聚酯产业链周报：聚酯各品种价格尚未摆脱震荡格局，中期关注PX调油需求

聚酯产业链周报2024年3月24日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系人：李紫嫣从业资格号：F3083152交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 主要观点 ➢聚酯各品种震荡区间进一步收窄，波动继续降低。特别是PX、PTA和短纤始终没有明确方向。 ➢原油虽然近几日价格有所回落，但春节过后重心整体是抬升的，从这个角度看聚酯各品种成本端应该是利多。不过，PX价格重心却并未跟随原油抬升，不管是现货还是期货价格均波动不大，这也就使得PX下游的PTA、短纤并未受到原油上涨的提振。 ➢PX供给处在比较高的水平，近三周国内PX周产量一直稳定在73万吨以上，为历史新高，而去年上半年国内PX周产量大部分时间都在50-60万吨的水平，同比增加明显。接下来，需要重点关注其调油需求，若该需求迎来季节性增长或许能推动PX供需结构改善，从而提振价格，否则PX供需将很难改善。但是由于产量的增加，今年要想复制之前两年同期的上涨行情难度明显加大。 ➢聚酯产业链靠近终端的织机、印染等环节开工仍在缓慢回升，虽然能对需求改善带来一定帮助，但短期的大幅改善也不会出现。在供给相对稳定的情况下，没有成本端的配合，单靠产业自身需求很难带来大行情，所以关键点还是要落脚到PX端。 ➢总之，聚酯各品种依然没有摆脱震荡格局，后面中期要重点关注PX调油需求能否推动其价格回升并带动下游相关品种。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理 ➢截至2023年3月20日，本周国内PX产量为73.28万吨，环比稳定。国内PX周均产能利用率87.37%，环比持稳。 ➢2月PX社会库存为463.86万吨，环比下降19.57万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理➢2024年2月中国PX进口80.03万吨，较上月减少6.67万吨，跌幅7.69%，2024年1-2月累计进口量为166.73万吨，较去年同期增加13.05万吨，涨幅为8.49%；2024年2月中国PX出口0.24吨，较上月增加0.24吨，2024年1-2月累计出口量为0.24吨，较去年上涨。 ➢截至3月22日，TA405合约价格收于5846元/吨，周下跌94元/吨；PTA现货价格为5795元/吨，周下跌115元/吨。 ➢据隆众资讯统计，截至3月21日，国内PTA产量为131.52万吨，较上周-2.60万吨，较同期+18.43万吨。周内1套装置重启，套装置停车。其中，英力士2#短停后重启、福海创按计划停车，已减停装置延续检修。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：隆众资讯，同花顺，中泰期货整理 ➢据隆众资讯统计，截至3月21日，PTA工厂库存在4.95天，较上周-0.37天，较同期-1.00天；整体来看，终端及聚酯需求恢复中，刚需买盘为主，厂库压力缓解，保持缓步去化。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理 PTA进出口量 ➢2024年2月中国PTA进口0.29万吨，较 上 月 增 加0.18万 吨，涨 幅 为166.48%。2024年1-2月累计进口量为0.4万吨，较去年同期减少1.03万吨，跌幅为72.03%。 2024-02➢2024年2月中国PTA出口22.01万吨，较 上 月 减 少12.96万 吨，跌 幅 为37.06%。2024年1-2月累计出口量为56.99万吨，较去年同期增加6.35万吨，增幅为12.53%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯3月21日报道：中国乙二醇企业装置周度产量在37.57万吨，较上周减少1.59万吨，环比减少4.06%，其中一体化乙二醇产量在26.79万吨，较上周跌0.64万吨，环比减少2.34%，煤制乙二醇产量在10.78万吨，较上周减少0.95万吨，环比减少8.08%；华东主港地区MEG港口库存总量80.54万吨，较上一统计周期增加0.83万吨。需求端表现低迷，港口发货缓慢，本周港口到港偏多，华东主港库存持续累积。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢2024年2月我国乙二醇当月进口量为416981.39吨，累计进口量为924253.83吨，进口量同比降33.33%，累计进口量比去年同期降13.95%；2024年2月我国乙二醇当月出口量为15799.89吨，累计出口量为30562.45吨,，出口量同比升452.26%，累计出口量比去年同期升48.33%。 聚酯 短纤-PTA价差扩大 ➢截止3月22日短纤-PTA价差为1568.33元/吨，周环比扩大31.66元/吨。 ➢据隆众资讯统计，截至3月21日（周期2024年3月15日-3月21日），国内涤纶长丝周产量73.02万吨，较上周上涨0.13万吨，涨0.18%。国内涤纶长丝平均产能利用率为90.54%，较上周+0.16%。中国涤纶短纤产量14.12万吨，环比增加0.66万吨，涨幅为4.90%；产能利用率平均值为72.96%，环比增加3.37%。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众统计，本周（周期3月15日-3月21日），国内聚酯瓶片产量为29.22万吨，较上周增加0.12万吨或0.41%;国内聚酯瓶片产能利用率均值为76.69%，较上周稳定。本周纤维级聚酯切片周均产能利用率为80.32%，较上期上升3.52%。 2月聚酯瓶片产量环比下降 ➢隆众数据报道：2024年2月我国聚酯瓶片行业产量为118.20万吨，环比 减 少041%。本月 产能 利 用率 为75.87%，环比提升1.17个百分点，同比下滑12.39个百分点。 ➢隆众资讯统计，本周期（20240315-0321）国内涤纶长丝平均产销在43%，较上周下降24%；涤纶短纤工厂平均产销率为41.50%，环比减少6.26%。 ➢2024年2月中国聚酯切片进口量为2.73万吨，环比下滑1.15万吨，下滑幅度29.64%，同比上升2.63%。2024年1-2月累计进口量为6.61万吨，较去年同期增加1.67万吨，涨幅为33.81%。 2024-02➢2024年2月中国聚酯切片出口量为6.68万吨，环比下滑2.51万吨，下滑 幅 度 为27.31%，同 比 涨 幅 为25.80%。2024年1-2月累计出口量为15.87万吨，较去年同期增加6.27万吨，涨幅为65.31%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至2024年3月21日，中国涤纶短纤工厂权益库存10.06天，较上期下降1.93天；物理库存21.26天，较上期下滑2.79天；POY工厂库存在31.7天，较上期+7.46%；FDY工厂库存在26.5天，较上期+2.71%；DTY库存在28.7天，较上期-0.69%。 聚酯切片企业库存平均值上升 ➢据隆众资讯统计，截止3月21日，周内生产企业平均库存为11.55天，较上期上升0.43天。前期下游已集中备货，本周聚酯切片市场成交气氛明显回落，但考虑到合约提货、局部工厂产销好转等因素支撑，故本周上升幅度较为有限。 ➢据隆众资讯统计，截至3月21日江浙地区化纤织造综合开工率为71.94%，较上周开工上升1.34%；江浙地区印染综合开机率为72.44%，环比上期+1.32%。 ➢据隆众资讯统计，截至3月21日终端织造成品（长纤布）库存平均水平为20.32天，较上周减少0.03天；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为11.27天左右，较上周减少0.81天；终端织造订单天数平均水平为17.44天，较上周增加0.36天。 ➢据隆众资讯统计，本周期（20240315-0321）纯涤纱行业平均开工率在75.36%，环比上升3.21个百分比；纯涤纱原料备货平均12.65天，较上周下滑0.61天；纯涤纱行业周均库存在12.08天，较上周下降0.37天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在4094元/吨，环比下滑1.78%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112