聚酯产业链周报：聚酯各品种价格预计偏空运行

聚酯各品种价格预计偏空运行 聚酯产业链周报 2024年3月10日 姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0010402 联系人：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 聚酯各品种价格持续走低，走势明显弱于原油。各品种价格的下跌有当前需求表现不佳的影响，特别是下游江 浙织机和印染开工率刚刚接近春节前的正常水平，对上游短纤、PTA等品种的需求尚在恢复过程中。 价格走低更重要的因素是PX价格的相对弱势拖累了其下游PTA、短纤等价格。目前PX与石脑油价差已经从2月底的350美元左右回落至目前的300美元左右，也就是PX的加工费下跌50美元左右，而同期PTA和短纤尽管绝对价格在走低但其生产加工费不仅没有下跌反而小幅增加。近段时间国内PX开工率连续3周上涨，虽然幅度不大但在调油需求并未明显增加的情况下，仍然对价格带来压力。 下游开工逐步回到正常状态，刚性需求将对PTA和短纤生产利润带来支撑，使得两者加工费保持坚挺。但在原油走低的带动下聚酯各品种绝对价格料仍有压力。 所以，单边角度聚酯各品种依然偏空，建议仍以逢高试空为主，套利方面可考虑逢低做多短纤加工费。 风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART01 PX 原油价格区间震荡 单位：美元/吨 800 750 700 650 600 550 500 450 2023-07-08 400 原油、石脑油价格 单位：美元/桶 100 95 90 85 80 75 70 65 2024-01-08 2024-02-08 2024-03-08 60 2023-08-08 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-08 2023-12-08 CFR:中间价:石脑油:日本地区期货收盘价(连续):布伦特原油:ICE PX-石脑油价差环比收窄 单位：美元/吨 600 500 400 300 200 100 0 石脑油、PX、MX间价差 MX-石脑油 PX-石脑油 PX-MX 石脑油、PX、MX价格 单位：美元/吨 1300 1100 900 700 2023-07-08 2023-08-08 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-08 2023-12-08 2024-01-08 2024-02-08 2024-03-08 500 2023-07-08 2023-08-08 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-08 2023-12-08 2024-01-08 2024-02-08 2024-03-08 CFR:中间价:石脑油:日本地区PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价现货价:异构二甲苯(MX):中国台湾:CFR PX期货价格周环比回落 截至3月7日，国内PX现货价格为8600元/吨，周环比持平；PX2405价格收于8378元/吨，周下跌228元/吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 单位：元/吨 13000 11000 9000 7000 5000 2021-07-07 2021-09-07 2021-11-07 2022-01-07 2022-03-07 2022-05-07 现货价:PX 2022-07-07 2022-09-07 2022-11-07 2023-01-07 2023-03-07 2023-05-07 2023-07-07 2023-09-07 2023-11-07 2024-01-07 9000 8800 8600 8400 8200 8000 2024-03-07 单位：元/吨 2023-11-07 2023-11-14 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 2023-11-21 2023-11-28 2023-12-05 2023-12-12 2023-12-19 2023-12-26 2024-01-02 2024-01-09 2024-01-16 2024-01-23 2024-01-30 2024-02-06 2024-02-13 2024-02-20 2024-02-27 2024-03-05 PX周度产量环比提升 中国PX周度产量 单位：万吨 80 PX:产量(中国):当月值 单位：万吨 350 70300 60250 50200 40150 2022/3/7 2022/5/7 2022/7/7 2022/9/7 2022/11/7 2023/1/7 2023/3/7 2023/5/7 2023/7/7 2023/9/7 2023/11/7 2024/1/7 2024/3/7 30100 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 50 截至2023年3月7日，本周国内PX产量为73.28万吨，环比+1.05%。国内PX周均产能利用率至87.37%，环比+0.91个百分点。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 中国PX开工率环比提升 单位：% 95 90 85 80 75 70 65 2020-01-08 2020-03-08 2020-05-08 2020-07-08 2020-09-08 2020-11-08 2021-01-08 中国周度开工率:PX 2021-03-08 2021-05-08 2021-07-08 2021-09-08 2021-11-08 2022-01-08 2022-03-08 2022-05-08 2022-07-08 2022-09-08 2022-11-08 2023-01-08 2023-03-08 2023-05-08 2023-07-08 2023-09-08 2023-11-08 2024-01-08 100 2024-03-08 单位：% 80 60 40 2022/5/7 2022/6/7 台湾 2022/7/7 2022/8/7 2022/9/7 2022/10/7 韩国 2022/11/7 PX亚洲周度开工率 2022/12/7 2023/1/7 2023/2/7 2023/3/7 日本 2023/4/7 2023/5/7 2023/6/7 2023/7/7 印度 2023/8/7 2023/9/7 2023/10/7 2023/11/7 2023/12/7 亚洲 2024/1/7 2024/2/7 2024/3/7 12月PX社会库存环比上涨 单位：万吨 500 PX社会库存 460 420 380 12月PX社会库存为434.9万吨，环比上涨2.5万吨。 2021年12月 2022年2月 2022年4月 2022年6月 2022年8月 2022年10月 2022年12月 2023年2月 2023年4月 2023年6月 2023年8月 2023年10月 2023年12月 340 数据来源：同花顺，中泰期货整理 12月PX进口量月环比下降 单位：万吨 170 150 130 110 90 70 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 2016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 2019-05 2019-10 2020-03 2020-08 2021-01 2021-06 2021-11 2022-04 2022-09 2023-02 2023-07 2023-12 50 PX进口量 对二甲苯(29024300):进口数量:韩国:当月值 单位：万吨 70 60 50 40 30 20 10 7-09 -12 3 0 2023年12月中国PX进口69.28万吨，较上月减少9.46万吨，跌幅12.02%。2023年1-12月累计进口量为909.63 万吨，较去年同期减少148.61万吨，降幅为14.04%。2023年12月中国PX出口19.74吨，较上月增加19.713吨。 2023年1-12月累计出口量为10005.2吨，较去年同期减少85.68%。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART02 PTA PTA期货价格下跌 单位：元/吨 6500 6000 5500 5000 4500 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 单位：元/吨 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2023-10-07 -200 PTA合约间价差 2022-12-07 2023-01-07 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 2023-07-07 2023-08-07 2023-09-07 2023-10-07 2023-11-07 2023-12-07 2024-01-07 2024-02-07 2024-03-07 2023-11-07 2023-12-07 2024-01-07 2024-02-07 2024-03-07 1-5合约价差5-9合约价差9-1合约价差 截至3月7日，TA405合约价格收于5826元/吨，周下跌114元/吨；PTA现货价格为5815元/吨，周下跌110元/ 吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 PTA盘面加工费环比扩大 PTA基差 单位：元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2021-01-07 2021-03-07 2021-05-07 2021-07-07 2021-09-07 2021-11-07 2022-01-07 2022-03-07 2022-05-07 2022-07-07 2022-09-07 2022-11-07 2023-01-07 2023-03-07 2023-05-07 2023-07-07 2023-09-07 2023-11-07 2024-01-07 2024-03-07 2000 单位：元/吨 1500 1000 500 0 -500 PTA加工费 单位：元/吨 900 700 500 300 100 2023-07-08 2023-08-08 2023-09-08 2023-10-08 2023-11-08 2023-12-08 2024-01-08 2024-02-08 2024-03-08 -100 PTA基差 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA)化纤价格指数:PTA(内盘) PTA盘面加工费PTA现货加工费 截止3月7日PTA盘面加工费为435.39元/吨，周环比扩大75.42元/吨；PTA现货加工费为430.39元/吨，周环比扩 大73.4