油料日报：花生市场需求并未完全恢复

期货研究报告|油料日报2024-03-13 花生市场需求并未完全恢复 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2405合约4690元/吨，较前日上涨18元/吨，涨幅0.38%。现 货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4661元/吨，较前日下跌3元/吨，现货基差A05-29，较前日下跌21，吉林地区食用豆现货价格4730元/吨，较前日持平，现货基差A05+40，较前日下跌18；内蒙古地区食用豆现货价格4673元/吨，较前日下跌46元/吨，现货基差A05-63，较前日下跌65。 近期市场资讯汇总：据.Safras&Mercado：巴西2023/24年度大豆销售已完成预估产量的36.6%，略高于去年同期水平，但落后于五年均值。Safras在报告中称，目前大豆销售进度较上月增加4.7个百分点。去年同期大豆销售完成35.4%，五年同期为50.1%。根据Safras预测的1.491亿吨大豆收成计算，目前大豆预售量为5,450万吨。AgRural：截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割率达到55%。大豆收割步伐有所放缓，较前一周加快7个百分点，因收割目前更多集中在晚期播种的大豆。收割率也高于去年同期的53%。AgRural称，持续的降雨也造成了延误，在南里奥格兰德州，“收割仍处于初期阶段，但作物状况良好，预计将有不错的单产。”USDA�口检验报告：截至2024年3月7日当周，美国大豆�口检验量为706,334吨，此前市场预估为500,000-1,150,000吨， 符合预期，前一周修正后为1,160,392吨，初值为1,021,385吨。当周，对中国大陆的大 豆�口检验量为338,210吨，占�口检验总量的47.88%.截至2023年3月9日当周，美国大豆�口检验量为633,906吨。本作物年度迄今，美国大豆�口检验量累计为35,002,126吨，上一年度同期为43,343,836吨。 昨日豆一期货价格震荡走强，现货方面，随着天气回暖�货进度加快，但受价格偏低影响，农户新季种植意愿有所下降，但近期利好政策频🎧，对盘面形成一定支撑，价格整体以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2404合约9026元/吨，较前日上涨18元/吨，涨幅0.19%。现货方面，辽宁地区现货价格9015元/吨，较前日持平，现货基差PK04-11，较前日上下跌18；河北地区现货价格8875元/吨，较前日持平，现货基差PK04-151，较前日下跌18；河南地区现货价格9088元/吨，较前日持平，现货基差PK04+98，较前日下跌18；山东地区现货价格8958元/吨，较前日持平，现货基差PK04-68，较前日下跌18。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米5.0元/斤左右，开封地区大花生通米4.85元/斤左右，花生质量差异大，成交多以质论价为主，农户卖货意愿不高，上货量不大，近期询价拿货的一般，多数地区价格基本平稳。辽宁锦州市308通米主流5.0元/斤左右， 铁岭市308通米5.05-5.1元/斤左右，按�成议价成交，多数地区上货量不大，要货的尚 可，价格基本平稳。吉林地区308通米4.9-5.1元/斤左右，9616通米5.1-5.2元/斤左右，多按�成及质量定价为主，农户卖货不积极，上货量不大，下游客户拿货积极性一般，交易一般，价格基本平稳。山东临沂市海花通米主流4.6-4.65元/斤左右，以质论价，多数地区农户不认卖，基本不上货，部分持货商库存不多，要货的尚可，价格基本平稳，部分地区价格仍显偏强。 昨日花生期货价格震荡运行。现货方面，农户�货意愿增强，上货量有所增加，但部分贸易商有挺价心理，整体价格维持震荡运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com