油料日报：花生市场需求仍显疲软

期货研究报告|油料日报2023-07-11 花生市场需求仍显疲软 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约5161元/吨，较前日下跌38元/吨，跌幅0.74%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5178元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差A09+16，较前日上涨47；吉林地区食用豆现货价格5170元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差A09+9，较前日上涨58；内蒙古地区食用豆现货价格5213元/吨，较前日上涨13元/吨，现货基差A09+52，较前日上涨51。 近期市场资讯汇总：据USDA干旱报告：截至7月4日当周，美国受旱情影响面积总体较前周减少，约52%的美国的大豆种植区受到干旱影响，此前一周为53.5%。USDA报告前瞻：据外电7月7日消息，在美国农业部(USDA)7月供需报告发布前，分析师平均预测，美国农业部供需报告将显示，美国2023/24年度大豆年未库存预计为1.99亿蒲式耳。分析师预估均值显示，美国2022/23年度大豆年未库存为2.32亿蒲式耳。分析师平均预测，美国农业部供需报告将显示，美国2023/24年度大豆产量将在42.53亿蒲式耳，大豆单产预计为每英亩51.4蒲式耳。USDA�口销售报告：美国2022/2023年度大豆�口净销售为18.8万吨，高于预期，前一周为22.7万吨；2023/2024年度大豆净销售59.3 万吨，前一周为1.7万吨。美国2022/2023年度大豆�口装船26.6万吨，前一周为19.1万吨；美国2022/2023年度对中国大豆净销售0万吨，前一周为0.4万吨；2023/2024年度对中国大豆净销售27万吨，前一周为-0.3万吨；美国2022/2023年度对中国大豆累计销售3116.9万吨，前一周为3116.9万吨；美国2022/2023年度对中国大豆�口装船0.4万吨，前一周为0.7万吨；美国2022/2023年度对中国大豆累计装船3109.7万吨，前一周为3109.4万吨；美国2022/2023年度对中国大豆未装船为7.2万吨，前一周为7.6万 吨；2023/2024年度对中国大豆未装船为172.2万吨，前一周为145.2万吨。 昨日豆一延续震荡，现货方面也维持稳定的态势。目前大豆库存量偏低，目前市场需求情况稍显一般，基本面供需较为平衡，预计本周价格或震荡。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约10104元/吨，较前日下跌64元/吨，跌幅0.63%。现货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK11-376，较前日上涨64；河北地区现货价格9846元/吨，较前日持平，现货基差PK11-258，较前日上涨64；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK11-179，较前日上涨64；山东地区现货价格9772元/吨，较前日持平，现货基差PK11-332，较前日上涨64 近期市场资讯汇总：河南地区白沙通米5.8-6.0元/斤左右，持货商冷库货源�货不积极，库外货源有限，下游客商拿货谨慎，整体交易清淡，价格维稳运行。山东地区原料收购结束，库存交易为主，持货商库存不多，交易一般，价格基本平稳，多数地区花生交易结束。辽宁地区基层原料剩余很少，收购基本结束，部分地区外调货源为主，整体交易一般，价格基本平稳。吉林地区308通米6.4-6.5元/斤左右，基层余货量不多，上货量有限，多以库存销售为主，多数地区近期要货的尚可，价格稳中偏强，实际多议价成交为主。 昨日国内花生价格震荡运行。受消费有所好转，产区货源基本也见底，多以冷库货源为主，供需平衡，目前国内产区新作长势良好，部分区域有少量新果上市，基本被本地消化。后续将延续震荡格局。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com