聚酯产业链周报：地缘政治影响，聚酯各品种价格料偏多运行

地缘政治影响，聚酯各品种价格料偏多运行 聚酯产业链周报2023年12月24日 姓名：娄载亮 从业资格号：F0278872 交易咨询从业证书号：Z0010402 联系人：李紫嫣 从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要观点 聚酯各品种价格明显回升，原油上涨带来的成本端的推动以及部分品种由于运输受到影响带来的供给担忧是推动价格上涨的基本面因素，而商品整体氛围近期持续偏多也从情绪层面推动各品种上涨。 聚酯产业链品种数量较多，其中PX代表成本端走势，其自身由于调油需求的季节性下降使得其供给逐步转向宽松，所以11月中旬以来其加工利润持续挤压，PX与石脑油价差从400美元左右回落至本月18日的300美元左右，近期随着红海事件对全球供应影响的担忧，价差又小幅回升至340美元左右。 PTA及短纤走势更加相近，而短纤更多跟随PTA波动，成本推动下PTA价格也经历反弹，但现货加工费却依然在350-380区间内，显示自身供需变动有限。后市，成本料依然是推动PTA及短纤价格波动的主要因素。 MEG走势明显要强于其他聚酯产业链品种，其中重要的推动因素还是红海问题以及华东部分港口短暂封航导致港口库存下降，从而对MEG期货走势带来提振。 目前，红海地缘政治问题尚未解决，聚酯各品种成本支撑仍在，国内商品整体偏多的氛围也没有逆转，各 品种面临向上突破，暂不宜做空，仍建议以逢低试多为主。 风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART01 PX 原油价格上涨，石脑油价格有所回落 PX-石脑油价差环比扩大 石脑油、PX、MX价格 单位：美元/吨 1300 1100 900 700 2023-04-22 2023-05-22 2023-06-22 2023-07-22 2023-08-22 2023-09-22 2023-10-22 2023-11-22 500 单位：美元/吨石脑油、PX、MX间价差 600 500 400 300 200 2023-12-22 100 2023-04-22 2023-05-22 2023-06-22 2023-07-22 2023-08-22 2023-09-22 2023-10-22 2023-11-22 2023-12-22 0 CFR:中间价:石脑油:日本地区PX(对二甲苯):中国台湾:到岸中间价现货价:异构二甲苯(MX):中国台湾:CFR MX-石脑油PX-石脑油PX-MX PX期货价格上涨 截至12月22日，国内PX现货价格为8300元/吨，周环比持平；PX2405价格收于8604元/吨，周环比上涨360 元/吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 单位：元/吨 13000 11000 9000 7000 5000 2021-04-22 2021-06-22 2021-08-22 2021-10-22 2021-12-22 2022-02-22 现货价:PX 2022-04-22 2022-06-22 2022-08-22 2022-10-22 2022-12-22 2023-02-22 2023-04-22 2023-06-22 2023-08-22 2023-10-22 9000 8800 8600 8400 8200 8000 2023-12-22 单位：元/吨 2023-10-13 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 2023-10-20 2023-10-27 2023-11-03 2023-11-10 2023-11-17 2023-11-24 2023-12-01 2023-12-08 2023-12-15 2023-12-22 PX周度产量增加 中国PX周度产量 单位：万吨 80 PX:产量(中国):当月值 单位：万吨 350 70300 60250 50200 40150 2021/12/21 2022/2/21 2022/4/21 2022/6/21 2022/8/21 2022/10/21 2022/12/21 2023/2/21 2023/4/21 2023/6/21 2023/8/21 2023/10/21 2023/12/21 30100 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 50 截至2023年12月21日，国内PX产量为72.81万吨，较上周+0.3万吨，涨幅0.41%。国内PX周均产能利用率至 86.81%，环比+0.36个百分点。周内PX装置运行来看：山东某PX工厂负荷较前期略有提升。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 中国PX开工率周环比提升 单位：% 95 90 85 80 75 70 65 2019-10-22 2019-12-22 2020-02-22 2020-04-22 2020-06-22 2020-08-22 2020-10-22 中国周度开工率:PX 2020-12-22 2021-02-22 2021-04-22 2021-06-22 2021-08-22 2021-10-22 2021-12-22 2022-02-22 2022-04-22 2022-06-22 2022-08-22 2022-10-22 2022-12-22 2023-02-22 2023-04-22 2023-06-22 2023-08-22 2023-10-22 100 2023-12-22 单位：% 80 60 40 2022/2/21 2022/3/21 台湾 2022/4/21 2022/5/21 2022/6/21 2022/7/21 韩国 2022/8/21 PX亚洲周度开工率 2022/9/21 2022/10/21 2022/11/21 2022/12/21 日本 2023/1/21 2023/2/21 2023/3/21 2023/4/21 印度 2023/5/21 2023/6/21 2023/7/21 2023/8/21 2023/9/21 亚洲 2023/10/21 2023/11/21 2023/12/21 11月PX社会库存环比上涨 单位：万吨 500 PX社会库存 460 420 380 1年11月 340 11月PX社会库存为432.5万吨，环比上涨15万吨。本月PX进口量偏高，国内开工出现提升，海内外高开工， 1月 导致社会库存上涨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2023年11月中国PX进口78.75万吨，较上月增加3.58万吨，涨幅为4.77%。2023年1-11月累计进口量为 840.35万吨，较去年同期减少137.70万吨，降幅为14.08%。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 11月PX进口量月环比增加 单位：万吨 170 150 130 110 90 70 50 2014-04 2014-09 2015-02 2015-07 2015-12 2016-05 2016-10 2017-03 2017-08 PX进口量 2018-01 2018-06 2018-11 2019-04 2019-09 2020-02 2020-07 2020-12 2021-05 2021-10 2022-03 2022-08 2023-01 2023-06 2023-11 对二甲苯(29024300):进口数量:韩国:当月值 单位：万吨 70 60 50 40 30 20 10 0 2017-08 2017-11 2018-02 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、 ibaotu.com 售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 销 PART02 PTA PTA期货价格上涨明显 单位：元/吨 6500 6000 5500 5000 2022-11-22 2022-12-22 4500 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 单位：元/吨 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2023-07-22 -400 PTA合约间价差 2023-01-22 2023-02-22 2023-03-22 2023-04-22 2023-05-22 2023-06-22 2023-07-22 2023-08-22 2023-09-22 2023-10-22 2023-11-22 2023-12-22 2023-08-22 2023-09-22 2023-10-22 2023-11-22 2023-12-22 1-5合约价差5-9合约价差9-1合约价差 截至12月22日，TA405合约价格收于5926元/吨，周上涨248元/吨；PTA现货价格为5880元/吨，周环比上涨 240元/吨。 数据来源：同花顺，中泰期货整理 PTA盘面加工费环比扩大，基差走弱 单 - 单位：元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 PTA基差 单位：元/吨 1500 1000 500 0 -500 PTA基差 期货收盘价(活跃:成交量):精对苯二甲酸(PTA) 化纤价格指数:PTA(内盘) PTA加工费 位：元/吨 900 700 500 300 2020-10-22 2020-12-22 2021-02-22 2021-04-22 2021-06-22 2021-08-22 2021-10-22 2021-12-22 2022-02-22 2022-04-22 2022-06-22 2022-08-22 2022-10-22 2022-12-22 2023-02-22 2023-04-22 2023-06-22 2023-08-22 2023-10-22 2023-12-22 100 2023-04-22 2023-05-22 2023-06-22 2023-07-22 2023-08-22 2023-09-22 2023-10-22 2023-11-22 2023-12-22 100 PTA盘面加工费PTA现货加工费 截止12月21日PTA盘面加工费为396.15元/吨，较上周同期收扩大61.59元/吨；PTA现货加工费为372.15元/吨， 较上周同期收窄3.41元/吨。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 P