聚酯产业链周报：聚酯各品种价格预计偏空运行

聚酯产业链周报2024年3月10日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系人：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 主要观点 ➢聚酯各品种价格持续走低，走势明显弱于原油。各品种价格的下跌有当前需求表现不佳的影响，特别是下游江浙织机和印染开工率刚刚接近春节前的正常水平，对上游短纤、PTA等品种的需求尚在恢复过程中。 ➢价格走低更重要的因素是PX价格的相对弱势拖累了其下游PTA、短纤等价格。目前PX与石脑油价差已经从2月底的350美元左右回落至目前的300美元左右，也就是PX的加工费下跌50美元左右，而同期PTA和短纤尽管绝对价格在走低但其生产加工费不仅没有下跌反而小幅增加。近段时间国内PX开工率连续3周上涨，虽然幅度不大但在调油需求并未明显增加的情况下，仍然对价格带来压力。 ➢下游开工逐步回到正常状态，刚性需求将对PTA和短纤生产利润带来支撑，使得两者加工费保持坚挺。但在原油走低的带动下聚酯各品种绝对价格料仍有压力。 ➢所以，单边角度聚酯各品种依然偏空，建议仍以逢高试空为主，套利方面可考虑逢低做多短纤加工费。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理 ➢截至2023年3月7日，本周国内PX产量为73.28万吨，环比+1.05%。国内PX周均产能利用率至87.37%，环比+0.91个百分点。 ➢12月PX社会库存为434.9万吨，环比上涨2.5万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理➢2023年12月中国PX进口69.28万吨，较上月减少9.46万吨，跌幅12.02%。2023年1-12月累计进口量为909.63万吨，较去年同期减少148.61万吨，降幅为14.04%。2023年12月中国PX出口19.74吨，较上月增加19.713吨。2023年1-12月累计出口量为10005.2吨，较去年同期减少85.68%。 ➢截至3月7日，TA405合约价格收于5826元/吨，周下跌114元/吨；PTA现货价格为5815元/吨，周下跌110元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截止3月7日PTA盘面加工费为435.39元/吨，周环比扩大75.42元/吨；PTA现货加工费为430.39元/吨，周环比扩大73.42元/吨。 ➢据隆众资讯统计，截至3月7日，国内PTA产量为134.78万吨，较上周+0.26万吨，较同期+34.18万吨。周内，1套装置提负。其中，福海创提负，已减停装置延续检修。 ➢据隆众资讯统计，截至3月7日，PTA工厂库存在5.37天，较上周-0.89天，较同期-0.60天；聚酯工厂PTA原料库存7.27天，较上周+0.20天，较同期-0.66天。 PTA进出口量 ➢2023年12月中国PTA进口0.20万吨，较 上 月 增 加0.19万 吨，涨 幅 为2032.70%。2023年1-12月累计进口量 为2.39万 吨，较 去 年 同 期 减 少4.73万吨，跌幅为66.42%。 ➢2023年12月中国PTA出口21.84万吨，较 上 月 减 少5.08万 吨，跌 幅 为18.87%。2023年1-12月累计出口量为350.94万 吨，较 去 年 同 期 增 加6.27万吨，增幅为1.82%。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯3月7日报道：中国乙二醇企业装置周度产量39.59万吨，较上周降低0.9万吨，环比降低2.23%，其中一体化乙二醇产量在27.59万吨，较上周降0.79万吨，环比降2.79%，煤制乙二醇产量在12万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.92%；截止3月7日，华东主港地区MEG港口库存总量70.21万吨，较上一统计周期减少2.35万吨，降幅3.24%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢2023年12月我国乙二醇当月进口量为580433.76吨,累计进口量为7148032.98吨,当月进口金额为276306046美元，累计进口金额为3503021105美元，当月进口均价为476.03美元/吨，累计进口均价490.07美元/吨，进口量环比降16.28%,进口量同比升4.78%,累计进口量比去年同期降4.83%。 聚酯 短纤-PTA价差扩大 ➢据隆众资讯统计，截至3月7日（周期2024年3月1日-3月7日），国内涤纶长丝周产量71.84万吨，较上周上涨2.71万吨，涨3.92%。国内涤纶长丝平均产能利用率为89.07%，较上周+3.36%。本周期（20240301-0308）中国涤纶短纤产量13.86万吨，环比增加0.51万吨，增幅为3.82%；产能利用率平均值为71.64%，环比提升2.62%。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众统计，本周纤维级聚酯切片周均产能利用率为72.89%，较上期上升3.22%。本周（周期3月1日-3月7日），国内聚酯瓶片产量为29.09万吨，较上周增加0.53万吨(修正上周产量28.56万吨)或1.86%;国内聚酯瓶片产能利用率均值为76.80%，较上周提升1.4个百分点。（修正上周数值75.40%） 2月聚酯瓶片产量环比下降 ➢隆众数据报道：2024年2月我国聚酯瓶片行业产量为118.20万吨，环比 减 少041%。本月 产能 利 用率 为75.87%，环比提升1.17个百分点，同比下滑12.39个百分点。 涤纶长丝产销率提升，短纤产销率下降 ➢隆众资讯统计，本周期（20240301-0307）国内涤纶长丝平均产销在48.76%，较上周上升6.8%；涤纶短纤工厂平均产销率为37.21%，环比下滑2.52%。 聚酯切片进出口量 ➢2023年12月中国聚酯切片进口量为3.57万吨，较上月下滑0.06万吨，下滑幅度1.65%。2023年全年累计进口37.37万吨，较去年上升1.54万吨，上升4.30%。 ➢2023年12月中国聚酯切片出口量为8.83万吨，较上月下滑1.53万吨，跌幅为14.77%。2023年全年累计出口85.53万吨，较去年上升9.44万吨，上升幅度12.41%。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至2024年3月7日，中国涤纶短纤工厂权益库存12.97天，较上期下降0.24天，物理库存24.11天，较上期上涨1.08天；POY工厂库存在29.8天，较上期+6.05%，FDY工厂库存在25.1天，较上期+5.02%，DTY库存在28天，较上期-2.44%。 聚酯切片企业库存平均值上升 ➢据隆众资讯统计，截止3月7日，周内生产企业平均库存为12.37天，较上期上升0.44天。下游后续订单暂不明朗，从本周聚酯切片市场出货情况来看，下游多逢低备货，贸易商出货情况整体较好，但工厂出货情况整体极为一般，在供应逐步提升的基础之上，聚酯切片工厂库存继续回升。 ➢据隆众资讯统计，截至3月7日江浙地区化纤织造综合开工率为65.19%，较上周开工上升8.77%；江浙地区印染综合开机率为67.85%，环比上期+8.75%。 ➢据隆众资讯统计，截至3月7日终端织造成品（长纤布）库存平均水平为18.40天，较上周减少0.69天；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为13.55天左右，较上周减少1.14天；终端织造订单天数平均水平为14.78天，较上周增加2.43天。 ➢据隆众资讯统计，本周期（20240301-0307）纯涤纱行业平均开工率在68.57%，环比上升5.79个百分比；纯涤纱原料备货平均13.20天，较上周下滑0.25天；纯涤纱行业周均库存在11.82天，较上周上涨1.30天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在4156元/吨，环比上涨0.34%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112