百度集团发布了23Q4业绩,总收入为349.51亿元,同比增长6%。百度核心业务收入符合市场预期,Gen AI逐步贡献收入。百度预计AI贡献的在线营销收入达数亿元,AI加持下新营销平台有效提升广告主转化效率,亦推动广告主预算抬升。公司积极投入AI研究,AI技术进展良好。AI技术发展可帮助百度有效提升其广告业务的eCPM、有效为客户构建AI解决方案从而带动云计算业务收入提升,Gen AI商业化进程有望持续加速。预计2024-2026年公司实现营收1462.02/1568.63/1667.68亿元;归母净利润230.90/260.43/290.11亿元;EPS 8.26/9.31/10.37元。维持“买入”评级。