油料日报：花生市场需求有限，价格稳中偏弱

期货研究报告|油料日报2024-06-14 花生市场需求有限，价格稳中偏弱 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2409合约4555元/吨，较前日下跌37元/吨，跌幅0.81%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A09+95，较前日下跌22，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A09+95，较前日下跌22；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A09+115，较前日下跌22；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A09+95，较前日下跌22。 近期市场资讯汇总：美国农业部USDA报告数据调整详情，美国：本次报告中仅对美豆旧作数据作了调整，USDA将2023/24年度美豆的压榨量由23亿蒲式耳下调0.1亿蒲式耳至22.9亿蒲式耳；令期末库存由3.4亿蒲式耳上调至3.5亿蒲式耳。由于旧作期末库存上调，导致新作2024/25年度大豆期初库存上调，因该年度其他数据未调整，导致期末库存同步上调0.1亿蒲式耳至4.55亿蒲式耳。巴西：本次报告将2023/24年度巴西大豆产量环比下调100万吨至1.53亿吨，但�口量数据并未下调，仍为1.02亿吨。巴拉圭：本次报告将2023/24年度巴拉圭大豆的�口量环比上调了15万吨至665万吨，将2024/25年度压榨量下调15万吨至350万吨。另本次报告并未对阿根廷及中国大豆的供 需数据做�调整。本周三大豆拍卖溢价成交，南方优质大豆价格上涨0.02-0.03元/斤。 昨日豆一2409期货价格呈现下跌趋势，收盘价较昨日结算价下跌42元/吨，跌幅0.91%。现货方面，东北产区库存逐步见底，南方余粮也接近尾声，大豆价格以质论价，优质优价，整体消费较为稳定。后市来看，随着农忙工作的开始，农户的销售节奏逐步趋缓，市场交易逐步转向新作情况，需关注产区播种进度、种植面积以及天气状况带来的市场影响，预计短期依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2410合约8944元/吨，较前日下跌138元/吨，跌幅1.54%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+856，较前日上涨138；河南南阳地区现货基差PK10+156，较前日上涨138；山东临沂地区现货基差PK10-144，较前日上涨138。 近期市场资讯汇总：近期河南、河北、山东部分产区干旱情况较为明显，对现货有所支撑，中间商多按需采购，成品价格企稳。辽宁昌图308通货米报价4.50元/斤左右，吉 林产区308通货米报价4.50元/斤左右，8个筛报价4.80-4.90元/斤，成交多以质论价。 河南部分产区受高温影响，麦茬播种进度推迟，驻马店产区白沙通货米报价4.40元/斤 左右。开封地区大花生走货一般，通货米报价4.45元/斤左右。 昨日花生2410合约价格呈现�小幅下跌的趋势，较昨日结算价下跌18元/吨，跌幅 0.20%。现货方面，本月全国通货米均价下降400元/吨，市场走货缓慢，贸易商拿货积极性一般，按需采购，油厂收购价格屡次下调，在低价带动下，月中市场交易有所回暖，但整体油料收购基本进入尾声，波动趋缓。后市来看，农户逐步开始农忙工作，叠加市场旧作交易也进入尾声，供需两弱，整体依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com