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国财政部拍卖130亿美元20年期国债(来源：wind) 美国财政部拍卖130亿美元20年期国债，得标利率4.542%（2月21日为4.595%），投标倍数2.79（前次为2.39）。 美国2月新屋开工总数年化152.1万户(来源：wind) 美国2月新屋开工总数年化152.1万户，预期142.5万户，前值133.1万户；环比上升10.7%， 预期升7.4%，前值降14.8%。美国2月营建许可总数151.8万户，预期149.5万户，前值148.9万户；环比增加1.9%，预期增0.5%，前值从降1.50%修正为降0.3%。 点评：金价震荡微跌，美元指数走强，日央行如期加息落地，但表态偏鸽并未强调后续将继续加息，市场等待美联储3月利率会议落地，对降息的表态和缩表规模何时调整是关注 重点。美国2月新屋开工和营建许可数量超预期反弹，受益于库存水平低以及贷款利率高位回落，房地产市场企稳回升，目前市场对美国经济软着陆的预期较强。 投资建议：金价短期走势震荡，关注回调买入机会。 2.2、黑色金属（动力煤） 1-2月份原煤产量同比下降4.2%(来源：Mysteel) 1—2月份，规上工业原煤产量7.1亿吨，同比下降4.2%，上年12月份为增长1.9%；日均产量1175万吨。进口煤炭7452万吨，同比增长22.9%，继续保持较快增长。 点评：日耗季节性下滑后，煤价季节性跌势开启。由于非电补库力度不足，且进口煤货源较为充裕，国内需求萎缩较快。港口煤价保持每周50左右跌幅。CCTD日耗增速仍能维持正值，降价后买盘尚可，煤矿端顶仓尚不明显。预计随着日耗继续萎缩，整体价格将继续下降，直至供应端顶仓主动减产。当前现货下跌趋势仍未结束。 投资建议：日耗季节性下滑后，煤价季节性跌势开启。预计随着日耗继续萎缩，整体价格将继续下降，直至供应端顶仓主动减产。当前现货下跌趋势仍未结束。 2.3、黑色金属（铁矿石） 1-2月铁精