本报告主要关注2024年夏秋航季时刻出炉,国内供给压力有所缓解,为未来国际线恢复预留了充足空间。预计国际供给将于年底恢复至19年冬春航季七成,预计25年年底将基本恢复至疫情前水平。随着未来国际客流量加速回归,国内航司国际航线将逐渐恢复,行业宽体机有望更多投向国际市场,从而缓解国内供给过剩的局面,带动各航司飞机利用率上行,航司业绩弹性有望进一步释放。机场业绩有望迎来反弹,国际旅客的恢复将带动机场免税商业业态整体活力恢复,白云机场等国际枢纽机场旅客吞吐量恢复趋势相对明确,机场未来可期,整体业绩与估值有望进一步修复。建议关注经营优势显著的民营航司春秋航空、吉祥航空与国际线弹性最大的中国国航。