聚酯产业链周报：聚酯各品种价格反弹空间料相对有限

聚酯各品种价格反弹空间料相对有限 聚酯产业链周报 2023年11月5日 姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0010402 联系人：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 在PX的带动下，聚酯各品种价格近期走出了与原油不同的走势，原油重心下移而聚酯各品种经历反弹。 终端需求并未有明显改善，聚酯整体需求依然维持不温不火的态势，刚需仍在，但环比新增需求不明显。所以近期市场的反弹更多是成本和供给层面。 成本层面主要是PX，阶段性的装置变动对价格带来一定提振，PX价格上涨且其与石脑油价差，也就是PX生产利润回升，从10月下旬的低点回升30-40美元。芳烃调油需求旺季已经结束，若没有原油的上涨，PX绝对价格很难持续反弹。 PTA部分装置检修也对价格带来一定提振，不过周度环比看PTA整体开工率下降不足1%，不会对供给带来太大影响，没有成本端的上涨，PTA价格反弹的空间也不会太大。短纤走势则主要受PTA影响。 总之，尽管短期聚酯各品种价格与原油走势相关性下降，但在需求变动有限而供给的阶段性减少不会长期维持的情况下，不管是PX还是PTA和短纤未来仍将主要受原料端影响。在原油难再大涨的情况下，聚酯各品种价格反弹空间有限。操作上依然建议择机布局空单。 风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART01 PX 原油及石脑油价格重心下移 单位：美元/吨 800 750 700 650 600 550 500 450 2023-03-03 400 原油、石脑油价格 单位：美元/桶 100 95 90 85 80 75 70 65 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 60 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 CFR:中间价:石脑油:日本地区期货收盘价(连续):布伦特原油:ICE PX-石脑油价差环比扩大 石脑油、PX、MX价格 单位：美元/吨 1300 1100 900 700 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 500 单位：美元/吨石脑油、PX、MX间价差 600 500 400 300 200 2023-11-03 100 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 0 CFR:中间价:石脑油:日本地区PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价现货价:异构二甲苯(MX):中国台湾:CFR MX-石脑油PX-石脑油PX-MX 截至11月2日，PX-石脑油价差为372.08美元/吨，较10月27日相比上涨15.58美元/吨。 PX现货价格下跌，期货价格回升 截至11月3日，国内PX现货价格为8700元/吨，周环比下跌400元/吨；PX2405价格收于8652元/吨，周环比 上涨98元/吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 单位：元/吨 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 现货价:PX 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 2023-03-02 2023-05-02 2023-07-02 2023-09-02 9500 9000 8500 8000 2023-11-02 单位：元/吨 2023-10-03 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 2023-10-05 2023-10-07 2023-10-09 2023-10-11 2023-10-13 2023-10-15 2023-10-17 2023-10-19 2023-10-21 2023-10-23 2023-10-25 2023-10-27 2023-10-29 2023-10-31 2023-11-02 PX周度产量环比回升 中国PX周度产量 单位：万吨 80 PX:产量(中国):当月值 单位：万吨 350 70300 60250 200 50 150 40 100 30 2021/11/2 2022/1/2 2022/3/2 2022/5/2 2022/7/2 2022/9/2 2022/11/2 2023/1/2 2023/3/2 2023/5/2 2023/7/2 2023/9/2 2023/11/2 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 50 截至2023年11月2日，国内PX产量为68.13万吨，周均开工率81.24%，上涨0.88%。周内盛虹炼化负荷继续提 升，丽东负荷提升，浙石化降低负荷。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 中国PX开工率环比提升 单位：% 95 90 85 80 75 70 65 2019-09-03 2019-11-03 2020-01-03 2020-03-03 2020-05-03 2020-07-03 2020-09-03 中国周度开工率:PX 2020-11-03 2021-01-03 2021-03-03 2021-05-03 2021-07-03 2021-09-03 2021-11-03 2022-01-03 2022-03-03 2022-05-03 2022-07-03 2022-09-03 2022-11-03 2023-01-03 2023-03-03 2023-05-03 2023-07-03 2023-09-03 100 2023-11-03 单位：% 80 60 40 2021/11/2 2021/12/2 台湾 2022/1/2 2022/2/2 2022/3/2 2022/4/2 2022/5/2 韩国 2022/6/2 PX亚洲周度开工率 2022/7/2 2022/8/2 2022/9/2 2022/10/2 日本 2022/11/2 2022/12/2 2023/1/2 2023/2/2 2023/3/2 印度 2023/4/2 2023/5/2 2023/6/2 2023/7/2 亚洲 2023/8/2 2023/9/2 2023/10/2 2023/11/2 9月PX社会库存环比回落 单位：万吨 500 PX社会库存 460 420 9月PX社会库存为431.7万 吨，月环比下降6.3万吨。 380 2021年9月 2021年11月 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 340 9月PX进口量月环比下降 单位：万吨 170 150 130 110 90 70 2014-02 2014-07 2014-12 2015-05 2015-10 2016-03 2016-08 2017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02 2019-07 2019-12 2020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01 2022-06 2022-11 2023-04 2023-09 50 PX进口量 对二甲苯(29024300):进口数量:韩国:当月值 单位：万吨 70 60 50 40 30 20 10 7-06 -09 2 0 2023年9月中国PX进口67.45万吨，较上月减少12.45万吨，跌幅为15.59%。2023年1-9月累计进口量为615.63万吨，较去年同期减少71.11万吨，降幅为10.35%。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART02 PTA PTA期货及现货价格重心抬升 单位：元/吨 6500 6000 5500 5000 4500 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 单位：元/吨 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-06-03 -400 PTA合约间价差 2022-10-03 2022-11-03 2022-12-03 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 1-5合约价差5-9合约价差9-1合约价差 截至11月3日，TA401合约价格收于5926元/吨，周环比上涨96元/吨；PTA现货价格为5940元/吨，周环比上 涨110元/吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 PTA基差及加工费情况 PTA基差 单位：元/吨 PTA加工费 单位：元/吨单位：元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1500 1000 500 0 2020-09-03 2020-11-03 2021-01-03 2021-03-03 2021-05-03 2021-07-03 2021-09-03 2021-11-03 2022-01-03 2022-03-03 2022-05-03 2022-07-03 2022-09-03 2022-11-03 2023-01-03 2023-03-03 2023-05-03 2023-07-03 2023-09-03 2023-11-03 -500 900 700 500 300 100 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 -100 PTA基差 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA)化纤价格指数:PTA(内盘) PTA盘面加工费PTA现货加工费 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 开工率:PTA:全国 据隆众资讯统计，上周国内PTA产量为125.83万吨，较上周-0.85万吨，较同期+22.