股指周报：政策持续发力 反弹有望延续

投资咨询业务资格 政策持续发力反弹有望延续 ——股指周报2024.3.17 证监发【2014】217号 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 1、近日央行召开会议，强调要聚焦保持稳健的货币政策灵活适度、精准有效，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，加强总量和结构双重调节，持续深化利率市场化改革，促进社会综合融资成本稳中有降。 股指 2、市场综述：四大指数再创反弹下新高，沪指连续5周收涨，沪深300周涨0.71%，上证50周涨0.04%，中证500周跌1.95%，中证1000周跌3.45%。成交方面，交易总量能日均较前一周有所放大。3、资金面：3月15日，Wind数据显示，北向资金午后大步进场扫货，全天净买入103.19亿元；其中沪股通净买入67.92亿元，深股通净买入35.34亿元。当周五个交易日北向资金连续加仓累计近330亿元，单周净买入额创2023年7月以来新高。融资买入累计余额较前一周增加153.81亿元，融资盘整体趋势回暖。4、近期大类资产价格走势明显收敛，日股/美股半导体/30年期中国国债/国内高股息（煤炭）等均出现了回调迹象，国内顺周期/我国港股/日元等开始补涨。国内新旧动能切换，海外大选年地缘因素扰动+欧美央行有望逐渐转向降息，仍是今年核心的宏观背景。国内股指阶段性底部或已经清晰，后续关注三中全会和美联储降息机会，提防美国大选等风险。 操作上，当前政策端力度不减，呵护市场健康发展信心十足。场外资金参与热情持续恢复，四大指数中期关注10天均线的支撑，在守住该位置的前提下可以继续逢低参与反弹。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素；3）货币政策调整。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 0.28 8.62 3,054.64 186, 674 3.21% 上证50 0.04 1.03 2,427.20 19,657 0.16% 沪深300 0.71 25.08 3,569.99 75,276 0.82% 科创50 0.68 5.47 808.67 10,635 -0.76% 中证500 1.95 104.55 5,454.15 68,809 3.14% 深证成指 2.60 243.70 9,612.75 257,115 4.76% 创业板指 4.25 76.79 1,884.09 84,013 4.80% 中证1000 3.45 185.27 5,555.64 85,943 6.32% 数据来源： Wind 国内数据（一） 四大股指期权波动率 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 上证50沪深300中证500中证1000 四大指数的基差较前一周下行，波动持续回落。 基差走势 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 50.00 -200.00 IFIHICIM 数据来源： Wind 国内数据（二） 45.0025.00 40.0020.00 35.0015.00 30.0010.00 25.005.00 20.000.00 000852.SH中证1000000300.SH沪深300PE000016.SH上证50PE399905.SZ中证500PE 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 上证50分位数中证1000分位数（右轴）沪深300分位数中证500分位数(右轴） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 数据来源： Wind 国外数据 6,000.00 25.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2023-09-25 2023-10-02 2023-10-09 2023-10-16 道琼斯工业指数 2023-10-23 2023-10-30 美国:标准普尔500指数日 2023-11-06 2023-11-13 2023-11-20 英国富时100 2023-11-27 2023-12-04 波动率 2023-12-11 2023-12-18 美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 法国CAC40 2023-12-25 2024-01-01 2024-01-08 德国DAX 2024-01-15 2024-01-22 2024-01-29 2024-02-05 日经225 2024-02-12 2024-02-19 2024-02-26 2024-03-04 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 数据来源： Wind 2024-03-11 02宏观分析 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 国内宏观（一） 工业增加值:当月同比 GDP:不变价:当季同比 60.00 20.00 50.00 15.00 40.00 30.00 10.00 20.00 5.00 10.00 0.00 0.00 -10.00 -5.00 -20.00 -30.00 -10.00 国有工业企业:利润总额:累计同比 社会消费品零售总额:当月同比 300.00 40.00 250.00 30.00 200.00 20.00 150.00 10.00 100.00 0.00 50.00 0.00 -10.00 -50.00 -20.00 数据来源： Wind -100.00 -30.00 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 国内宏观（二） 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 50.00 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 40.00 40.00 30.00 30.00 20.00 20.00 10.00 10.00 0.00 0.00 -10.00 -10.00 -20.00 -20.00 -30.00 -40.00 -30.00 固定资产投资完成额:累计同比 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 40.00 60.00 30.00 50.00 20.00 40.00 10.00 30.00 20.00 0.00 10.00 -10.00 0.00 -20.00 -10.00 -30.00 -20.00 数据来源： Wind 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 国内宏观（三） 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 CPI:当月同比 CPI:环比 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 数据来源： Wind 2020-02 2020-04 PMI 财新中国PMI 2020-06 2020-08 2020-10 �口金额:当月同比 2020-12 2021-02 2021-04 进�口数据 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 非制造业PMI:服务业 财新中国服务业PMI:经营活动指